품질 스프레드 차동(QSD)

품질 스프레드 차등(QSD)이란 무엇입니까?

이자율 스왑 을 체결 하는 두 당사자 가 달성할 수 있는 시장 이자율 간의 차이를 계산하는 데 사용됩니다 . 기업 이 금리 스왑에서 상대방 위험 을 측정하는 데 사용할 수 있는 측정값입니다 .

품질 스프레드 차동(QSD) 이해

QSD는 금리 스왑 분석에서 신용도가 다른 회사에서 사용하는 척도입니다. 그들은 디폴트 위험 을 측정하기 위해 QSD를 사용합니다 . QSD가 양수이면 스왑은 관련된 양 당사자에게 이익이 되는 것으로 간주됩니다.

품질 스프레드는 이자율 스왑에 관련된 양 당사자에게 신용 품질 척도를 제공합니다. 품질 차이는 계약된 시장 요율을 유사한 요율 상품에 대해 상대방이 이용할 수 있는 요율로 차감하여 계산됩니다.

두 품질 스프레드의 차이는 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

• **QSD = 고정금리 부채 프리미엄 차액 - 변동금리 부채 프리미엄 차액 **

고정 이자율 부채 차이는 일반적으로 변동 이자율 부채 차이보다 큽니다.

채권 투자자는 품질 스프레드를 사용하여 더 높은 수익률이 추가 위험을 감수할 가치가 있는지 여부를 결정할 수 있습니다.

금리 스왑

금리 스왑은 기관 시장 거래소에서 거래되거나 거래 상대방 간의 직접 계약을 통해 거래 됩니다. 그들은 한 기업이 다른 유형의 신용 상품을 사용하여 신용 위험 을 다른 기업과 교환할 수 있도록 합니다.

일반적인 금리 스왑에는 고정 금리 와 변동 금리 가 포함 됩니다. 금리 인상 환경에서 변동 금리 채권에 대해 더 높은 금리를 지불하는 것에 대해 헤지 하려는 회사는 변동 금리 부채를 고정 금리 부채로 교체합니다. 거래상대방은 시장을 반대하는 시각으로 금리가 하락할 것으로 보고 변동금리부채가 채무를 갚고 차익을 얻기를 원한다.

예를 들어, 은행은 현재 6%인 변동금리 채권을 6%의 고정금리 채권으로 바꿀 수 있습니다. 회사는 스왑 계약 기간에 따라 다양한 만기 길이의 부채를 매칭할 수 있습니다. 각 회사는 발행한 상품을 사용하여 스왑에 동의합니다.

품질 스프레드 차동(QSD) 예

다음은 QSD가 작동하는 방식의 예입니다. 변동금리 부채를 교환하는 A사는 고정금리를 받게 됩니다. 고정 금리 부채를 교환하는 회사 B는 변동 금리를 받게 됩니다. QSD는 일반적으로 사용된 도구의 비율을 기준으로 계산되지 않습니다. 두 회사의 신용도는 다릅니다.

회사 A(AAA 등급)는 6%의 2년 만기 변동 금리 부채를 사용하고 회사 B(BBB 등급)는 6%의 5년 고정 금리 부채를 사용하는 경우 QSD를 계산해야 합니다. 이자율 대 시장 요율을 기반으로 합니다.

회사 A의 2년 변동 금리 부채 이자율은 2년 변동 금리 부채에 대한 회사 B의 7% 이율과 비교되므로 이 품질 스프레드는 1%입니다. 5년 고정금리 부채의 경우 A사는 4%, B사는 6%를 지급하므로 품질 스프레드는 2%입니다. 핵심은 유사한 문제의 비율을 비교하기 위해 품질 스프레드 계산에서 유사한 제품을 사용하는 것입니다.

위의 예에서 이것은 2%에서 1%를 빼면 1%의 QSD가 됩니다. 양수 QSD는 유리한 채무 불이행 위험이 있기 때문에 스왑이 양 당사자에게 이익이 된다는 것을 나타냅니다. AAA 등급 회사가 신용도가 낮은 회사에 비해 변동금리 프리미엄이 훨씬 높으면 QSD가 마이너스가 됩니다. 이것은 더 높은 평가를 받은 회사가 더 높은 평가를 받는 상대를 찾게 만들 가능성이 높습니다.

하이라이트

• 기업이 금리스왑에서 거래상대방 리스크를 측정하는 데 사용할 수 있는 측정값입니다.

• QSD가 양수이면 스왑은 관련 당사자 모두에게 이익이 되는 것으로 간주됩니다.

• QSD는 유사한 요율 상품에 대해 거래상대방이 이용할 수 있는 요율에서 약정 시장 요율을 차감하여 계산됩니다.

• 품질 스프레드 차이(QSD)는 금리 스왑을 체결한 두 당사자가 달성한 시장 금리의 차이입니다.