Opções de taxa de juros
O que é uma opção de taxa de juros?
Uma opção de taxa de juro Ă© um derivado financeiro que permite ao titular beneficiar de alterações nas taxas de juro. Os investidores podem especular sobre a direção das taxas de juros com opções de taxas de juros. É semelhante a uma opção de ações e pode ser uma opção de venda ou de compra. As opções de taxa de juros sĂŁo contratos de opção sobre a taxa de tĂtulos como tĂtulos do Tesouro dos EUA.
O que as opções de taxas de juros dizem a você?
Tal como acontece com as opções de ações, uma opção de taxa de juros tem um prĂŞmio associado a ela ou um custo para celebrar o contrato. Uma opção de compra dá ao titular o direito, mas nĂŁo a obrigação, de se beneficiar do aumento das taxas de juros. O investidor que detĂ©m a opção de compra obtĂ©m lucro se, no vencimento da opção, as taxas de juros subirem e forem negociadas a uma taxa superior ao preço de exercĂcio e alta o suficiente para cobrir o prĂŞmio pago para entrar no contrato.
Por outro lado, uma taxa de juros put dá ao titular o direito, mas nĂŁo a obrigação, de se beneficiar da queda das taxas de juros. Se as taxas de juros caĂrem abaixo do preço do triciclo e baixas o suficiente para cobrir o prĂŞmio pago, a opção Ă© lucrativa ou está dentro do dinheiro. Os valores das opções sĂŁo 10x o rendimento do Tesouro subjacente para esse contrato. Um Tesouro que tenha um rendimento de 6% teria um valor de opção subjacente de $ 60 no mercado de opções. Quando as taxas do Tesouro se movem ou mudam, o mesmo acontece com os valores subjacentes de suas opções. Se o rendimento de 6% de um Tesouro subisse para 6,5%, a opção subjacente aumentaria de US$ 60 para US$ 65.
AlĂ©m da especulação direta sobre a direção das taxas de juros, as opções de taxas de juros tambĂ©m sĂŁo usadas por gestores de carteiras e instituições para proteger o risco da taxa de juros. As opções de taxa de juros podem ser contratadas usando rendimentos de curto e longo prazo ou o que Ă© comumente chamado de curva de rendimentos,. que se refere Ă inclinação dos rendimentos dos tĂtulos do Tesouro ao longo do tempo. Se os tĂtulos do Tesouro de curto prazo, como o Tesouro de dois anos, tĂŞm rendimentos mais baixos do que os tĂtulos do Tesouro de longo prazo, como o rendimento de 30 anos, a curva de rendimento Ă© inclinada para cima. Se os rendimentos de longo prazo forem menores do que os rendimentos de curto prazo, diz-se que a curva está inclinada para baixo.
As opções de taxas de juros sĂŁo negociadas formalmente por meio do CME Group, uma das maiores bolsas de futuros e opções do mundo. A regulamentação dessas opções Ă© administrada pela Securities and Exchange Commission (SEC). Um investidor pode usar opções sobre tĂtulos e notas do Tesouro e futuros de eurodĂłlar .
As opções de taxa de juros tĂŞm cláusulas de exercĂcio no estilo europeu, o que significa que o titular sĂł pode exercer suas opções no vencimento. A limitação do exercĂcio da opção simplifica sua utilização, pois elimina o risco de compra ou venda antecipada do contrato de opção. Os valores de exercĂcio da opção de taxa sĂŁo rendimentos, nĂŁo unidades de preço. AlĂ©m disso, nenhuma entrega de tĂtulos está envolvida. Em vez disso, as opções de taxa de juros sĂŁo liquidadas em dinheiro, que Ă© a diferença entre o preço de exercĂcio da opção e o valor de liquidação de exercĂcio determinado pelo rendimento Ă vista prevalecente.
Exemplo de uma opção de taxa de juros
Se um investidor quiser especular sobre o aumento das taxas de juros, ele pode comprar uma opção de compra do Tesouro de 30 anos com preço de exercĂcio de $ 60 e data de vencimento em 31 de agosto. O prĂŞmio para a opção de compra Ă© de $ 1,50 por contrato. No mercado de opções, $ 1,50 Ă© multiplicado por 100, de modo que o custo de um contrato seria de $ 150 e dois contratos de opção de compra custariam $ 300. O prĂŞmio Ă© importante porque o investidor deve ganhar dinheiro suficiente para cobrir o prĂŞmio.
Se os rendimentos subirem atĂ© 31 de agosto e a opção valer $ 68 no vencimento, o investidor ganharia a diferença de $ 8, ou $ 800 com base no multiplicador de 100. Se o investidor tivesse comprado originalmente um contrato, o lucro lĂquido seria de $ 650 ou $ 800 menos o prĂŞmio de $ 150 pago para entrar na opção de compra.
Por outro lado, se os rendimentos fossem mais baixos em 31 de agosto e a opção de compra valesse agora $ 55, a opção expiraria sem valor e o investidor perderia o prêmio de $ 150 pago pelo único contrato. Para uma opção que expira sem valor, diz-se que está " fora do dinheiro ". Em outras palavras, seu valor seria zero, e o comprador da opção perde todo o prêmio pago.
Assim como em outras opções,. o titular nĂŁo precisa esperar atĂ© o vencimento para fechar a posição. O titular precisa fazer Ă© vender a opção de volta no mercado aberto. Para um vendedor de opções, fechar a posição antes do vencimento requer a compra de uma opção equivalente com o mesmo exercĂcio e vencimento. No entanto, pode haver ganho ou perda ao desfazer a operação, que Ă© a diferença entre o prĂŞmio originalmente pago pela opção e o prĂŞmio recebido do contrato de rescisĂŁo.
A diferença entre opções de taxa de juros e opções binárias
Uma opção binária Ă© um produto financeiro derivativo com um pagamento fixo (ou máximo) se a opção expirar no dinheiro,. ou se o trader perder o valor que investiu na opção se a opção expirar fora do dinheiro. O sucesso de uma opção binária Ă©, portanto, baseado em uma proposição sim ou nĂŁo – portanto, “binário”. As opções binárias tĂŞm uma data ou hora de expiração. No momento do vencimento, o preço do ativo subjacente deve estar no lado correto do preço de exercĂcio (com base na negociação realizada) para que o trader obtenha lucro.
Uma opção de taxa de juros Ă© frequentemente chamada de opção de tĂtulos e pode ser confundida com opções binárias. No entanto, as opções de taxa de juros tĂŞm caracterĂsticas e estruturas de pagamento diferentes das opções binárias.
Limitações das opções de taxa de juros
Como as opções de taxa de juros são opções baseadas na Europa, elas não podem ser exercidas antecipadamente como as opções de estilo americano. No entanto, o contrato pode ser desfeito por meio de um contrato de compensação, mas isso não é o mesmo que exercer a opção.
Os investidores devem ter uma boa compreensĂŁo do mercado de tĂtulos ao investir em opções de taxa de juros. Os rendimentos do Tesouro e dos tĂtulos tĂŞm uma taxa fixa vinculada a eles e os rendimentos do Tesouro se movem inversamente aos preços dos tĂtulos.
Ă€ medida que os rendimentos aumentam, os preços dos tĂtulos caem porque os detentores de tĂtulos existentes vendem seus tĂtulos comprados anteriormente, já que seus tĂtulos tĂŞm um rendimento mais baixo do que o mercado atual. Em outras palavras, em um mercado de taxas em alta, os detentores de tĂtulos existentes nĂŁo querem manter seus tĂtulos de menor rendimento atĂ© o vencimento. Em vez disso, eles vendem seus tĂtulos e esperam para comprar tĂtulos de maior rendimento no futuro. Como resultado, quando as taxas sobem, os preços dos tĂtulos caem devido a uma liquidação no mercado de tĂtulos.
Destaques
As opções de taxa de juros tĂŞm cláusulas de exercĂcio no estilo europeu, o que significa que o titular sĂł pode exercer suas opções no vencimento.
As opções de taxa de juros são derivativos financeiros que permitem aos investidores fazer hedge ou especular sobre os movimentos direcionais das taxas de juros. Uma opção de compra permite que os investidores lucrem quando as taxas sobem e as opções de venda permitem que os investidores lucrem quando as taxas caem.
As opções de taxa de juros sĂŁo liquidadas em dinheiro, que Ă© a diferença entre o preço de exercĂcio da opção e o valor de liquidação de exercĂcio determinado pelo rendimento Ă vista vigente.
