क्वालिटी स्प्रेड डिफरेंशियल (QSD)

क्वालिटी स्प्रेड डिफरेंशियल (QSD) क्या है?

क्वालिटी स्प्रेड डिफरेंशियल (क्यूएसडी) का उपयोग बाजार की ब्याज दरों के बीच के अंतर की गणना के लिए किया जाता है, जो संभावित रूप से ब्याज दर स्वैप में प्रवेश करने वाले दो पक्ष प्राप्त करने में सक्षम होते हैं। यह एक माप है जिसका उपयोग कंपनियां ब्याज दर स्वैप में प्रतिपक्ष जोखिम को मापने के लिए कर सकती हैं।

क्वालिटी स्प्रेड डिफरेंशियल (QSD) को समझना

QSD ब्याज दर स्वैप विश्लेषण में विभिन्न साख की कंपनियों द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक उपाय है। वे डिफ़ॉल्ट जोखिम का आकलन करने के लिए QSD का उपयोग करते हैं । जब क्यूएसडी सकारात्मक होता है, तो स्वैप को शामिल दोनों पक्षों को लाभ पहुंचाने के लिए माना जाता है।

एक गुणवत्ता प्रसार ब्याज दर स्वैप में शामिल दोनों पक्षों के लिए एक क्रेडिट गुणवत्ता माप प्रदान करता है। गुणवत्ता अंतर की गणना अनुबंधित बाजार दर को समान दर लिखतों पर प्रतिपक्ष को उपलब्ध दर से घटाकर की जाती है।

दो गुणवत्ता स्प्रेड के बीच अंतर की गणना निम्नानुसार की जा सकती है:

• **क्यूएसडी = फिक्स्ड-रेट डेट प्रीमियम डिफरेंशियल - फ्लोटिंग-रेट डेट प्रीमियम डिफरेंशियल **

फिक्स्ड-रेट डेट डिफरेंशियल आमतौर पर फ्लोटिंग-रेट डेट के मुकाबले बड़ा होता है।

बॉन्ड निवेशक यह तय करने के लिए गुणवत्ता प्रसार का उपयोग कर सकते हैं कि क्या उच्च प्रतिफल अतिरिक्त जोखिम के लायक है।

ब्याज दर स्वैप

ब्याज दर संस्थागत बाजार एक्सचेंजों पर या प्रतिपक्षकारों के बीच प्रत्यक्ष समझौतों के माध्यम से व्यापार की अदला-बदली करती है । वे एक इकाई को विभिन्न प्रकार के क्रेडिट उपकरणों का उपयोग करके अपने क्रेडिट जोखिम को दूसरे के साथ स्वैप करने की अनुमति देते हैं।

एक विशिष्ट ब्याज दर स्वैप में एक निश्चित दर और एक अस्थायी दर शामिल होगी । एक कंपनी जो बढ़ती दर के माहौल में अपने फ्लोटिंग-रेट बॉन्ड पर उच्च दरों का भुगतान करने से बचाव करना चाहती है,. वह फिक्स्ड-रेट डेट के लिए फ्लोटिंग-रेट डेट की अदला-बदली करेगी। प्रतिपक्ष बाजार के विपरीत दृष्टिकोण लेता है और मानता है कि दरों में गिरावट आएगी, इसलिए वह चाहता है कि फ्लोटिंग-रेट ऋण अपने दायित्वों का भुगतान करे और लाभ प्राप्त करे।

उदाहरण के लिए, एक बैंक अपने फ्लोटिंग-रेट बॉन्ड ऋण को वर्तमान में 6% पर फिक्स्ड-रेट बॉन्ड ऋण के लिए 6% पर स्वैप कर सकता है। कंपनियां स्वैप अनुबंध की लंबाई के आधार पर अलग-अलग परिपक्वता अवधि के साथ ऋण का मिलान कर सकती हैं। प्रत्येक कंपनी अपने द्वारा जारी किए गए उपकरणों का उपयोग करके स्वैप के लिए सहमत होती है।

क्वालिटी स्प्रेड डिफरेंशियल (QSD) उदाहरण

क्यूएसडी कैसे काम करता है इसका एक उदाहरण यहां दिया गया है। कंपनी ए, अपने फ्लोटिंग-रेट ऋण की अदला-बदली करते हुए, एक निश्चित दर प्राप्त करेगी। कंपनी बी, अपने निश्चित दर ऋण की अदला-बदली करते हुए, एक अस्थायी दर प्राप्त करेगी। क्यूएसडी की गणना आमतौर पर इस्तेमाल किए गए उपकरणों की दरों के आधार पर नहीं की जाती है। दोनों कंपनियों की साख अलग-अलग है।

अगर कंपनी ए (एएए-रेटेड) 6% पर दो साल की अस्थायी दर ऋण का उपयोग करती है और कंपनी बी (बीबीबी-रेटेड) 6% पर पांच साल की निश्चित दर ऋण का उपयोग करती है, तो क्यूएसडी की गणना करने की आवश्यकता होगी बाजार दर बनाम दरों के आधार पर।

दो साल के फ्लोटिंग-रेट ऋण पर कंपनी ए की 6% की दर कंपनी बी के लिए दो साल के फ्लोटिंग-रेट ऋण पर प्राप्त 7% दर की तुलना में है, इसलिए यह गुणवत्ता प्रसार 1% है। पांच साल के फिक्स्ड-रेट ऋण के लिए, कंपनी ए 4% का भुगतान करती है जहां कंपनी बी 6% का भुगतान करती है, इसलिए गुणवत्ता प्रसार 2% है। समान मुद्दों की दरों की तुलना करने के लिए गुणवत्ता प्रसार गणना में समान उत्पादों का उपयोग करना महत्वपूर्ण है।

ऊपर के उदाहरण में, यह 2% माइनस 1% होगा, जिसके परिणामस्वरूप 1% का QSD होगा। याद रखें, एक सकारात्मक क्यूएसडी इंगित करता है कि एक स्वैप दोनों पक्षों के हित में है क्योंकि एक अनुकूल डिफ़ॉल्ट जोखिम है। यदि एएए-रेटेड कंपनी के पास निम्न क्रेडिट गुणवत्ता वाली कंपनी की तुलना में काफी अधिक फ्लोटिंग-रेट प्रीमियम था, तो इसका परिणाम नकारात्मक क्यूएसडी होगा। इससे उच्च-रेटेड कंपनी को उच्च-रेटेड समकक्ष की तलाश करने की संभावना होगी।

हाइलाइट्स

• यह एक माप है जिसका उपयोग कंपनियां ब्याज दर स्वैप में प्रतिपक्ष जोखिम को मापने के लिए कर सकती हैं।

• जब क्यूएसडी सकारात्मक होता है, तो स्वैप को शामिल दोनों पक्षों को लाभ पहुंचाने के लिए माना जाता है।

• क्यूएसडी की गणना अनुबंधित बाजार दर को समान दर लिखतों पर काउंटर-पार्टी को उपलब्ध दर से घटाकर की जाती है।

• एक क्वालिटी स्प्रेड डिफरेंशियल (क्यूएसडी) दो पक्षों द्वारा प्राप्त बाजार ब्याज दरों के बीच का अंतर है जो ब्याज दर स्वैप में प्रवेश करते हैं।