Rentemuligheder
Hvad er en rentemulighed?
En renteoption er et finansielt derivat,. der giver indehaveren mulighed for at drage fordel af ændringer i rentesatserne. Investorer kan spekulere i retningen af renter med rentemuligheder. Det ligner en aktieoption og kan enten være et put eller et call. Renteoptioner er optionskontrakter på kursen på obligationer som amerikanske statsobligationer.
Hvad fortæller renteoptionerne dig?
Ligesom med aktieoptioner har en renteoption en præmie knyttet til sig eller en omkostning for at indgå kontrakten. En købsoption giver indehaveren ret, men ikke pligt, til at nyde godt af stigende renter. Den investor,. der har call-optionen, tjener en fortjeneste, hvis renterne ved optionens udløb er steget og handles til en kurs, der er højere end strike-kursen og høj nok til at dække den præmie, der er betalt for at indgå kontrakten.
Omvendt giver et rentesæt indehaveren ret, men ikke pligt, til at nyde godt af faldende renter. Hvis renten falder lavere end s trike-prisen og lav nok til at dække den betalte præmie, er muligheden rentabel eller in-the-money. Optionsværdierne er 10 gange det underliggende statsafkast for den pågældende kontrakt. Et statskasse, der har et afkast på 6%, ville have en underliggende optionsværdi på $60 på optionsmarkedet. Når statslige renter flytter eller ændrer sig, gør de underliggende værdier af deres optioner det også. Hvis afkastet på 6% for et statskasse steg til 6,5%, ville den underliggende option stige fra $60 til $65.
Bortset fra direkte spekulationer om rentens retning, bruges renteoptioner også af porteføljeforvaltere og institutioner til at afdække renterisiko. Renteoptioner kan indgås ved hjælp af kort- og langsigtede afkast eller det, der almindeligvis omtales som rentekurven,. som refererer til hældningen af afkastet for statsobligationer over tid. Hvis kortsigtede statsobligationer som det toårige statsobligation har lavere afkast end langfristede statsobligationer, som det 30-årige afkast, er rentekurven opadgående. Hvis de lange renter er lavere end de korte, siges kurven at være nedadgående.
Renteoptioner handles formelt gennem CME Group, en af de største futures- og optionsbørser i verden. Reguleringen af disse optioner administreres af Securities and Exchange Commission (SEC). En investor kan bruge optioner på statsobligationer og -sedler og Eurodollar- futures.
Renteoptioner har europæisk udøvelsesbestemmelser, hvilket betyder, at indehaveren kun kan udnytte deres optioner ved udløb. Begrænsningen af udnyttelse af optioner forenkler deres brug, da det eliminerer risikoen for tidligt køb eller salg af optionskontrakten. Rateoptionens strejkeværdier er afkast, ikke enheder af prisen. Der er heller ikke tale om levering af værdipapirer. I stedet afregnes renteoptioner kontant, hvilket er forskellen mellem udnyttelseskursen for optionen og udnyttelsesafregningsværdien bestemt af det gældende spotudbytte.
Eksempel på en rentemulighed
Hvis en investor ønsker at spekulere i stigende renter, kan de købe en købsoption på det 30-årige statskasse med en strike-pris på 60 USD og en udløbsdato 31. august. Præmien for call-optionen er $1,50 pr. kontrakt. På optionsmarkedet ganges $1,50 med 100, så prisen for en kontrakt ville være $150, og to call-optionskontrakter ville koste $300. Præmien er vigtig, fordi investor skal tjene penge nok til at dække præmien.
Hvis afkastet stiger inden den 31. august, og optionen er værd $68 ved udløb, vil investoren tjene forskellen på $8 eller $800 baseret på multiplikatoren på 100. Hvis investoren oprindeligt havde købt en kontrakt, ville nettooverskuddet være $650 eller 800 USD minus præmien på 150 USD betalt for at indgå i call-optionen.
Omvendt, hvis udbyttet var lavere den 31. august, og købsoptionen nu var $55 værd, ville optionen udløbe værdiløs, og investoren ville miste præmien på $150 betalt for den ene kontrakt. For en option, der udløber værdiløs, siges den at være " ude af pengene." Med andre ord ville dens værdi være nul, og køberen af optionen mister hele den betalte præmie.
Som med andre muligheder behøver holderen ikke vente til udløbet for at lukke positionen. Indehaveren skal gøre er at sælge optionen tilbage på det åbne marked. For en optionssælger kræver lukning af positionen før udløb køb af en tilsvarende option med samme strejke og udløb. Der kan dog være en gevinst eller et tab ved at afvikle transaktionen, hvilket er forskellen mellem den oprindeligt betalte præmie for optionen og den præmie, der er modtaget fra afviklingskontrakten.
Forskellen mellem renteoptioner og binære optioner
En binær option er et afledt finansielt produkt med en fast (eller maksimal) udbetaling, hvis optionen udløber i pengene,. eller den erhvervsdrivende taber det beløb, de investerede i optionen, hvis optionen udløber uden for pengene. Succesen med en binær option er således baseret på et ja eller nej-forslag - derfor "binært". Binære optioner har en udløbsdato eller et klokkeslæt. På udløbstidspunktet skal prisen på det underliggende aktiv være på den rigtige side af strikekursen (baseret på handlen taget), for at den erhvervsdrivende kan opnå en fortjeneste.
En renteoption kaldes ofte en obligationsoption og kan forveksles med binære optioner. Imidlertid har renteoptioner andre karakteristika og udbetalingsstrukturer end binære optioner.
Begrænsninger af rentemuligheder
Da renteoptioner er europæisk-baserede optioner, kan de ikke udnyttes tidligt som optioner i amerikansk stil. Kontrakten kan dog afvikles ved at indgå en modregningskontrakt, men det er ikke det samme som at udnytte optionen.
Investorer skal have et godt kendskab til obligationsmarkedet, når de investerer i renteoptioner. Skatkammer- og obligationsrenter har en fast rente knyttet til dem, og statsobligationsrenter bevæger sig omvendt til obligationspriserne.
Efterhånden som renterne stiger, falder obligationspriserne, fordi eksisterende obligationsejere sælger deres tidligere købte obligationer, da deres obligationer har et lavere udbytte end det nuværende marked. Med andre ord, i et marked med stigende rente ønsker eksisterende obligationsejere ikke at beholde deres lavere forrentede obligationer til udløb. I stedet sælger de deres obligationer og venter med at købe højere forrentede obligationer i fremtiden. Som et resultat, når renterne stiger, falder obligationskurserne på grund af et frasalg på obligationsmarkedet.
##Højdepunkter
Renteoptioner har udnyttelsesbestemmelser i europæisk stil, hvilket betyder, at indehaveren kun kan udnytte deres optioner ved udløb.
Rentemuligheder er finansielle derivater,. der giver investorer mulighed for at afdække eller spekulere i de retningsbestemte bevægelser i renten. En call-option giver investorer mulighed for at profitere, når kurserne stiger, og put-optioner giver investorer mulighed for at profitere, når kurserne falder.
Renteoptioner afregnes kontant, hvilket er forskellen mellem udnyttelseskursen for optionen og udnyttelsesafregningsværdien bestemt af det gældende spotudbytte.
