Pilihan Kadar Faedah
Apakah Pilihan Kadar Faedah?
Pilihan kadar faedah ialah derivatif kewangan yang membolehkan pemegang mendapat manfaat daripada perubahan dalam kadar faedah. Pelabur boleh membuat spekulasi mengenai arah kadar faedah dengan pilihan kadar faedah. Ia serupa dengan pilihan ekuiti dan boleh sama ada put atau call. Opsyen kadar faedah ialah kontrak opsyen pada kadar bon seperti sekuriti Perbendaharaan AS.
Apakah Pilihan Kadar Faedah Beritahu Anda?
Seperti pilihan ekuiti, opsyen kadar faedah mempunyai premium yang dilampirkan padanya atau kos untuk memasuki kontrak. Pilihan panggilan memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk mendapat manfaat daripada kenaikan kadar faedah. Pelabur yang memegang opsyen panggilan memperoleh keuntungan jika , pada tamat tempoh opsyen, kadar faedah telah meningkat dan berdagang pada kadar yang lebih tinggi daripada harga mogok dan cukup tinggi untuk menampung premium yang dibayar untuk memasuki kontrak.
Sebaliknya, peletakan kadar faedah memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk mendapat manfaat daripada penurunan kadar faedah. Jika kadar faedah jatuh lebih rendah daripada harga trike s dan cukup rendah untuk menampung premium yang dibayar, pilihan itu menguntungkan atau dalam wang. Nilai opsyen ialah 10xs hasil Perbendaharaan asas untuk kontrak tersebut. Perbendaharaan yang mempunyai hasil 6% akan mempunyai nilai pilihan asas $60 dalam pasaran opsyen. Apabila kadar Perbendaharaan bergerak atau berubah, begitu juga dengan nilai asas pilihan mereka. Jika hasil 6% untuk Perbendaharaan meningkat kepada 6.5%, pilihan asas akan meningkat daripada $60 kepada $65.
Selain daripada spekulasi langsung mengenai arah kadar faedah, pilihan kadar faedah juga digunakan oleh pengurus portfolio dan institusi untuk melindung nilai risiko kadar faedah. Pilihan kadar faedah boleh dimasukkan menggunakan hasil jangka pendek dan jangka panjang atau apa yang biasa dirujuk sebagai keluk hasil,. yang merujuk kepada kecerunan hasil untuk Perbendaharaan dari semasa ke semasa. Jika Perbendaharaan jangka pendek seperti Perbendaharaan dua tahun mempunyai hasil yang lebih rendah daripada Perbendaharaan jangka panjang, seperti hasil 30 tahun, keluk hasil condong ke atas. Jika hasil jangka panjang adalah lebih rendah daripada hasil jangka pendek, keluk dikatakan condong ke bawah.
Opsyen kadar faedah berdagang secara rasmi melalui Kumpulan CME, salah satu bursa niaga hadapan dan opsyen terbesar di dunia. Peraturan pilihan ini diuruskan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Pelabur boleh menggunakan pilihan pada bon dan nota Perbendaharaan, dan niaga hadapan Eurodollar.
Pilihan kadar faedah mempunyai peruntukan latihan gaya Eropah, yang bermaksud pemegang hanya boleh menggunakan pilihan mereka pada tamat tempoh. Had pelaksanaan opsyen memudahkan penggunaannya kerana ia menghapuskan risiko pembelian atau penjualan awal kontrak opsyen. Nilai mogok pilihan kadar ialah hasil, bukan unit harga. Juga, tiada penghantaran sekuriti terlibat. Sebaliknya, pilihan kadar faedah diselesaikan secara tunai, iaitu perbezaan antara harga mogok pelaksanaan opsyen dan nilai penyelesaian pelaksanaan yang ditentukan oleh hasil spot semasa.
Contoh Pilihan Kadar Faedah
Jika pelabur ingin membuat spekulasi mengenai kenaikan kadar faedah, mereka boleh membeli opsyen panggilan pada Perbendaharaan 30 tahun dengan harga mogok $60 dan tarikh tamat tempoh 31 Ogos. Premium untuk pilihan panggilan ialah $1.50 setiap kontrak. Dalam pasaran opsyen, $1.50 didarabkan dengan 100 supaya kos untuk satu kontrak ialah $150, dan dua kontrak opsyen panggilan berharga $300. Premium adalah penting kerana pelabur mesti membuat wang yang mencukupi untuk menampung premium.
Jika hasil meningkat menjelang 31 Ogos, dan pilihan bernilai $68 apabila tamat tempoh, pelabur akan memperoleh perbezaan $8, atau $800 berdasarkan penggandaan 100. Jika pelabur pada asalnya membeli satu kontrak, keuntungan bersih ialah $650 atau $800 tolak premium $150 yang dibayar untuk memasuki pilihan panggilan.
Sebaliknya, jika hasil lebih rendah pada 31 Ogos, dan pilihan panggilan kini bernilai $55, pilihan itu akan tamat tempoh tidak bernilai dan pelabur akan kehilangan premium $150 yang dibayar untuk satu kontrak. Untuk pilihan yang tamat tempoh tidak bernilai, ia dikatakan " kehabisan wang." Dalam erti kata lain, nilainya akan menjadi sifar, dan pembeli pilihan kehilangan keseluruhan premium yang dibayar.
Seperti pilihan lain,. pemegang tidak perlu menunggu sehingga tamat tempoh untuk menutup kedudukan. Pemegang perlu lakukan ialah menjual semula opsyen di pasaran terbuka. Bagi penjual opsyen, menutup kedudukan sebelum tamat tempoh memerlukan pembelian pilihan yang setara dengan bantahan dan tamat tempoh yang sama. Walau bagaimanapun, mungkin terdapat keuntungan atau kerugian apabila membatalkan urus niaga, iaitu perbezaan antara premium yang pada asalnya dibayar untuk pilihan dan premium yang diterima daripada kontrak yang dibatalkan.
Perbezaan Antara Pilihan Kadar Faedah dan Pilihan Perduaan
Pilihan binari ialah produk kewangan derivatif dengan pembayaran tetap (atau maksimum) jika opsyen tamat tempoh dalam wang,. atau peniaga kehilangan jumlah yang mereka laburkan dalam opsyen jika opsyen tamat tempoh daripada wang. Oleh itu, kejayaan pilihan binari adalah berdasarkan cadangan ya atau tidak—oleh itu, "perduaan." Pilihan binari mempunyai tarikh atau masa tamat tempoh. Pada masa tamat tempoh, harga aset pendasar mesti berada di sebelah harga mogok yang betul (berdasarkan dagangan yang diambil) agar peniaga mendapat keuntungan.
Pilihan kadar faedah sering dipanggil opsyen bon dan boleh dikelirukan dengan pilihan binari. Walau bagaimanapun, pilihan kadar faedah mempunyai ciri dan struktur pembayaran yang berbeza daripada pilihan binari.
Had Pilihan Kadar Faedah
Memandangkan pilihan kadar faedah ialah pilihan berasaskan Eropah, ia tidak boleh dilaksanakan awal seperti pilihan gaya Amerika. Walau bagaimanapun, kontrak boleh dibatalkan dengan membuat kontrak mengimbangi, tetapi itu tidak sama dengan melaksanakan pilihan.
Pelabur mesti mempunyai pemahaman yang kukuh tentang pasaran bon apabila melabur dalam pilihan kadar faedah. Hasil Perbendaharaan dan bon mempunyai kadar tetap yang melekat padanya dan hasil Perbendaharaan bergerak secara songsang kepada harga bon.
Apabila hasil meningkat, harga bon jatuh kerana pemegang bon sedia ada menjual bon mereka yang dibeli sebelum ini kerana bon mereka mempunyai hasil berbayar lebih rendah daripada pasaran semasa. Dalam erti kata lain, dalam pasaran kadar yang semakin meningkat, pemegang bon sedia ada tidak mahu memegang bon mereka yang menghasilkan lebih rendah sehingga matang. Sebaliknya, mereka menjual bon mereka dan menunggu untuk membeli bon yang menghasilkan lebih tinggi pada masa hadapan. Akibatnya, apabila kadar meningkat, harga bon jatuh kerana penjualan dalam pasaran bon.
Sorotan
Pilihan kadar faedah mempunyai peruntukan latihan gaya Eropah, yang bermaksud pemegang hanya boleh menggunakan pilihan mereka apabila tamat tempoh.
Opsyen kadar faedah ialah derivatif kewangan yang membolehkan pelabur melindung nilai atau membuat spekulasi mengenai pergerakan arah dalam kadar faedah. Opsyen panggilan membolehkan pelabur untung apabila kadar naik dan opsyen letak membolehkan pelabur untung apabila kadar jatuh.
Opsyen kadar faedah diselesaikan secara tunai, iaitu perbezaan antara harga mogok pelaksanaan opsyen dan nilai penyelesaian pelaksanaan ditentukan oleh hasil spot semasa.
