Korkovaihtoehdot
Mikä on korkovaihtoehto?
Korko-optio on rahoitusjohdannainen , jonka haltija voi hyötyä koron muutoksista. Sijoittajat voivat spekuloida korkojen suuntaa korkooptioilla. Se on samanlainen kuin osakeoptio ja voi olla joko myynti tai osto. Korko-optiot ovat optiosopimuksia joukkovelkakirjalainojen, kuten US Treasury -arvopapereiden, korolla.
Mitä korkovaihtoehdot kertovat?
Kuten osakeoptioihin, myös korko-optioon liittyy preemio tai sopimuksen tekemisestä aiheutuva kustannus. Osto- optio antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, hyötyä koron noususta. Osto - option omistava sijoittaja ansaitsee voittoa, jos korot ovat nousseet option voimassaolon päättyessä ja käyvät kauppaa lunastushintaa korkeammalla ja riittävän korkealla kattamaan sopimuksen tekemisestä maksetun preemion.
Sitä vastoin koron asettaminen antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, hyötyä korkojen laskusta. Jos korot laskevat alle s - trike-hinnan ja riittävän alhaiset kattamaan maksetun palkkion, vaihtoehto on kannattava tai rahassa. Optioiden arvot ovat 10 kertaa kyseisen sopimuksen taustalla oleva Treasury-tuotto. Treasuryn, jonka tuotto on 6 %, taustalla olevan option arvo olisi 60 dollaria optiomarkkinoilla. Kun Treasury-korot liikkuvat tai muuttuvat, muuttuvat myös niiden optioiden taustalla olevat arvot. Jos Treasuryn 6 prosentin tuotto nousisi 6,5 prosenttiin, kohde-etuutena oleva optio nousi 60 dollarista 65 dollariin.
Suoran korkojen suuntaa koskevan spekuloinnin lisäksi salkunhoitajat ja instituutiot käyttävät korkooptioita myös suojautuakseen korkoriskiltä. Korkooptioita voidaan tehdä käyttämällä lyhyen ja pitkän aikavälin tuottoja tai ns. tuottokäyrää,. joka viittaa Treasuriesin tuottojen jyrkkyyteen ajan kuluessa. Jos lyhytaikaisilla Treasuryilla, kuten kahden vuoden Treasurylla, on alhaisemmat tuotot kuin pitkäaikaisilla Treasuryilla, kuten 30 vuoden korolla, tuottokäyrä on ylöspäin. Jos pitkän aikavälin tuotot ovat alhaisemmat kuin lyhyet, käyrän sanotaan olevan alaspäin.
Korko-optioilla käydään kauppaa virallisesti CME Groupin kautta, joka on yksi maailman suurimmista futuuri- ja optiopörsseistä. Näiden optioiden sääntelystä vastaa Securities and Exchange Commission (SEC). Sijoittaja voi käyttää optioita valtion joukkovelkakirjalainoihin ja -velkakirjoihin sekä eurodollarifutuureihin.
Korko-optioissa on eurooppalaistyylinen toteutusehto, mikä tarkoittaa, että haltija voi käyttää optionsa vasta erääntyessä. Optioiden käytön rajoittaminen yksinkertaistaa niiden käyttöä, koska se eliminoi optiosopimuksen ennenaikaisen oston tai myynnin riskin. Korko-optioiden arvot ovat tuottoja, eivät hintayksiköitä. Myöskään arvopapereiden toimittamiseen ei liity. Sen sijaan korko-optiot maksetaan käteismaksuna, joka on optio-oikeuden toteutushinnan ja voimassa olevan spot-tuoton määräämän toteutusarvon erotus .
Esimerkki korkovaihtoehdosta
Jos sijoittaja haluaa spekuloida nousevilla koroilla, hän voi ostaa osto-option 30 vuoden Treasurysta, jonka toteutushinta on 60 dollaria ja jonka voimassaolopäivä on 31. elokuuta. Osto-option palkkio on 1,50 dollaria per sopimus. Optiomarkkinoilla 1,50 dollaria kerrotaan 100:lla siten, että yhden sopimuksen hinta olisi 150 dollaria ja kahden osto-optiosopimuksen hinta 300 dollaria. Preemio on tärkeä, koska sijoittajan on ansaittava tarpeeksi rahaa palkkion kattamiseksi.
Jos tuotot nousevat 31. elokuuta mennessä ja option arvo on 68 dollaria erääntyessä, sijoittaja ansaitsisi erotuksen 8 dollaria tai 800 dollaria kertoimella 100. Jos sijoittaja olisi alun perin ostanut yhden sopimuksen, nettovoitto olisi 650 dollaria tai 800 dollaria. 800 dollaria miinus 150 dollarin palkkio, joka maksettiin osto-optioon liittymisestä.
Toisaalta, jos tuotot olisivat alhaisemmat 31. elokuuta ja osto-option arvo oli nyt 55 dollaria, optio raukeaisi arvottomaksi ja sijoittaja menettäisi yhdestä sopimuksesta maksetun 150 dollarin preemion. Jos vaihtoehto vanhenee arvottomana, sen sanotaan olevan " rahasta loppu ". Toisin sanoen sen arvo olisi nolla ja option ostaja menettää koko maksetun palkkion.
Kuten muissakin vaihtoehdoissa,. haltijan ei tarvitse odottaa vanhenemista sulkeakseen paikan. Haltijan on myytävä optio takaisin avoimilla markkinoilla. Optioiden myyjältä positioiden sulkeminen ennen erääntymistä edellyttää vastaavan option ostamista, jolla on sama lakko ja voimassaoloaika. Kaupan purkamisesta voi kuitenkin syntyä voittoa tai tappiota, joka on optiosta alun perin maksetun preemion ja purkamisesta saadun preemion erotus.
Ero korko- ja binaarioptioiden välillä
Binäärioptio on johdannaisrahoitustuote, jolla on kiinteä (tai maksimi) voitto, jos optio vanhenee rahassa,. tai kauppias menettää optioon sijoittamansa summan, jos optio raukeaa. Binaarioption menestys perustuu siis kyllä tai ei -ehdotukseen – siis "binääri". Binäärioptioilla on viimeinen voimassaolopäivä tai -aika. Erääntymishetkellä kohde-etuuden hinnan on oltava toteutushinnan oikealla puolella ( tehdyn kaupan perusteella), jotta kauppias voi tehdä voittoa.
Korkooptiota kutsutaan usein joukkovelkakirjaoptioksi ja se voidaan sekoittaa binäärioptioihin. Korkooptioilla on kuitenkin erilaiset ominaisuudet ja maksurakenteet kuin binäärioptioilla.
Korkovaihtoehtojen rajoitukset
Koska korko-optiot ovat eurooppalaisia optioita, niitä ei voida käyttää aikaisin kuten amerikkalaistyylisiä optioita. Sopimus voidaan kuitenkin purkaa tekemällä kuittaussopimus, mutta se ei ole sama asia kuin option käyttäminen.
Sijoittajilla on oltava hyvä käsitys joukkovelkakirjamarkkinoista sijoittaessaan korko-optioihin. Treasury- ja joukkovelkakirjalainojen tuotoihin on kiinnitetty kiinteä korko, ja Treasury-tuotot liikkuvat käänteisesti joukkovelkakirjojen hintoihin nähden.
Kun tuotot nousevat, joukkovelkakirjalainojen hinnat laskevat, koska nykyiset joukkovelkakirjalainanhaltijat myyvät aiemmin ostamiaan joukkovelkakirjoja, koska heidän joukkovelkakirjoillaan on alhaisempi tuotto kuin nykyisillä markkinoilla. Toisin sanoen nousevan koron markkinoilla nykyiset joukkovelkakirjalainanhaltijat eivät halua pitää matalatuottoisia joukkovelkakirjojaan eräpäivään asti. Sen sijaan he myyvät joukkovelkakirjansa ja odottavat ostaakseen korkeatuottoisempia joukkovelkakirjoja tulevaisuudessa. Tämän seurauksena korkojen noustessa joukkolainojen hinnat laskevat joukkovelkakirjamarkkinoiden myynnin vuoksi.
Kohokohdat
Korko-optioissa on eurooppalaistyylinen toteutusehto, mikä tarkoittaa, että haltija voi käyttää optionsa vasta erääntyessä.
Korko-optiot ovat rahoitusjohdannaisia , joiden avulla sijoittajat voivat suojautua tai spekuloida koron suuntautuvista liikkeistä. Osto-option avulla sijoittajat voivat hyötyä korkojen noustessa ja myyntioptioiden ansiosta sijoittajat voivat hyötyä korkojen laskeessa.
spot-tuoton määräämän toteutusarvon erotus .
