Räntealternativ
Vad Àr ett rÀntealternativ?
En rÀnteoption Àr ett finansiellt derivat som gör att innehavaren kan dra nytta av förÀndringar i rÀntesatserna. Investerare kan spekulera i rÀntornas riktning med rÀntealternativ. Det liknar ett aktieoption och kan vara antingen en sÀlj eller ett köp. RÀnteoptioner Àr optionskontrakt pÄ rÀntan pÄ obligationer som amerikanska statsobligationer.
Vad sÀger rÀntealternativen dig?
Liksom med aktieoptioner har en rÀnteoption en premie kopplad till sig eller en kostnad för att ingÄ avtalet. En köpoption ger innehavaren rÀtt, men inte skyldighet, att dra nytta av stigande rÀntor. Investeraren som innehar köpoptionen tjÀnar en vinst om rÀntorna vid optionens utgÄng har stigit och handlas till en kurs som Àr högre Àn lösenpriset och tillrÀckligt hög för att tÀcka premien som betalas för att ingÄ kontraktet .
OmvÀnt ger en rÀntesats innehavaren rÀtt, men inte skyldighet, att dra nytta av fallande rÀntor. Om rÀntorna faller lÀgre Àn trikepriset och tillrÀckligt lÄga för att tÀcka den betalda premien, Àr alternativet lönsamt eller i pengarna. OptionsvÀrdena Àr 10xs den underliggande Treasury-avkastningen för det kontraktet. En statskassan som har en avkastning pÄ 6 % skulle ha ett underliggande optionsvÀrde pÄ 60 USD pÄ optionsmarknaden. NÀr statsobligationers rÀntor rör sig eller Àndras, gör det ocksÄ de underliggande vÀrdena för deras optioner. Om avkastningen pÄ 6 % för ett statsobligation steg till 6,5 %, skulle den underliggande optionen öka frÄn 60 USD till 65 USD.
Förutom direkt spekulation om rÀntornas riktning, anvÀnds rÀnteoptioner ocksÄ av portföljförvaltare och institutioner för att sÀkra rÀnterisken. RÀnteoptioner kan ingÄs genom att anvÀnda kort- och lÄngfristiga rÀntor eller vad som vanligtvis kallas avkastningskurvan,. vilket hÀnvisar till lutningen pÄ avkastningen för statsobligationer över tiden. Om kortfristiga statsobligationer som tvÄÄriga statsobligationer har lÀgre avkastning Àn lÄngfristiga statsobligationer, som 30-ÄrsrÀntan, Àr avkastningskurvan uppÄtlutande. Om den lÄnga rÀntan Àr lÀgre Àn den korta rÀntan sÀgs kurvan vara nedÄtlutande.
RÀnteoptioner handlas formellt genom CME Group, en av de största termins- och optionsbörserna i vÀrlden. Regleringen av dessa optioner hanteras av Securities and Exchange Commission (SEC). En investerare kan anvÀnda optioner pÄ statsobligationer och -sedlar och eurodollarterminer.
RÀnteoptioner har lösenbestÀmmelser i europeisk stil, vilket innebÀr att innehavaren endast kan utnyttja sina optioner vid utgÄngen. BegrÀnsningen av optionsutnyttjande förenklar deras anvÀndning eftersom det eliminerar risken för tidigt köp eller försÀljning av optionskontraktet. RÀnteoptionens strejkvÀrden Àr avkastning, inte prisenheter. Det Àr inte heller inblandat nÄgon leverans av vÀrdepapper. IstÀllet avrÀknas rÀnteoptionerna kontant, vilket Àr skillnaden mellan lösenpriset för optionen och lösenavrÀkningsvÀrdet som bestÀms av den rÄdande spotavkastningen.
Exempel pÄ ett rÀntealternativ
Om en investerare vill spekulera i stigande rÀntor kan de köpa en köpoption pÄ det 30-Äriga statskassan med ett lösenpris $60 och ett utgÄngsdatum 31 augusti. Premien för köpoptionen Àr 1,50 USD per kontrakt. PÄ optionsmarknaden multipliceras $1,50 med 100 sÄ att kostnaden för ett kontrakt skulle vara $150, och tvÄ köpoptionskontrakt skulle kosta $300. Premien Àr viktig eftersom investeraren mÄste tjÀna tillrÀckligt med pengar för att tÀcka premien.
Om avkastningen stiger senast den 31 augusti och optionen Àr vÀrd $68 vid utgÄngen, skulle investeraren tjÀna skillnaden pÄ $8, eller $800 baserat pÄ multiplikatorn 100. Om investeraren ursprungligen hade köpt ett kontrakt, skulle nettovinsten vara $650 eller 800 USD minus premien pÄ 150 USD som betalas för att gÄ med i köpoptionen.
OmvÀnt, om avkastningen var lÀgre den 31 augusti och köpoptionen nu var vÀrd $55, skulle optionen förfalla vÀrdelös och investeraren skulle förlora premien pÄ $150 som betalades för det ena kontraktet. För ett alternativ som löper ut vÀrdelöst, sÀgs det vara " out of the money ". Med andra ord skulle dess vÀrde vara noll, och köparen av optionen förlorar hela den betalda premien.
Som med andra alternativ behöver hÄllaren inte vÀnta tills utgÄngen gÄr ut för att stÀnga positionen. Innehavaren mÄste göra Àr att sÀlja optionen tillbaka pÄ den öppna marknaden. För en optionssÀljare krÀver att stÀnga positionen före utgÄngen köp av en likvÀrdig option med samma strejk och utgÄng. Det kan dock uppstÄ en vinst eller förlust vid avveckling av transaktionen, vilket Àr skillnaden mellan den premie som ursprungligen betalades för optionen och den premie som erhölls frÄn avvecklingsavtalet.
Skillnaden mellan rÀntealternativ och binÀra optioner
En binĂ€r option Ă€r en finansiell derivatprodukt med en fast (eller maximal) utbetalning om optionen löper ut i pengarna,. eller om handlaren förlorar det belopp som de investerat i optionen om optionen gĂ„r ut ur pengarna. FramgĂ„ngen för ett binĂ€rt alternativ Ă€r alltsĂ„ baserat pĂ„ ett ja eller nej-förslag â alltsĂ„ "binĂ€rt". BinĂ€ra optioner har ett utgĂ„ngsdatum eller -tid. Vid tidpunkten för utgĂ„ngen mĂ„ste priset pĂ„ den underliggande tillgĂ„ngen vara pĂ„ rĂ€tt sida av lösenpriset (baserat pĂ„ den affĂ€r som tagits) för att handlaren ska kunna göra vinst.
En rÀnteoption kallas ofta för en obligationsoption och kan förvÀxlas med binÀra optioner. RÀnteoptioner har dock andra egenskaper och utbetalningsstrukturer Àn binÀra optioner.
BegrÀnsningar av rÀntealternativ
Eftersom rÀnteoptioner Àr europeiskt baserade optioner kan de inte utövas tidigt som optioner i amerikansk stil. Kontraktet kan dock avvecklas genom att ingÄ ett kvittningsavtal, men det Àr inte samma sak som att utnyttja optionen.
Investerare mÄste ha ett bra grepp om obligationsmarknaden nÀr de investerar i rÀntealternativ. Stats- och obligationsrÀntorna har en fast rÀnta kopplad till dem och statsobligationsrÀntorna rör sig omvÀnt till obligationspriserna.
NÀr avkastningen stiger faller obligationspriserna eftersom befintliga obligationsinnehavare sÀljer sina tidigare köpta obligationer eftersom deras obligationer har en lÀgre betald avkastning Àn den nuvarande marknaden. Med andra ord, pÄ en marknad med stigande rÀntor vill befintliga obligationsinnehavare inte behÄlla sina obligationer med lÀgre avkastning till förfall. IstÀllet sÀljer de sina obligationer och vÀntar med att köpa högre avkastningsobligationer i framtiden. Som ett resultat, nÀr rÀntorna stiger, faller obligationspriserna pÄ grund av en försÀljning pÄ obligationsmarknaden.
Höjdpunkter
- RÀnteoptioner har bestÀmmelser om lösen av europeisk stil, vilket innebÀr att innehavaren endast kan utnyttja sina optioner vid utgÄngen.
â RĂ€ntealternativ Ă€r finansiella derivat som gör det möjligt för investerare att sĂ€kra eller spekulera i riktningsrörelserna i rĂ€ntorna. En köpoption tillĂ„ter investerare att tjĂ€na pengar nĂ€r kurserna stiger och sĂ€ljoptioner tillĂ„ter investerare att tjĂ€na nĂ€r kurserna faller.
- RÀnteoptioner regleras kontant, vilket Àr skillnaden mellan lösenpriset för optionen och lösenavrÀkningsvÀrdet som bestÀms av den rÄdande avistarÀntan.
