品質スプレッドディファレンシャル（QSD）

##品質スプレッドディファレンシャル（QSD）とは何ですか？

金利スワップを締結する可能性のある2つの当事者が達成できる市場金利の差を計算するために使用されます。これは、企業が金利スワップのカウンターパーティリスクを測定するために使用できる測定値です。

##品質スプレッドディファレンシャル（QSD）を理解する

QSDは、金利スワップ分析において信用度の異なる企業が使用する指標です。彼らはQSDを使用してデフォルトリスクを測定します。 QSDが正の場合、スワップは関係する両方の当事者に利益をもたらすと見なされます。

品質スプレッドは、金利スワップに関与する両当事者に信用の質の尺度を提供します。品質差は、契約市場レートから、同様のレートの商品でカウンターパーティが利用できるレートを差し引くことによって計算されます。

2つの品質スプレッドの差は、次のように計算できます。

-QSD=固定金利の債務プレミアムの差額-変動金利の債務プレミアムの差額

固定金利の債務の差額は、通常、変動金利の債務の差額よりも大きくなります。

債券投資家は、質のスプレッドを使用して、より高い利回りが追加のリスクに見合うかどうかを判断できます。

##金利スワップ

金利スワップは、機関投資家の市場取引所で、またはカウンターパーティ間の直接契約を通じて取引されます。それらは、ある事業体が異なる種類の信用商品を使用して信用リスクを別の事業体と交換することを可能にします。

典型的な金利スワップには、固定金利と変動金利が含まれます。金利が上昇する環境で変動金利の債券に高い金利を支払うことを回避しようとする企業は、変動金利の債務を固定金利の債務に交換します。カウンターパーティは市場の反対の見方をしており、金利が下がると信じているため、変動金利の債務がその義務を完済し、利益を得ることを望んでいます。

たとえば、銀行は、現在6％の変動利付債を6％の固定利付債に交換する場合があります。企業は、スワップ契約の長さに応じて、さまざまな満期の長さの債務を照合できます。各企業は、発行した商品を使用してスワップに同意します。

##品質スプレッドディファレンシャル（QSD）の例

QSDがどのように機能するかの例を次に示します。変動金利の債務を交換するA社は、固定金利を受け取ります。 B社は、固定金利の債務を交換し、変動金利を受け取ります。 QSDは通常、使用される機器のレートに基づいて計算されません。両社の信用度は異なります。

会社A（AAA格付け）が2年の変動金利債務を6％で使用し、会社B（BBB格付け）が5年の固定金利債務を6％で使用する場合、QSDを計算する必要があります。レート対市場レートに基づいています。

2年間の変動金利債務に対するA社の6％の利率は、2年間の変動金利債務に対するB社の7％の利率と比較されるため、この品質スプレッドは1％です。 5年間の固定金利債務の場合、A社は4％を支払い、B社は6％を支払うため、品質スプレッドは2％になります。重要なのは、同様の問題の発生率を比較するために、品質スプレッドの計算に同様の製品を使用することです。

上記の例では、これは2％から1％を引いたものになり、QSDは1％になります。正のQSDは、有利なデフォルトリスクがあるため、スワップが両当事者の利益になることを示していることを忘れないでください。 AAA格付けの企業が、信用度の低い企業よりも変動金利のプレミアムが大幅に高い場合、QSDはマイナスになります。これにより、高格付けの企業が高格付けの企業を探す可能性があります。

##ハイライト

-これは、企業が金利スワップのカウンターパーティリスクを測定するために使用できる測定値です。

-QSDが正の場合、スワップは関係する両方の当事者に利益をもたらすと見なされます。

-QSDは、契約市場レートから、同様のレートの商品でカウンターパーティが利用できるレートを差し引くことによって計算されます。

-品質スプレッド差（QSD）は、金利スワップを入力する2つの当事者によって達成される市場金利の差です。