Investor's wiki

Варианты процентной ставки

Варианты процентной ставки

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½?

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ β€” это ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ финансовый инструмСнт,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ позволяСт Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΎΡ‚ измСнСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок с Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки. Он ΠΏΠΎΡ…ΠΎΠΆ Π½Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡƒΡ‚, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π». ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку β€” это ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΡ‚Π²Π° БША.

О Ρ‡Π΅ΠΌ говорят ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки?

Как ΠΈ Π² случаС с ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΊ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρƒ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку прилагаСтся прСмия ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°. ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΊΠΎΠ»Π» Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ , Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ»Π», ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, Ссли ΠΏΠΎ истСчСнии срока дСйствия ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки выросли ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ ставкС, которая Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ исполнСния ΠΈ достаточно высока, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ, ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π·Π° Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°.

И Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡƒΡ‚ Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΎΡ‚ падСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок. Если ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ исполнСния ΠΈ достаточно Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ, ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ являСтся ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ. Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° Π² 10 Ρ€Π°Π· ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ для этого ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°. ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ 6% Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 60 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ². Когда ставки казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Ρ‰Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ, Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ самоС происходит ΠΈ с Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈΡ… ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ². Если Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ с 6% вырастСт Π΄ΠΎ 6,5%, Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ вырастСт с 60 Π΄ΠΎ 65 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².

Помимо прямых спСкуляций ΠΎ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ ΠΈ учрСТдСниями для хСдТирования ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска. ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΊΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠΉ доходности,. которая относится ΠΊ Π½Π°ΠΊΠ»ΠΎΠ½Ρƒ доходности казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ с Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Если краткосрочныС казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π²ΡƒΡ…Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠ΅ казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Π΅ΠΌ долгосрочныС казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ 30-лСтняя Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, кривая доходности ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ восходящий Π½Π°ΠΊΠ»ΠΎΠ½. Если долгосрочная Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½ΠΈΠΆΠ΅ краткосрочной, говорят, Ρ‡Ρ‚ΠΎ кривая ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ нисходящий Π½Π°ΠΊΠ»ΠΎΠ½.

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· CME Group, ΠΎΠ΄Π½Ρƒ ΠΈΠ· ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… Π±ΠΈΡ€ΠΆ Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π² ΠΌΠΈΡ€Π΅. Π Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ этих ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² находится Π² Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Комиссии ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ (SEC). Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π½Π° казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ вСксСля, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΡ‹ Π½Π° Π΅Π²Ρ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ .

ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ полоТСния ΠΎΠ± исполнСнии Π² СвропСйском стилС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свои ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΠΎ истСчСнии срока дСйствия. ΠžΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ исполнСния ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΡ… использованиС, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ устраняСт риск досрочной ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°. ЗначСния страйка ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, Π° Π½Π΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Π°ΠΌΠΈ Ρ†Π΅Π½Ρ‹. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ прСдусматриваСтся поставка Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. ВмСсто этого ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ срСдствами, Ρ‡Ρ‚ΠΎ прСдставляСт собой Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ исполнСния ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΈ расчСтной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ исполнСния, опрСдСляСмой ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ спотовой Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки

Если инвСстор Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ»Π»-ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π½Π° 30-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠ΅ казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ исполнСния 60 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π°Ρ‚ΠΎΠΉ истСчСния 31 августа. ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΡ Π·Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΊΠΎΠ»Π» составляСт 1,50 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π° Π·Π° ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚. На Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² 1,50 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π° ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° 100, Ρ‚Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π° составит 150 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Π° Π΄Π²Π° ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΊΠΎΠ»Π» Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ 300 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΡ Π²Π°ΠΆΠ½Π°, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ достаточно Π΄Π΅Π½Π΅Π³, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ.

Если Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ вырастСт ΠΊ 31 августа, Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ стоит 68 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΏΠΎ истСчСнии срока дСйствия, инвСстор ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ Π² 8 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ 800 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π½Π° основС мноТитСля 100. Если Π±Ρ‹ инвСстор ΠΈΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ» ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚, чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ составила Π±Ρ‹ 650 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ 800 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² минус прСмия Π² 150 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², уплачСнная Π·Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΊΠΎΠ»Π».

И Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, Ссли 31 августа Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±Ρ‹Π»Π° Π½ΠΈΠΆΠ΅, Π° ΠΊΠΎΠ»Π»-ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ стоил 55 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ истСчСт Π²ΠΏΡƒΡΡ‚ΡƒΡŽ, ΠΈ инвСстор потСряСт ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ Π² 150 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π·Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚. Об ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ истСкаСт бСсполСзно, говорят, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Β« Π²Π½Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Β». Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, Π΅Π³ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ, ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° потСряСт всю ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ.

Как ΠΈ Π² случаС с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ,. Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ Π½Π΅ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ истСчСния срока дСйствия, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ. Π”Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ Π½Π° ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Для ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ истСчСния срока дСйствия Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ эквивалСнтного ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° с Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΆΠ΅ страйком ΠΈ сроком дСйствия. Однако ΠΏΡ€ΠΈ Π°Π½Π½ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ сдСлки ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΊ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ прСдставляСт собой Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π·Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½, ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚ Π°Π½Π½ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°.

Π Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ ΠΈ Π±ΠΈΠ½Π°Ρ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ

Π‘ΠΈΠ½Π°Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ β€” это ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ финансовый ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ с фиксированной (ΠΈΠ»ΠΈ максимальной) Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΎΠΉ, Ссли ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ истСкаСт Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ…,. ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ тСряСт сумму, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΎΠ½ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΠ» Π² ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½, Ссли ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ истСкаСт Π±Π΅Π· Π΄Π΅Π½Π΅Π³. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, успСх Π±ΠΈΠ½Π°Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° основан Π½Π° ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Β«Π΄Π°Β» ΠΈΠ»ΠΈ Β«Π½Π΅Ρ‚Β» β€” ΠΎΡ‚ΡΡŽΠ΄Π° ΠΈ Β«Π±ΠΈΠ½Π°Ρ€Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΒ». Π‘ΠΈΠ½Π°Ρ€Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π΄Π°Ρ‚Ρƒ ΠΈΠ»ΠΈ врСмя истСчСния срока дСйствия. На ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ истСчСния срока дСйствия Ρ†Π΅Π½Π° Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ с ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стороны ΠΎΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ исполнСния (Π½Π° основС ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ сдСлки), Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ ΠΌΠΎΠ³ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ.

ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку часто Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠΌ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΏΡƒΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ с Π±ΠΈΠ½Π°Ρ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ. Однако ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ характСристики ΠΈ структуру Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚, Ρ‡Π΅ΠΌ Π±ΠΈΠ½Π°Ρ€Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹.

ΠžΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки

ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ СвропСйскими ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ, ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ исполнСны досрочно, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π² амСриканском стилС. Однако ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡ‚ΠΎΡ€Π³Π½ΡƒΡ‚ΡŒ, Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΠ² компСнсационный ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚, Π½ΠΎ это Π½Π΅ Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ самоС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ исполнСниС ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°.

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΡ€Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ инвСстировании Π² ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки. Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Ρ„ΠΈΠΊΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ставку, Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ измСняСтся ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

По ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ роста доходности Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ свои Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΈΡ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ с растущими ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π΅ хотят ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свои Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ погашСния. ВмСсто этого ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ свои ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π²Ρ‹ΠΆΠΈΠ΄Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ставки растут, Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° распродаТи Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

исполнСния Π² СвропСйском стилС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ свои ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΠΎ истСчСнии срока дСйствия.

  • ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки β€” это ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ финансовыС инструмСнты,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ инвСсторам Ρ…Π΅Π΄ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… измСнСниях ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок. ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΊΠΎΠ»Π» позволяСт инвСсторам ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ставки растут, Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ ΠΏΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ инвСсторам ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ставки ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚.

  • ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ срСдствами, Ρ‡Ρ‚ΠΎ прСдставляСт собой Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ исполнСния ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΈ расчСтной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ исполнСния, опрСдСляСмой ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ спот.