ब्याज दर विकल्प

ब्याज दर विकल्प क्या है?

एक ब्याज दर विकल्प एक वित्तीय व्युत्पन्न है जो धारक को ब्याज दरों में बदलाव से लाभ उठाने की अनुमति देता है। निवेशक ब्याज दर विकल्पों के साथ ब्याज दरों की दिशा पर सट्टा लगा सकते हैं। यह एक इक्विटी विकल्प के समान है और यह एक पुट या कॉल हो सकता है। ब्याज दर विकल्प यूएस ट्रेजरी प्रतिभूतियों जैसे बांड की दर पर विकल्प अनुबंध हैं।

ब्याज दर विकल्प आपको क्या बताते हैं?

इक्विटी विकल्पों की तरह, ब्याज दर विकल्प के साथ एक प्रीमियम जुड़ा होता है या अनुबंध में प्रवेश करने की लागत होती है। एक कॉल विकल्प धारक को बढ़ती ब्याज दरों से लाभ उठाने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं। कॉल विकल्प रखने वाला निवेशक लाभ कमाता है, यदि विकल्प की समाप्ति पर, ब्याज दरें बढ़ गई हैं और उस दर पर व्यापार कर रहे हैं जो स्ट्राइक मूल्य से अधिक है और अनुबंध में प्रवेश करने के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम को कवर करने के लिए पर्याप्त है।

इसके विपरीत, एक ब्याज दर पुट धारक को गिरती ब्याज दरों से लाभ उठाने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं। यदि ब्याज दरें ट्राइक मूल्य से कम और भुगतान किए गए प्रीमियम को कवर करने के लिए पर्याप्त कम हैं, तो विकल्प लाभदायक या इन-द-मनी है । विकल्प मान उस अनुबंध के लिए अंतर्निहित ट्रेजरी यील्ड का 10 गुना है। एक ट्रेजरी जिसकी 6% उपज है, उसके पास विकल्प बाजार में $ 60 का अंतर्निहित विकल्प मूल्य होगा। जब ट्रेजरी दरें चलती हैं या बदलती हैं, तो उनके विकल्पों के अंतर्निहित मूल्यों को भी करें। यदि ट्रेजरी के लिए 6% की उपज बढ़कर 6.5% हो जाती है, तो अंतर्निहित विकल्प $ 60 से बढ़कर $ 65 हो जाएगा।

ब्याज दरों की दिशा पर एकमुश्त अटकलों के अलावा, ब्याज दर विकल्पों का उपयोग पोर्टफोलियो प्रबंधकों और संस्थानों द्वारा ब्याज दर जोखिम को कम करने के लिए भी किया जाता है। ब्याज दर विकल्पों को अल्पकालिक और दीर्घकालिक प्रतिफल या जिसे आमतौर पर उपज वक्र के रूप में संदर्भित किया जाता है, का उपयोग करके दर्ज किया जा सकता है,. जो समय के साथ कोषागारों के लिए प्रतिफल के ढलान को संदर्भित करता है। यदि दो साल के ट्रेजरी जैसे अल्पकालिक कोषागार में लंबी अवधि के कोषागारों की तुलना में कम पैदावार होती है, जैसे कि 30 साल की उपज, उपज वक्र ऊपर की ओर झुका हुआ है। यदि दीर्घकालिक प्रतिफल अल्पकालिक प्रतिफल से कम है, तो वक्र को नीचे की ओर झुका हुआ कहा जाता है।

ब्याज दर विकल्प औपचारिक रूप से सीएमई समूह के माध्यम से व्यापार करते हैं, जो दुनिया के सबसे बड़े वायदा और विकल्प एक्सचेंजों में से एक है। इन विकल्पों का विनियमन प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा प्रबंधित किया जाता है । एक निवेशक ट्रेजरी बांड और नोट्स, और यूरोडॉलर फ्यूचर्स पर विकल्पों का उपयोग कर सकता है।

ब्याज दर विकल्पों में यूरोपीय शैली के व्यायाम प्रावधान हैं, जिसका अर्थ है कि धारक केवल समाप्ति पर अपने विकल्पों का प्रयोग कर सकता है। विकल्प अभ्यास की सीमा उनके उपयोग को सरल बनाती है क्योंकि यह विकल्प अनुबंध की शुरुआती खरीद या बिक्री के जोखिम को समाप्त करती है । रेट ऑप्शन स्ट्राइक वैल्यू यील्ड हैं, कीमत की यूनिट नहीं। इसके अलावा, प्रतिभूतियों की कोई डिलीवरी शामिल नहीं है। इसके बजाय, ब्याज दर विकल्प नकद-निपटान होते हैं, जो विकल्प के व्यायाम स्ट्राइक मूल्य और प्रचलित स्पॉट यील्ड द्वारा निर्धारित व्यायाम निपटान मूल्य के बीच का अंतर है ।

ब्याज दर विकल्प का उदाहरण

यदि कोई निवेशक बढ़ती ब्याज दरों पर सट्टा लगाना चाहता है, तो वे 30 साल के ट्रेजरी पर स्ट्राइक मूल्य $ 60 और 31 अगस्त की समाप्ति तिथि के साथ कॉल विकल्प खरीद सकते हैं । कॉल विकल्प के लिए प्रीमियम $1.50 प्रति अनुबंध है। विकल्प बाजार में, $1.50 को 100 से गुणा किया जाता है ताकि एक अनुबंध की लागत $150 हो, और दो कॉल विकल्प अनुबंधों की लागत $300 होगी। प्रीमियम महत्वपूर्ण है क्योंकि निवेशक को प्रीमियम को कवर करने के लिए पर्याप्त पैसा बनाना चाहिए।

यदि 31 अगस्त तक प्रतिफल बढ़ता है, और विकल्प की समाप्ति पर $68 का मूल्य है, तो निवेशक को 100 के गुणक के आधार पर $8, या $800 का अंतर अर्जित होगा। यदि निवेशक ने मूल रूप से एक अनुबंध खरीदा था, तो शुद्ध लाभ $650 होगा या कॉल विकल्प में प्रवेश करने के लिए भुगतान किया गया $800 घटा $150 प्रीमियम।

इसके विपरीत, यदि 31 अगस्त को प्रतिफल कम था, और कॉल विकल्प का मूल्य अब $55 था, तो विकल्प की समय सीमा समाप्त हो जाएगी, और निवेशक को एक अनुबंध के लिए भुगतान किए गए $150 प्रीमियम का नुकसान होगा। एक विकल्प के लिए जो बेकार समाप्त हो जाता है, इसे " पैसे से बाहर " कहा जाता है । दूसरे शब्दों में, इसका मूल्य शून्य होगा, और विकल्प का खरीदार भुगतान किए गए पूरे प्रीमियम को खो देता है।

अन्य विकल्पों की तरह, धारक को पोजीशन बंद करने के लिए समाप्ति तक प्रतीक्षा करने की आवश्यकता नहीं है। धारक को खुले बाजार में विकल्प को वापस बेचने की जरूरत है। एक विकल्प विक्रेता के लिए, समाप्ति से पहले स्थिति को बंद करने के लिए समान स्ट्राइक और समाप्ति के साथ एक समान विकल्प की खरीद की आवश्यकता होती है। हालांकि, लेन-देन को खोलने पर लाभ या हानि हो सकती है, जो कि विकल्प के लिए मूल रूप से भुगतान किए गए प्रीमियम और अनइंडिंग अनुबंध से प्राप्त प्रीमियम के बीच का अंतर है।

ब्याज दर विकल्प और द्विआधारी विकल्प के बीच अंतर

एक द्विआधारी विकल्प एक निश्चित (या अधिकतम) भुगतान के साथ एक व्युत्पन्न वित्तीय उत्पाद है यदि विकल्प पैसे में समाप्त हो जाता है,. या व्यापारी विकल्प में निवेश की गई राशि को खो देता है यदि विकल्प पैसे से समाप्त हो जाता है। इस प्रकार एक द्विआधारी विकल्प की सफलता हां या ना के प्रस्ताव पर आधारित होती है - इसलिए, "बाइनरी"। द्विआधारी विकल्प की समाप्ति तिथि या समय होता है। समाप्ति के समय, ट्रेडर को लाभ कमाने के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत स्ट्राइक मूल्य (व्यापार के आधार पर) के दाईं ओर होनी चाहिए ।

एक ब्याज दर विकल्प को अक्सर एक बांड विकल्प कहा जाता है और इसे द्विआधारी विकल्प के साथ भ्रमित किया जा सकता है। हालांकि, ब्याज दर विकल्पों में द्विआधारी विकल्प की तुलना में अलग-अलग विशेषताएं और भुगतान संरचनाएं हैं।

ब्याज दर विकल्पों की सीमाएं

चूंकि ब्याज दर विकल्प यूरोपीय-आधारित विकल्प हैं, इसलिए उन्हें अमेरिकी शैली के विकल्पों की तरह जल्दी प्रयोग नहीं किया जा सकता है। हालांकि, एक ऑफसेटिंग अनुबंध में प्रवेश करके अनुबंध को खोल दिया जा सकता है, लेकिन यह विकल्प का प्रयोग करने जैसा नहीं है।

ब्याज दर विकल्पों में निवेश करते समय निवेशकों को बांड बाजार की अच्छी समझ होनी चाहिए। ट्रेजरी और बॉन्ड यील्ड के साथ एक निश्चित दर जुड़ी होती है और ट्रेजरी यील्ड बॉन्ड की कीमतों के विपरीत चलती है।

जैसे-जैसे प्रतिफल बढ़ता है, बांड की कीमतें गिरती हैं क्योंकि मौजूदा बॉन्डधारक अपने पहले खरीदे गए बॉन्ड बेचते हैं क्योंकि उनके बॉन्ड में मौजूदा बाजार की तुलना में कम भुगतान वाली उपज होती है। दूसरे शब्दों में, बढ़ते दर वाले बाजार में, मौजूदा बॉन्डधारक अपने कम-उपज वाले बॉन्ड को परिपक्वता तक नहीं रखना चाहते हैं। इसके बजाय, वे अपने बॉन्ड बेचते हैं और भविष्य में उच्च-उपज वाले बॉन्ड खरीदने की प्रतीक्षा करते हैं। नतीजतन, जब दरें बढ़ती हैं, तो बांड बाजार में बिकवाली के कारण बांड की कीमतें गिरती हैं।

हाइलाइट्स

• ब्याज दर विकल्पों में यूरोपीय शैली के व्यायाम प्रावधान हैं, जिसका अर्थ है कि धारक केवल समाप्ति पर अपने विकल्पों का प्रयोग कर सकता है।

• ब्याज दर विकल्प वित्तीय डेरिवेटिव हैं जो निवेशकों को ब्याज दरों में दिशात्मक चाल पर बचाव या अनुमान लगाने की अनुमति देते हैं। कॉल ऑप्शन निवेशकों को दरों में वृद्धि होने पर लाभ की अनुमति देता है और पुट ऑप्शन निवेशकों को दरों में गिरावट पर लाभ की अनुमति देता है।

• ब्याज दर विकल्प नकद-निपटान होते हैं, जो विकल्प के व्यायाम स्ट्राइक मूल्य और प्रचलित स्पॉट यील्ड द्वारा निर्धारित व्यायाम निपटान मूल्य के बीच का अंतर है ।