Gamma suojaus
Mikä on gammasuojaus?
Gammasuojaus on kaupankäyntistrategia, joka yrittää ylläpitää jatkuvaa deltaa optio - asemassa, usein deltaneutraalissa kohde-etuuden hinnan muuttuessa. Sitä käytetään vähentämään riskiä, joka syntyy, kun taustalla oleva arvopaperi liikkuu voimakkaasti ylös- tai alaspäin, erityisesti viimeisinä päivinä ennen vanhenemista.
Optioposition gamma on sen delta muutosnopeus kohde-etuuden hinnan jokaista 1 pisteen siirtoa kohden. Gamma on tärkeä mitta johdannaisen arvon kuperuudesta suhteessa kohde-etuuteen. Delta - suojausstrategia vähentää vain suhteellisen pienten taustalla olevien hintamuutosten vaikutusta optioiden hintaan.
Kuinka gammasuojaus toimii
Gammaneutraali optiopositio on sellainen, joka on suojattu suurilta liikkeiltä taustalla olevassa arvopaperissa. Gammaneutraalin aseman saavuttaminen on tapa hallita riskejä optiokaupassa perustamalla omaisuussalkku, jonka delta-muutosnopeus on lähellä nollaa, vaikka kohde-etuutena oleva sijoituskohde nousee tai laskee. Tätä kutsutaan gammasuojaukseksi. Gammaneutraali salkku on siten suojattu toisen asteen aikahintaherkkyydeltä.
Gammasuojaus koostuu ylimääräisten optiosopimusten lisäämisestä salkkuun, yleensä toisin kuin nykyinen positio. Jos esimerkiksi positiossa pidettiin suuri määrä puheluita, elinkeinonharjoittaja saattaa lisätä pienen myyntioptio-position kompensoidakseen odottamatonta hinnanlaskua seuraavien 24–48 tunnin aikana tai myydä huolellisesti valitun määrän puheluita. vaihtoehtoja eri hinta. Gammasuojaus on hienostunutta toimintaa, joka vaatii huolellista laskemista, jotta se tehdään oikein.
Gamma vs. Delta
Gamma on kreikkalaisista aakkosista inspiroitu nimi Black-Scholes-mallin vakiomuuttujalle,. joka on ensimmäinen hinnoitteluvaihtoehtojen standardiksi tunnustettu kaava. Tässä kaavassa on kaksi erityistä muuttujaa, jotka auttavat kauppiaita ymmärtämään, miten optioiden hinnat muuttuvat suhteessa taustalla olevan arvopaperin hintaliikkeisiin: delta ja gamma.
Delta kertoo elinkeinonharjoittajalle, kuinka paljon option hinnan odotetaan muuttuvan, jos kohde-osakkeessa tai omaisuuserässä tapahtuu pieni muutos – erityisesti yhden dollarin hintamuutos.
Gamma viittaa option delta-arvon muutosvauhtiin suhteessa kohde-etuutena olevan osakkeen tai muun hyödykkeen hinnan muutokseen. Pohjimmiltaan gamma on option hinnan muutosnopeus. Jotkut sijoittajat pitävät kuitenkin myös gammaa odotettuna muutoksena, joka johtuu kohde-etuuden hinnan toisesta peräkkäisestä yhden dollarin muutoksesta. Joten lisäämällä gamma ja delta alkuperäiseen deltaan, saisit odotetun liikkeen kahden dollarin siirrosta taustalla olevassa arvopaperissa.
Delta-Gamma Suojaus
Delta-gamma-suojaus on optiostrategia, jossa yhdistyvät sekä delta- että gamma-suojaukset, jotta voidaan pienentää riskiä, että kohde-etuuden muuttuu – ja myös itse deltassa – kohde-etuuden liikkuessa. Pelkästään delta-suojauksella positio on suojassa kohde-etuuden pieniltä muutoksilta. Suuret muutokset kuitenkin muuttavat suojausta (muuttavat deltaa), jättäen aseman haavoittuvaiseksi. Kun lisäät gamma-suojauksen, delta-suoja pysyy ehjänä.
Gammasuojauksen käyttäminen yhdessä deltasuojauksen kanssa edellyttää, että sijoittaja luo uusia suojauksia, kun kohde-etuuden delta muuttuu. Delta-gamma-suojauksella ostettavien tai myytävien osakkeiden määrä riippuu siitä, nouseeko vai laskeeko kohde-etuuden hinta ja kuinka paljon.
Elinkeinonharjoittaja, joka yrittää olla delta-suojattu tai delta-neutraali,. tekee yleensä kaupan, jossa on hyvin vähän muutoksia, koska lyhyen aikavälin hintavaihtelu on pienempi. Tällainen kauppa vetoaa usein siihen, että volatiliteetti tai toisin sanoen kyseisen arvopaperin optioiden kysyntä suuntautuu merkittävään nousuun tai laskuun tulevaisuudessa. Mutta edes delta-suojaus ei suojaa optiokauppiaa kovin hyvin voimassaolon päättymistä edeltävänä päivänä. Tänä päivänä, koska aikaa on niin vähän jäljellä ennen erääntymistä, normaalinkin hinnanvaihtelun vaikutus kohde-etuutena olevaan arvopaperiin voi aiheuttaa erittäin merkittäviä hintamuutoksia optiossa. Delta-suojaus ei siis riitä näissä olosuhteissa.
Gammasuojaus lisätään delta-suojausstrategiaan keinona suojella elinkeinonharjoittajaa odotettua suuremmilta muutoksilta arvopaperissa tai jopa koko salkussa, mutta useimmiten suojatakseen nopean hinnanmuutoksen vaikutuksilta optiossa, kun aika-arvo on kulunut lähes kokonaan.
Vaikka monta kertaa elinkeinonharjoittaja etsii delta-gamma-suojausta, joka on delta-neutraali; vaihtoehtoisesti elinkeinonharjoittaja saattaa haluta säilyttää tietyn delta-aseman, joka voi olla deltapositiivinen (tai negatiivinen), mutta samalla gammaneutraali.
Gammasuojaus vs. Delta suojaus
Kuten edellä on nähty, delta- ja gamma-suojausta käytetään usein yhdessä. Yksinkertainen delta-suojaus voidaan luoda ostamalla osto-optioita ja shorttamalla tietty määrä kohde- etuutena olevan osakkeen osakkeita samanaikaisesti. Jos osakkeen hinta pysyy samana, mutta volatiliteetti nousee, kauppias voi hyötyä, ellei aika-arvon eroosio tuhoa näitä voittoja. Elinkeinonharjoittaja voisi lisätä strategiaan lyhyen puhelun eri lykkäyshinnalla kompensoidakseen aika-arvon heikkenemistä ja suojatakseen suurta muutosta deltassa; lisäämällä että toinen kutsu asemaan on gammasuojaus.
Kun kohde-etuutena osakkeen arvo nousee ja laskee, sijoittaja voi ostaa tai myydä osakkeen osakkeita, jos hän haluaa pitää aseman neutraalina. Tämä voi lisätä kaupan epävakautta ja kustannuksia. Delta- ja gammasuojauksen ei tarvitse olla täysin neutraalia, ja kauppiaat voivat säätää, kuinka suurelle positiiviselle tai negatiiviselle gammalle he altistuvat ajan myötä.
##Kohokohdat
Gammasuojausta käytetään usein delta-suojauksen yhteydessä.
Gammasuojausta käytetään myös option erääntyessä suojatakseen kohde-etuuden hinnan nopeiden muutosten vaikutusta, joka voi tapahtua erääntymisajan lähestyessä.
Gammasuojaus on pitkälle kehitetty optiostrategia, jolla vähennetään optiopositioiden altistumista suurille liikkeille kohde-etuutena olevassa arvopaperissa.
