रखने योग्य स्वैप

एक पुटेबल स्वैप क्या है?

एक पुटेबल स्वैप एक रद्द करने योग्य ब्याज दर स्वैप है - जिसमें एक एम्बेडेड पुट विकल्प होता है - जहां एक प्रतिपक्ष फ्लोटिंग दर के आधार पर भुगतान करता है, जबकि दूसरा पक्ष एक निश्चित दर के आधार पर भुगतान करता है। फिक्स्ड-रेट रिसीवर (फ्लोटिंग-रेट पेअर) के पास इसकी समाप्ति तिथि से पहले कई पूर्व-निर्धारित तिथियों पर स्वैप को समाप्त करने का अधिकार है, लेकिन दायित्व नहीं है।

एक पुटेबल स्वैप का पूरक एक कॉल करने योग्य स्वैप है , जहां फिक्स्ड-रेट भुगतानकर्ता को स्वैप को जल्दी समाप्त करने का अधिकार है। हालांकि कई यांत्रिकी समान दिखाई देते हैं, एक पुट योग्य स्वैप एक स्वैप विकल्प या स्वैपशन के समान नहीं है ।

एक पुटेबल स्वैप को समझना

पुटेबल स्वैप उस पार्टी को देते हैं जो लंबे समय से स्वैप है, और निश्चित दर प्राप्त कर रहा है, निश्चित ब्याज दरों को प्राप्त करने के बारे में अपना मन बदलने का मौका देता है। सीमाओं को रद्द करने का यह अधिकार भविष्य में प्रतिकूल दरों के उतार-चढ़ाव से बचाता है। लेकिन ट्रेडऑफ़ पारंपरिक सादे वैनिला ब्याज दर स्वैप के साथ प्राप्त होने वाली तुलना में कम स्वैप दर है।

एक निवेश योग्य स्वैप एक निवेशक के लिए आकर्षक हो सकता है जो सोचता है कि ब्याज दरें बढ़ने जा रही हैं और इसलिए रद्द करने के विकल्प के बदले ब्याज की कम निश्चित दर प्राप्त करने में प्रसन्नता हो रही है। क्या ब्याज दरों में वृद्धि होनी चाहिए, फिक्स्ड-रेट रिसीवर स्वैप को वापस जारीकर्ता के पास रख सकता है और फिर इसे अब उच्च प्रचलित बाजार दर पर एक सादे वैनिला स्वैप के साथ बदल सकता है।

किसी परिसंपत्ति से प्राप्त होने वाली फ्लोटिंग दर के जीवन के बारे में अनिश्चित हैं, तो एक पुट योग्य स्वैप एक खरीदार से अपील कर सकता है। परिसंपत्ति से प्राप्त इस फ्लोटिंग रेट का उपयोग पुटेबल स्वैप पर फ्लोटिंग रेट का भुगतान करने के लिए किया जाता है। यदि खरीदार की अंतर्निहित फ्लोटिंग रेवेन्यू स्ट्रीम को रद्द किया जा सकता है, जल्दी भुगतान किया जा सकता है, या किसी अन्य दर में परिवर्तित किया जा सकता है, तो एक पुटेबल स्वैप फायदेमंद हो सकता है क्योंकि स्वैप को रद्द करने की क्षमता स्वैप खरीदार को एक नया स्वैप (यदि आवश्यक हो) के साथ फिर से संरेखित करने की अनुमति देती है। अंतर्निहित राजस्व धारा।

पुटेबल स्वैप ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) व्यापार करते हैं और इसलिए इसमें शामिल दो पक्षों के बीच सहमति के आधार पर अनुकूलन योग्य हैं।

पुटेबल स्वैप की कीमत

पुटेबल स्वैप की अतिरिक्त विशेषताएं उन्हें सादे वैनिला ब्याज दर स्वैप की तुलना में अधिक महंगा बनाती हैं। फिक्स्ड-रेट रिसीवर एक प्रीमियम का भुगतान करता है,. या तो एक अग्रिम भुगतान के रूप में या कम स्वैप दर के रूप में। एक समाप्ति शुल्क भी हो सकता है।

सामान्य तौर पर, एक पुटेबल स्वैप की "लागत" पुटेबल स्वैप रेट और मार्केट स्वैप रेट के बीच का अंतर है। यह अंतर ब्याज दर की अस्थिरता (जितनी अधिक अस्थिरता, उतनी ही अधिक लागत), रद्द करने के अधिकारों की संख्या (अधिक अधिकार, उच्च लागत), रद्द करने के पहले अधिकार का समय (जितना अधिक समय, उतना ही अधिक) पर निर्भर करता है। लागत), और उपज वक्र का आकार ।

एक पुटेबल स्वैप का उदाहरण

मान लें कि एक पक्ष एक स्वैप खरीदना चाहता है जो उन्हें निश्चित ब्याज दरों का भुगतान करता है। बदले में, वे एक अस्थायी दर का भुगतान करेंगे। वे एक वैनिला ब्याज दर स्वैप की कीमत लगाते हैं और पाते हैं कि एक खरीदार 3% निश्चित ब्याज प्राप्त कर सकता है, साथ ही फेड फंड दर प्लस 1% का भुगतान कर सकता है। फेड फंड की दर वर्तमान में 2% है।

खरीदार अनिश्चित है कि क्या उनकी फ्लोटिंग रेट अंतर्निहित परिसंपत्ति है,. जिसका उपयोग वे फ्लोटिंग रेट का भुगतान करने के लिए कर रहे हैं, जारी रहेगा; इसलिए, अपने जोखिम को खत्म करने में मदद करने के लिए, वे वैनिला ब्याज दर स्वैप के बजाय एक पुटेबल स्वैप खरीदने का विकल्प चुनते हैं।

एक पुट योग्य स्वैप पर बातचीत की जाती है, लेकिन खरीदार को केवल 2.8% निश्चित दर ब्याज प्राप्त होगा और उसे अभी भी फेड फंड्स दर प्लस 1% का भुगतान करना होगा, जो वर्तमान में 3% है। स्वैप को रद्द करने में सक्षम होने के लिए खरीदार का 0.2% प्रीमियम के बराबर होता है।

क्या खरीदार को अंतर्निहित परिसंपत्ति से प्राप्त होने वाली फ्लोटिंग दर को खो देना चाहिए, वे पुट योग्य स्वैप अनुबंध को रद्द कर सकते हैं। यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो खरीदार स्वैप को रद्द करना चाहता है और फिर उच्च निश्चित ब्याज भुगतान प्राप्त करने के लिए एक और स्वैप शुरू करना चाहता है।

हाइलाइट्स

• पुटेबल स्वैप रेट और मार्केट स्वैप रेट के बीच का अंतर एम्बेडेड ऑप्शन की निहित लागत है।

• एम्बेडेड पुट विकल्प भविष्य में ब्याज दरों में प्रतिकूल उतार-चढ़ाव के प्रभाव को प्रभावी ढंग से सीमित करता है।

• एक पुटेबल स्वैप एक ब्याज दर स्वैप पर भिन्नता है जिसमें एक एम्बेडेड पुट विकल्प होता है जो धारक को स्वैप के जीवन पर कुछ बिंदुओं पर अनुबंध को रद्द करने का अधिकार देता है।