Opciones de tasa de interés

¿Qué es una opción de tasa de interés?

Una opción de tipo de interés es un derivado financiero que permite a su titular beneficiarse de cambios en los tipos de interés. Los inversores pueden especular sobre la dirección de las tasas de interés con opciones de tasa de interés. Es similar a una opción de acciones y puede ser una opción de venta o de compra. Las opciones de tasa de interés son contratos de opciones sobre la tasa de bonos como los valores del Tesoro de EE. UU.

¿Qué le dicen las opciones de tasa de interés?

Al igual que con las opciones de acciones, una opción de tasa de interés tiene una prima adjunta o un costo para celebrar el contrato. Una opción de compra le da al titular el derecho, pero no la obligación, de beneficiarse del aumento de las tasas de interés. El inversionista que posee la opción de compra obtiene una ganancia si, al vencimiento de la opción, las tasas de interés han aumentado y se cotizan a una tasa superior al precio de ejercicio y lo suficientemente alta como para cubrir la prima pagada para celebrar el contrato.

put de tipo de interés otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de beneficiarse de la caída de los tipos de interés. Si las tasas de interés caen por debajo del precio de ejercicio y lo suficientemente bajas como para cubrir la prima pagada, la opción es rentable o está dentro del dinero. Los valores de las opciones son 10 veces el rendimiento del Tesoro subyacente para ese contrato. Un Tesoro que tiene un rendimiento del 6% tendría un valor de opción subyacente de $60 en el mercado de opciones. Cuando las tasas del Tesoro se mueven o cambian, también lo hacen los valores subyacentes de sus opciones. Si el rendimiento del 6% de un Tesoro aumentara al 6,5%, la opción subyacente aumentaría de $60 a $65.

Aparte de la especulación abierta sobre la dirección de las tasas de interés, los administradores de cartera y las instituciones también utilizan las opciones de tasas de interés para cubrir el riesgo de tasa de interés. Las opciones de tasa de interés se pueden ingresar utilizando rendimientos a corto y largo plazo o lo que comúnmente se conoce como la curva de rendimiento,. que se refiere a la pendiente de los rendimientos de los bonos del Tesoro a lo largo del tiempo. Si los bonos del Tesoro a corto plazo, como el Tesoro a dos años, tienen rendimientos más bajos que los bonos del Tesoro a largo plazo, como el rendimiento a 30 años, la curva de rendimiento tiene una pendiente ascendente. Si los rendimientos a largo plazo son más bajos que los rendimientos a corto plazo, se dice que la curva tiene pendiente negativa.

Las opciones sobre tasas de interés se negocian formalmente a través de CME Group, una de las bolsas de futuros y opciones más grandes del mundo. La regulación de estas opciones está a cargo de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Un inversionista puede usar opciones sobre bonos y notas del Tesoro y futuros de eurodólares.

Las opciones sobre tipos de interés tienen disposiciones de ejercicio al estilo europeo, lo que significa que el titular solo puede ejercer sus opciones al vencimiento. La limitación del ejercicio de la opción simplifica su uso ya que elimina el riesgo de compra o venta anticipada del contrato de opción. Los valores de ejercicio de opciones de tasa son rendimientos, no unidades de precio. Además, no se trata de entrega de valores. En cambio, las opciones de tasa de interés se liquidan en efectivo, que es la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el valor de liquidación del ejercicio determinado por el rendimiento al contado prevaleciente.

Ejemplo de una opción de tasa de interés

Si un inversionista quiere especular sobre el aumento de las tasas de interés, podría comprar una opción de compra sobre el Tesoro a 30 años con un precio de ejercicio de $60 y una fecha de vencimiento del 31 de agosto. La prima de la opción de compra es de $1.50 por contrato. En el mercado de opciones, el $1,50 se multiplica por 100, de modo que el costo de un contrato sería de $150 y dos contratos de opciones de compra costarían $300. La prima es importante porque el inversionista debe ganar suficiente dinero para cubrir la prima.

Si los rendimientos suben antes del 31 de agosto y la opción tiene un valor de $68 al vencimiento, el inversionista ganaría la diferencia de $8 u $800 según el multiplicador de 100. Si el inversionista hubiera comprado originalmente un contrato, la ganancia neta sería de $650 o $800 menos la prima de $150 pagada para participar en la opción de compra.

Por el contrario, si los rendimientos fueran más bajos el 31 de agosto y la opción de compra ahora valiera $ 55, la opción vencería sin valor y el inversionista perdería la prima de $ 150 pagada por el contrato. Para una opción que vence sin valor, se dice que está " fuera del dinero ". En otras palabras, su valor sería cero y el comprador de la opción pierde la totalidad de la prima pagada.

Al igual que con otras opciones,. el titular no tiene que esperar hasta el vencimiento para cerrar la posición. El titular tiene que hacer es vender la opción de nuevo en el mercado abierto. Para un vendedor de opciones, cerrar la posición antes del vencimiento requiere la compra de una opción equivalente con el mismo ejercicio y vencimiento. Sin embargo, puede haber una ganancia o una pérdida al revertir la transacción, que es la diferencia entre la prima pagada originalmente por la opción y la prima recibida del contrato de reversión.

La diferencia entre opciones de tasa de interés y opciones binarias

Una opción binaria es un producto financiero derivado con un pago fijo (o máximo) si la opción vence en el dinero,. o el operador pierde la cantidad que invirtió en la opción si la opción vence fuera del dinero. Por lo tanto, el éxito de una opción binaria se basa en una proposición de sí o no, por lo tanto, "binario". Las opciones binarias tienen una fecha u hora de caducidad. En el momento del vencimiento, el precio del activo subyacente debe estar en el lado correcto del precio de ejercicio (según la operación realizada) para que el comerciante obtenga una ganancia.

Una opción de tasa de interés a menudo se denomina opción de bonos y se puede confundir con opciones binarias. Sin embargo, las opciones de tasa de interés tienen diferentes características y estructuras de pago que las opciones binarias.

Limitaciones de las opciones de tasa de interés

Dado que las opciones de tasa de interés son opciones basadas en Europa, no se pueden ejercer anticipadamente como las opciones de estilo estadounidense. Sin embargo, el contrato se puede rescindir mediante la celebración de un contrato de compensación, pero eso no es lo mismo que ejercer la opción.

Los inversores deben tener un buen conocimiento del mercado de bonos al invertir en opciones de tipos de interés. Los rendimientos del Tesoro y de los bonos tienen una tasa fija adjunta y los rendimientos del Tesoro se mueven inversamente a los precios de los bonos.

A medida que aumentan los rendimientos, los precios de los bonos caen porque los tenedores de bonos existentes venden sus bonos comprados anteriormente, ya que sus bonos tienen un rendimiento de pago más bajo que el mercado actual. En otras palabras, en un mercado de tasas crecientes, los tenedores de bonos existentes no quieren mantener sus bonos de menor rendimiento hasta el vencimiento. En cambio, venden sus bonos y esperan para comprar bonos de mayor rendimiento en el futuro. Como resultado, cuando las tasas suben, los precios de los bonos caen debido a una liquidación en el mercado de bonos.

Reflejos

• Las opciones sobre tipos de interés tienen disposiciones de ejercicio al estilo europeo, lo que significa que el titular solo puede ejercer sus opciones al vencimiento.

derivados financieros que permiten a los inversores cubrirse o especular sobre los movimientos direccionales de los tipos de interés. Una opción de compra permite a los inversores beneficiarse cuando las tasas suben y las opciones de venta permiten a los inversores beneficiarse cuando las tasas bajan.

• Las opciones sobre tipos de interés se liquidan en efectivo, que es la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el valor de liquidación del ejercicio determinado por el rendimiento al contado vigente.