रिलेटिव वैल्यू फंड

रिलेटिव वैल्यू फंड क्या है?

रिलेटिव वैल्यू फंड एक सक्रिय रूप से प्रबंधित निवेश फंड है जो संबंधित प्रतिभूतियों की कीमतों में अस्थायी अंतर का फायदा उठाने का प्रयास करता है। निवेश के लिए यह दृष्टिकोण अक्सर हेज फंड द्वारा उपयोग किया जाता है ।

सापेक्ष मूल्य निधियों का प्रबंधन करते समय एक सामान्य रणनीति को जोड़े व्यापार कहा जाता है,. जिसमें अत्यधिक सहसंबद्ध संपत्तियों की एक जोड़ी के लिए एक लंबी और छोटी स्थिति शुरू करना शामिल है। कुछ मामलों में, रिलेटिव वैल्यू फंड एक ही समय में दो अलग-अलग प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने की प्रक्रिया के माध्यम से जोखिम-मुक्त लाभ उत्पन्न कर सकते हैं, जिसे आर्बिट्रेज कहा जाता है।

रिलेटिव वैल्यू फंड्स को समझना

बेंचमार्क से उनकी कीमतों की तुलना करके करते हैं । उदाहरण के लिए, एक रिलेटिव वैल्यू फंड एक प्रौद्योगिकी कंपनी के आकर्षण का मूल्यांकन उसके उद्योग में अन्य कंपनियों के सापेक्ष उसकी कीमत और फंडामेन टैल्स की तुलना करके कर सकता है , जबकि अधिकांश निवेशक कंपनी का मूल्यांकन उसके व्यक्तिगत गुणों के आधार पर करेंगे। रिलेटिव वैल्यू फंड का लक्ष्य उन संपत्तियों की पहचान करना है जो एक दूसरे के संबंध में गलत हैं।

रिलेटिव वैल्यू फंड आमतौर पर हेज फंड होते हैं, जो अक्सर अपने रिटर्न को बढ़ाने के लिए लीवरेज का उपयोग करना चाहते हैं। इस तरह के फंड मार्जिन ट्रेडिंग का उपयोग उन प्रतिभूतियों पर लंबी स्थिति लेने के लिए करेंगे, जिन्हें वे अंडरवैल्यूड मानते हैं, जबकि साथ ही संबंधित प्रतिभूतियों पर शॉर्ट पोजीशन लेते हुए वे ओवरवैल्यूड मानते हैं।

यह सवाल कि क्या किसी सुरक्षा का मूल्यांकन कम या अधिक किया गया है, सट्टा है, और निवेशक विभिन्न दृष्टिकोणों का उपयोग करके इसे निर्धारित करने का प्रयास करेंगे। माध्य की ओर प्रत्यावर्तन पर भरोसा करना एक सामान्य रणनीति है ।

दूसरे शब्दों में, निवेशक अक्सर यह मान लेंगे कि, लंबे समय में, कीमतें उनके दीर्घकालिक ऐतिहासिक औसत की ओर वापस आ जाएंगी। इसलिए, यदि दी गई संपत्ति अपने ऐतिहासिक स्तर के मुकाबले महंगी है, तो इसे शॉर्ट सेलिंग के लिए एक उम्मीदवार के रूप में देखा जाएगा। दूसरी ओर, ऐतिहासिक स्तरों से नीचे व्यापार करने वालों को लंबे उम्मीदवारों के रूप में देखा जाएगा।

सबसे अधिक इस्तेमाल की जाने वाली सापेक्ष मूल्य रणनीति जोड़े व्यापार है, हालांकि यह दृष्टिकोण निवेशकों द्वारा विभिन्न तरीकों से लागू किया जाता है। कुछ निवेशक उन प्रतिभूतियों के बीच अलग-अलग मूल्यांकन का फायदा उठाने की कोशिश करेंगे जो एक-दूसरे से निकटता से संबंधित हैं, जैसे कि तेल और गैस उद्योग के प्रतियोगी जो एसएंडपी 500 इंडेक्स में शामिल हैं ।

अन्य निवेशक एक व्यापक आर्थिक दृष्टिकोण अपना सकते हैं, जो उन देशों के प्रदर्शन के सापेक्ष स्टॉक, बॉन्ड, विकल्प और मुद्रा वायदा के बीच गलत मूल्य निर्धारण का फायदा उठाने की कोशिश कर रहे हैं जहां वे संचालन में हैं।

इस बाद के दृष्टिकोण को अभी भी जोड़े व्यापार माना जाता है, लेकिन प्रासंगिक सहसंबंध तत्वों की पहचान करना और आवश्यक लेनदेन की संरचना करना इस परिदृश्य में दो संबंधित संपत्तियों में लंबी और छोटी स्थिति शुरू करने के अधिक सामान्य परिदृश्य की तुलना में अधिक जटिल है।

एक रिलेटिव वैल्यू फंड का वास्तविक विश्व उदाहरण

मान लीजिए कि आप एक रिलेटिव वैल्यू फंड के मैनेजर हैं जो सहसंबद्ध प्रतिभूतियों के बीच गलत मूल्य निर्धारण का फायदा उठाने की कोशिश कर रहा है। इस रणनीति को लागू करने में, आपकी फर्म कई दृष्टिकोणों का उपयोग करती है, जो उनके जोखिम-इनाम प्रोफ़ाइल के संबंध में भिन्न होती हैं ।

स्पेक्ट्रम के कम जोखिम वाले छोर पर सच्चे आर्बिट्राज के अवसर हैं। हालांकि ये दुर्लभ हैं, वे व्यावहारिक रूप से बिना किसी जोखिम के लाभ का अवसर प्रदान करते हैं और इसलिए आपकी फर्म की पसंदीदा गतिविधि है। इसका एक उदाहरण यह है कि आप कभी-कभी परिवर्तनीय ऋण लिखतों को उनके अंतर्निहित स्टॉक के साथ खरीदने और बेचने में सक्षम होते हैं । ऐसा करने में, आप उनके मूल्यांकन में अस्थायी विसंगतियों का प्रभावी ढंग से फायदा उठा रहे हैं।

अधिक बार, आपके व्यापार अधिक सट्टा होते हैं। उदाहरण के लिए, आप अक्सर उन प्रतिभूतियों को कम बेचते हैं जो उनके समकक्ष समूह के सापेक्ष अधिक मूल्यवान होती हैं,. जबकि उनके कम मूल्य वाले साथियों के साथ एक लंबा दृष्टिकोण अपनाते हैं। यह निर्धारण करके, आप इस धारणा पर भरोसा कर रहे हैं कि अतीत खुद को दोहराएगा, और लंबे समय में, कीमतें अपने ऐतिहासिक माध्य या औसत की ओर वापस आ जाएंगी।

क्योंकि यह जानने का कोई तरीका नहीं है कि यह माध्य प्रत्यावर्तन कब होगा, इन अकथनीय गलत मूल्य निर्धारणों के लिए लंबे समय तक बने रहना संभव है। ब्याज की लागत और मार्जिन कॉल के जोखिम के कारण लीवरेज शामिल होने पर यह जोखिम और भी अधिक बढ़ जाता है ।

हाइलाइट्स

• पेयर ट्रेडिंग रिलेटिव वैल्यू फंड्स की एक सामान्य रणनीति है जहां अत्यधिक सहसंबद्ध संपत्तियों की एक जोड़ी के लिए एक लंबी और छोटी स्थिति शुरू की जाती है।

• फंड विश्लेषण का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए करते हैं कि क्या संपत्ति का मूल्यांकन कम या अधिक है और उसके अनुसार खरीद या बिक्री करेगा।

• एक रिलेटिव वैल्यू फंड संबंधित प्रतिभूतियों के गलत मूल्य निर्धारण का फायदा उठाना चाहता है।