Kalite Yayılma Farkı (QSD)

Kalite Yayılma Farkı (QSD) Nedir?

faiz oranı takasına giren iki tarafın elde edebileceği piyasa faiz oranları arasındaki farkı hesaplamak için kullanılır . Faiz oranı takasında şirketlerin karşı taraf riskini ölçmek için kullanabilecekleri bir ölçümdür .

Kalite Yayılım Farkını Anlama (QSD)

takas analizinde farklı kredibiliteye sahip şirketler tarafından kullanılan bir ölçüdür . Temerrüt riskini ölçmek için bir QSD kullanırlar . QSD pozitif olduğunda, takasın ilgili her iki tarafın da yararına olduğu kabul edilir.

faiz oranı takasına dahil olan her iki taraf için bir kredi kalitesi ölçüsü sağlar. Kalite farkı, sözleşmeli piyasa kurunun, benzer oran enstrümanlarında karşı tarafın kullanabileceği orandan çıkarılmasıyla hesaplanır.

İki kalite spreadi arasındaki fark şu şekilde hesaplanabilir:

**QSD = Sabit faizli borç primi farkı - Değişken faizli borç primi farkı **

Sabit faizli borç farkı, tipik olarak değişken faizli borçtan daha büyüktür.

Tahvil yatırımcıları, daha yüksek getirilerin ekstra riske değip değmeyeceğine karar vermek için kalite farkını kullanabilir.

Faiz Swapları

Faiz oranı takasları, kurumsal piyasa borsalarında veya karşı taraflar arasındaki doğrudan anlaşmalar yoluyla ticaret yapar. Bir işletmenin farklı türde kredi araçları kullanarak kredi riskini bir başkasıyla değiştirmesine izin verirler .

sabit bir oran ve bir değişken oran içerecektir . Yükselen faiz ortamında değişken faizli tahvillerinde daha yüksek oranlar ödemeye karşı korunmaya çalışan bir şirket, değişken faizli borcu sabit faizli borçla değiştirecektir. Karşı taraf piyasaya tam tersi bir bakış açısıyla bakar ve oranların düşeceğine inanır, bu nedenle değişken faizli borcun yükümlülüklerini yerine getirmesini ve kâr elde etmesini ister.

Örneğin, bir banka şu anda %6 olan değişken faizli tahvil borcunu %6'lık sabit faizli tahvil borcu ile takas edebilir. Şirketler, takas sözleşmesinin uzunluğuna bağlı olarak değişen vade uzunluklarına sahip borçları eşleştirebilir. Her şirket ihraç ettiği enstrümanları kullanarak takası kabul eder.

Kalite Yayılma Farkı (QSD) Örneği

İşte QSD'lerin nasıl çalıştığına dair bir örnek. Değişken faizli borcunu değiştiren A Şirketi, sabit bir oran alacaktır. Sabit oranlı borcunu değiştiren B Şirketi, değişken bir oran alacaktır. QSD genellikle kullanılan enstrümanların oranlarına göre hesaplanmaz. Her iki şirketin kredibilitesi farklıdır.

A Şirketi (AAA dereceli) %6'da iki yıllık değişken faizli borç kullanıyorsa ve B Şirketi (BBB dereceli) %6'da beş yıllık sabit faizli borç kullanıyorsa, QSD'nin hesaplanması gerekir. oranlara karşı piyasa oranlarına göre.

A Şirketinin iki yıllık değişken faizli borç üzerindeki %6'lık oranı, B Şirketi'nin iki yıllık değişken faizli borç üzerindeki %7'lik oranıyla kıyaslandığında, bu kalite farkı %1'dir. Beş yıllık sabit faizli bir borç için A Şirketi %4 öderken B Şirketi %6 öder, dolayısıyla kalite farkı %2'dir. Anahtar, benzer konuların oranlarını karşılaştırmak için kalite yayılımı hesaplamasında benzer ürünleri kullanmaktır.

Yukarıdaki örnekte, bu %2 eksi %1 olacaktır ve bu da %1'lik bir QSD ile sonuçlanacaktır. Unutmayın, pozitif bir QSD, olumlu bir temerrüt riski olduğu için takasın her iki tarafın da çıkarına olduğunu gösterir. AAA dereceli şirketin, düşük kredi kalitesine sahip şirkete göre önemli ölçüde daha yüksek değişken faizli primi varsa, bu, negatif bir QSD ile sonuçlanacaktır. Bu muhtemelen daha yüksek dereceli şirketin daha yüksek dereceli bir muadili aramasına neden olacaktır.

Öne Çıkanlar

Faiz oranı takasında şirketlerin karşı taraf riskini ölçmek için kullanabilecekleri bir ölçümdür.
QSD pozitif olduğunda, takasın ilgili her iki tarafın da yararına olduğu kabul edilir.
QSD, sözleşmeli piyasa kurunun, benzer oran enstrümanlarında karşı tarafın kullanabileceği orandan çıkarılmasıyla hesaplanır.
Kalite farkı farkı (QSD), faiz oranı takasına giren iki tarafın elde ettiği piyasa faiz oranları arasındaki farktır.