Perbezaan Spread Kualiti (QSD)

Apakah itu Kualiti Spread Differential (QSD)?

Perbezaan sebaran kualiti (QSD) digunakan untuk mengira perbezaan antara kadar faedah pasaran yang boleh dicapai oleh dua pihak yang berpotensi memasuki pertukaran kadar faedah . Ia adalah ukuran yang boleh digunakan oleh syarikat untuk mengukur risiko rakan niaga dalam pertukaran kadar faedah.

Memahami Perbezaan Spread Kualiti (QSD)

QSD ialah ukuran yang digunakan oleh syarikat yang mempunyai kepercayaan kredit yang berbeza dalam analisis swap kadar faedah. Mereka menggunakan QSD untuk mengukur risiko lalai. Apabila QSD positif, pertukaran itu dianggap menguntungkan kedua-dua pihak yang terlibat.

Spread kualiti menyediakan ukuran kualiti kredit untuk kedua-dua pihak yang terlibat dalam pertukaran kadar faedah. Perbezaan kualiti dikira dengan menolak kadar pasaran yang dikontrakkan dengan kadar yang tersedia kepada pihak lawan pada instrumen kadar yang serupa.

Perbezaan antara kedua-dua spread kualiti boleh dikira seperti berikut:

• **QSD = Perbezaan premium hutang kadar tetap - Perbezaan premium hutang kadar terapung **

Perbezaan hutang kadar tetap biasanya lebih besar daripada hutang kadar terapung.

Pelabur bon boleh menggunakan spread kualiti untuk memutuskan sama ada hasil yang lebih tinggi berbaloi dengan risiko tambahan.

Pertukaran Kadar Faedah

Kadar faedah swap perdagangan di bursa pasaran institusi atau melalui perjanjian langsung antara rakan niaga. Mereka membenarkan satu entiti menukar risiko kredit mereka dengan yang lain menggunakan pelbagai jenis instrumen kredit.

Swap kadar faedah biasa akan termasuk kadar tetap dan kadar terapung. Sebuah syarikat yang berusaha untuk melindung nilai daripada membayar kadar yang lebih tinggi pada bon kadar terapungnya dalam persekitaran kadar yang meningkat akan menukar hutang kadar terapung dengan hutang kadar tetap. Rakan niaga itu mengambil pandangan yang bertentangan terhadap pasaran dan percaya kadar akan jatuh, jadi ia mahu hutang kadar terapung membayar obligasinya dan memperoleh keuntungan.

Sebagai contoh, bank boleh menukar hutang bon kadar terapungnya pada masa ini pada 6% untuk hutang bon kadar tetap sebanyak 6%. Syarikat boleh memadankan hutang dengan tempoh matang yang berbeza-beza bergantung pada tempoh kontrak swap. Setiap syarikat bersetuju dengan pertukaran menggunakan instrumen yang telah dikeluarkannya.

Contoh Perbezaan Spread Kualiti (QSD).

Berikut ialah contoh cara QSD berfungsi. Syarikat A, menukar hutang kadar terapungnya, akan menerima kadar tetap. Syarikat B, menukar hutang kadar tetapnya, akan menerima kadar terapung. QSD biasanya tidak dikira berdasarkan kadar instrumen yang digunakan. Kebolehpercayaan kredit kedua-dua syarikat adalah berbeza.

Jika Syarikat A (berkadar AAA) menggunakan hutang kadar terapung jangka dua tahun pada 6% dan Syarikat B (berkadar BBB) menggunakan hutang kadar tetap lima tahun pada 6%, maka QSD perlu dikira berdasarkan kadar berbanding kadar pasaran.

Kadar 6% Syarikat A pada hutang kadar terapung dua tahun berbanding dengan kadar 7% yang diperoleh untuk Syarikat B pada hutang kadar terapung dua tahun, jadi spread kualiti ini ialah 1%. Untuk hutang kadar tetap lima tahun, Syarikat A membayar 4% di mana Syarikat B membayar 6%, jadi spread kualiti ialah 2%. Kuncinya ialah menggunakan produk yang serupa dalam pengiraan sebaran kualiti untuk membandingkan kadar isu yang serupa.

Dalam contoh di atas, ini akan menjadi 2% tolak 1%, menghasilkan QSD sebanyak 1%. Ingat, QSD positif menunjukkan pertukaran adalah untuk kepentingan kedua-dua pihak kerana terdapat risiko lalai yang menggalakkan. Jika syarikat penarafan AAA mempunyai premium kadar terapung yang jauh lebih tinggi kepada syarikat kualiti kredit yang lebih rendah, ia akan mengakibatkan QSD negatif. Ini berkemungkinan akan menyebabkan syarikat yang dinilai lebih tinggi mencari rakan niaga yang dinilai lebih tinggi.

Sorotan

• Ia adalah ukuran yang boleh digunakan oleh syarikat untuk mengukur risiko rakan niaga dalam pertukaran kadar faedah.

• Apabila QSD positif, swap dianggap menguntungkan kedua-dua pihak yang terlibat.

• QSD dikira dengan menolak kadar pasaran yang dikontrakkan dengan kadar yang tersedia kepada pihak lawan pada instrumen kadar yang serupa.

• Perbezaan spread kualiti (QSD) ialah perbezaan antara kadar faedah pasaran yang dicapai oleh dua pihak yang memasuki pertukaran kadar faedah.