Opcje stopy procentowej

Co to jest opcja stopy procentowej?

Opcja stopy procentowej to finansowy instrument pochodny,. który pozwala posiadaczowi czerpać korzyści ze zmian stóp procentowych. Inwestorzy mogą spekulować na temat kierunku stóp procentowych za pomocą opcji na stopę procentową. Jest podobny do opcji na akcje i może być opcją put lub call. Opcje na stopę procentową to kontrakty opcyjne na kurs obligacji, takich jak amerykańskie papiery skarbowe.

Co mówią Ci opcje stóp procentowych?

Podobnie jak w przypadku opcji na akcje, opcja stopy procentowej wiąże się z premią lub kosztem zawarcia umowy. Opcja kupna daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do korzystania z rosnących stóp procentowych. Inwestor posiadający opcję call osiąga zysk, jeśli w momencie wygaśnięcia opcji stopy procentowe wzrosły i są notowane po kursie wyższym niż cena wykonania i wystarczającym do pokrycia premii zapłaconej za zawarcie kontraktu .

sprzedaży stopy procentowej daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do korzystania ze spadających stóp procentowych. Jeśli stopy procentowe spadną poniżej ceny uderzenia i będą wystarczająco niskie, aby pokryć zapłaconą premię, opcja jest opłacalna lub in-the-money. Wartości opcji są 10-krotnością bazowej rentowności Skarbu dla tego kontraktu. Skarb Państwa, który ma rentowność 6%, miałby bazową wartość opcji na poziomie 60 USD na rynku opcji. Kiedy stopy Skarbu Państwa zmieniają się lub zmieniają, zmieniają się również wartości bazowe ich opcji. Jeśli rentowność 6% dla Skarbu Państwa wzrosłaby do 6,5%, opcja bazowa wzrosłaby z 60 USD do 65 USD.

Oprócz jawnych spekulacji na temat kierunku stóp procentowych, opcje na stopy procentowe są również wykorzystywane przez zarządzających portfelami i instytucje w celu zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej. Opcje na stopę procentową można wprowadzić przy użyciu krótkoterminowych i długoterminowych zysków lub tego, co powszechnie nazywa się krzywą dochodowości,. która odnosi się do nachylenia rentowności obligacji skarbowych w czasie. Jeśli krótkoterminowe obligacje skarbowe, takie jak dwuletnie skarbowe, mają niższą rentowność niż długoterminowe, takie jak 30-letnie, krzywa dochodowości jest nachylona w górę. Jeśli długoterminowe rentowności są niższe niż krótkoterminowe, mówi się, że krzywa jest nachylona w dół.

Handel opcjami na stopę procentową formalnie odbywa się za pośrednictwem CME Group, jednej z największych giełd kontraktów terminowych i opcji na świecie. Regulacją tych opcji zarządza Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Inwestor może skorzystać z opcji na obligacje i obligacje skarbowe oraz kontrakty terminowe na eurodolara .

Opcje na stopę procentową mają przepisy dotyczące wykonania w stylu europejskim, co oznacza, że posiadacz może wykonać swoje opcje tylko w momencie wygaśnięcia. Ograniczenie wykonania opcji upraszcza ich stosowanie, ponieważ eliminuje ryzyko wcześniejszego kupna lub sprzedaży kontraktu opcyjnego. Wartości wykonania opcji kursu to zyski, a nie jednostki ceny. Nie wiąże się również z dostawą papierów wartościowych. Zamiast tego opcje na stopę procentową są rozliczane w gotówce, co stanowi różnicę między ceną wykonania opcji a wartością rozliczenia wykonania określoną przez dominujący zysk spot.

Przykład opcji stopy procentowej

Jeśli inwestor chce spekulować na wzrost stóp procentowych, może kupić opcję kupna 30-letniego Skarbu Państwa z ceną wykonania 60 USD i datą wygaśnięcia 31 sierpnia. Premia za opcję kupna wynosi 1,50 USD za kontrakt. Na rynku opcji 1,50 USD mnoży się przez 100, tak aby koszt jednego kontraktu wyniósł 150 USD, a dwóch kontraktów opcji kupna kosztowałby 300 USD. Składka jest ważna, ponieważ inwestor musi zarobić wystarczająco dużo pieniędzy, aby pokryć składkę.

Jeśli do 31 sierpnia zyski wzrosną, a opcja jest warta 68 USD w momencie wygaśnięcia, inwestor zarobiłby różnicę w wysokości 8 USD lub 800 USD w oparciu o mnożnik 100. Gdyby inwestor pierwotnie kupił jeden kontrakt, zysk netto wyniósłby 650 USD lub 800 $ minus 150 $ premii zapłaconej za wejście w opcję kupna.

I odwrotnie, jeśli 31 sierpnia rentowność była niższa, a opcja kupna byłaby teraz warta 55 USD, opcja wygasłaby bezwartościowo, a inwestor straciłby premię w wysokości 150 USD zapłaconą za jeden kontrakt. W przypadku opcji, która wygasa bezwartościowa, mówi się, że „ nie ma pieniędzy ”. Innymi słowy, jego wartość byłaby zerowa, a nabywca opcji traci całą zapłaconą premię.

Podobnie jak w przypadku innych opcji,. posiadacz nie musi czekać do wygaśnięcia, aby zamknąć pozycję. Posiadacz musi sprzedać opcję z powrotem na otwartym rynku. Dla sprzedającego opcje zamknięcie pozycji przed wygaśnięciem wymaga zakupu równoważnej opcji o tym samym kursie i wygaśnięciu. Jednak może wystąpić zysk lub strata na rozwinięciu transakcji, która jest różnicą między premią pierwotnie zapłaconą za opcję a premią otrzymaną z kontraktu na rozwijanie.

Różnica między opcjami stopy procentowej a opcjami binarnymi

Opcja binarna to pochodny produkt finansowy ze stałą (lub maksymalną) wypłatą, jeśli opcja wygaśnie w pieniądzu lub trader traci kwotę, którą zainwestował w opcję, jeśli opcja wygaśnie. Sukces opcji binarnej opiera się zatem na propozycji tak lub nie – stąd „binarny”. Opcje binarne mają datę lub godzinę wygaśnięcia. W momencie wygaśnięcia cena aktywów bazowych musi znajdować się po właściwej stronie ceny wykonania (na podstawie podjętej transakcji), aby przedsiębiorca mógł osiągnąć zysk.

Opcja stopy procentowej jest często nazywana opcją obligacji i może być mylona z opcjami binarnymi. Jednak opcje na stopę procentową mają inne cechy i struktury wypłat niż opcje binarne.

Ograniczenia opcji stóp procentowych

Ponieważ opcje na stopę procentową są opcjami europejskimi, nie można ich wykonać wcześnie, jak opcje w stylu amerykańskim. Kontrakt można jednak rozwiązać poprzez zawarcie umowy potrącenia, ale to nie to samo, co wykonanie opcji.

Inwestując w opcje na stopę procentową, inwestorzy muszą dobrze znać rynek obligacji. Rentowności obligacji skarbowych i obligacji mają dołączoną stałą stopę, a rentowność obligacji skarbowych zmienia się odwrotnie do cen obligacji.

Wraz ze wzrostem rentowności ceny obligacji spadają, ponieważ obecni posiadacze obligacji sprzedają wcześniej zakupione obligacje, ponieważ ich obligacje mają niższą rentowność niż na obecnym rynku. Innymi słowy, na rynku o rosnącym oprocentowaniu obecni posiadacze obligacji nie chcą utrzymywać swoich obligacji o niższej rentowności do terminu zapadalności. Zamiast tego sprzedają swoje obligacje i czekają, aby w przyszłości kupić obligacje o wyższej rentowności. W rezultacie, gdy stopy rosną, ceny obligacji spadają z powodu wyprzedaży na rynku obligacji.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Opcje na stopę procentową mają przepisy dotyczące wykonania w stylu europejskim, co oznacza, że posiadacz może wykonać swoje opcje tylko w momencie wygaśnięcia.

• Opcje na stopy procentowe to finansowe instrumenty pochodne,. które umożliwiają inwestorom zabezpieczenie lub spekulację na kierunkowych ruchach stóp procentowych. Opcja kupna pozwala inwestorom czerpać zyski, gdy stopy rosną, a opcje sprzedaży pozwalają inwestorom czerpać zyski, gdy stopy spadają.

• Opcje na stopę procentową są rozliczane w gotówce, co stanowi różnicę między ceną wykonania opcji a wartością rozliczenia wykonania określoną przez dominujący zysk spot.