Lindung Nilai Gamma
Apakah Lindung Nilai Gamma?
Lindung nilai gamma ialah strategi dagangan yang cuba mengekalkan delta malar dalam kedudukan pilihan,. selalunya delta neutral, apabila harga aset asas berubah. Ia digunakan untuk mengurangkan risiko yang ditimbulkan apabila keselamatan asas membuat pergerakan naik atau turun yang kuat, terutamanya semasa hari-hari terakhir sebelum tamat tempoh.
Gamma kedudukan pilihan ialah kadar perubahan dalam deltanya untuk setiap pergerakan 1 mata dalam harga aset pendasar. Gamma ialah ukuran penting bagi kecembungan nilai terbitan,. berhubung dengan aset pendasar. Strategi lindung nilai delta,. sebagai perbandingan, hanya mengurangkan kesan perubahan harga asas yang agak kecil pada harga opsyen.
Cara Lindung Nilai Gamma Berfungsi
neutral gamma ialah kedudukan yang telah diimunisasi kepada pergerakan besar dalam keselamatan asas. Mencapai kedudukan neutral gamma ialah kaedah mengurus risiko dalam perdagangan opsyen dengan menubuhkan portfolio aset yang kadar perubahan deltanya hampir kepada sifar, walaupun pendasar naik atau turun. Ini dikenali sebagai lindung nilai gamma. Oleh itu, portfolio neutral gamma dilindungi daripada sensitiviti harga masa pesanan kedua.
Lindung nilai gamma terdiri daripada menambah kontrak opsyen tambahan pada portfolio, biasanya berbeza dengan kedudukan semasa. Contohnya, jika sebilangan besar panggilan diadakan dalam kedudukan, maka peniaga mungkin menambah kedudukan pilihan letak kecil untuk mengimbangi penurunan harga yang tidak dijangka dalam tempoh 24 hingga 48 jam seterusnya, atau menjual nombor panggilan yang dipilih dengan teliti. pilihan pada harga mogok yang berbeza. Lindung nilai gamma ialah aktiviti canggih yang memerlukan pengiraan yang teliti agar dapat dilakukan dengan betul.
Gamma lwn. Delta
Gamma ialah nama yang diilhamkan oleh abjad Yunani bagi pembolehubah standard daripada Model Black-Scholes,. formula pertama yang diiktiraf sebagai standard untuk pilihan harga. Dalam formula ini terdapat dua pembolehubah tertentu yang membantu pedagang memahami cara harga opsyen berubah berhubung dengan pergerakan harga keselamatan asas: delta dan gamma.
Delta memberitahu peniaga berapa banyak harga opsyen dijangka berubah kerana perubahan kecil dalam saham atau aset asas—khususnya perubahan harga satu dolar.
Gamma merujuk kepada kadar perubahan delta opsyen berkenaan dengan perubahan harga saham asas atau harga aset lain. Pada asasnya, gamma ialah kadar perubahan harga sesuatu pilihan. Walau bagaimanapun, sesetengah peniaga juga menganggap gamma sebagai perubahan yang dijangkakan hasil daripada perubahan satu dolar kedua berturut-turut dalam harga asas. Supaya dengan menambahkan gamma dan delta pada delta asal, anda akan mendapat langkah yang dijangkakan daripada langkah dua dolar dalam keselamatan asas.
Lindung Nilai Delta-Gamma
Lindung nilai Delta-gamma ialah strategi pilihan yang menggabungkan kedua-dua lindung nilai delta dan gamma untuk mengurangkan risiko perubahan dalam aset pendasar—dan juga dalam delta itu sendiri—apabila aset pendasar bergerak. Dengan lindung nilai delta sahaja, kedudukan mempunyai perlindungan daripada perubahan kecil dalam aset pendasar. Walau bagaimanapun, perubahan besar akan mengubah lindung nilai (tukar delta), menjadikan kedudukan terdedah. Dengan menambahkan lindung nilai gamma, lindung nilai delta kekal utuh.
Menggunakan lindung nilai gamma bersama dengan lindung nilai delta memerlukan pelabur mencipta lindung nilai baharu apabila delta aset pendasar berubah. Bilangan saham pendasar yang dibeli atau dijual di bawah lindung nilai delta-gamma bergantung pada sama ada harga aset pendasar meningkat atau menurun, dan mengikut jumlah.
Seorang peniaga yang cuba untuk menjadi delta-lindung nilai atau delta-neutral biasanya membuat perdagangan yang mempunyai sedikit perubahan berdasarkan turun naik harga jangka pendek dengan magnitud yang lebih kecil. Perdagangan sedemikian sering menjadi pertaruhan bahawa turun naik,. atau dengan kata lain, permintaan untuk pilihan keselamatan itu, akan menuju ke arah kenaikan atau penurunan yang ketara pada masa hadapan. Tetapi lindung nilai delta tidak akan melindungi peniaga pilihan dengan baik pada hari sebelum tamat tempoh. Pada hari ini, oleh kerana begitu sedikit masa yang tinggal sebelum tamat tempoh, kesan walaupun turun naik harga biasa dalam keselamatan asas boleh menyebabkan perubahan harga yang sangat ketara dalam pilihan. Oleh itu, lindung nilai Delta tidak mencukupi dalam keadaan ini.
Lindung nilai gamma ditambahkan pada strategi lindung nilai delta sebagai satu cara untuk melindungi pedagang daripada perubahan yang lebih besar daripada yang dijangkakan kepada sekuriti, atau malah keseluruhan portfolio, tetapi selalunya untuk melindungi daripada kesan perubahan harga pantas dalam pilihan apabila nilai masa telah hampir terhakis sepenuhnya.
Walaupun banyak kali peniaga akan mencari lindung nilai delta-gamma yang neutral delta; sebagai alternatif, seorang peniaga mungkin ingin mengekalkan kedudukan delta tertentu, yang boleh menjadi delta positif (atau negatif) tetapi pada masa yang sama gamma neutral.
Lindung Nilai Gamma lwn. Lindung Nilai Delta
Seperti yang telah kita lihat di atas, lindung nilai delta dan gamma sering digunakan bersama. Lindung nilai delta mudah boleh dibuat dengan membeli pilihan panggilan dan memendekkan bilangan saham tertentu saham pendasar pada masa yang sama. Jika harga saham kekal sama, tetapi turun naik meningkat, peniaga mungkin mendapat keuntungan melainkan hakisan nilai masa memusnahkan keuntungan tersebut. Pedagang boleh menambah panggilan pendek dengan harga mogok yang berbeza pada strategi untuk mengimbangi pereputan nilai masa dan melindungi daripada pergerakan besar dalam delta; menambah bahawa panggilan kedua kepada kedudukan ialah lindung nilai gamma.
Apabila saham asas naik dan turun dalam nilai, pelabur boleh membeli atau menjual saham dalam saham jika mereka ingin mengekalkan kedudukan neutral. Ini boleh meningkatkan ketidaktentuan dan kos perdagangan. Lindung nilai delta dan gamma tidak perlu neutral sepenuhnya dan peniaga boleh melaraskan jumlah gamma positif atau negatif yang terdedah kepada mereka dari semasa ke semasa.
##Sorotan
Lindung nilai gamma sering digunakan bersama-sama dengan lindung nilai delta.
Lindung nilai gamma juga digunakan pada tamat tempoh opsyen untuk mengimunkan kesan perubahan pantas dalam harga aset asas yang boleh berlaku apabila masa tamat tempoh semakin hampir.
Lindung nilai gamma ialah strategi pilihan canggih yang digunakan untuk mengurangkan pendedahan kedudukan pilihan kepada pergerakan besar dalam keselamatan asas.
