Regolamento NMS

Che cos'è il regolamento NMS?

Il regolamento National Market System (NMS) è un insieme di regole approvate nel 2005 dalla Securities and Exchange Commission (SEC) che ha cercato di perfezionare il modo in cui vengono negoziate tutte le azioni statunitensi quotate . L'intenzione era quella di aumentare la trasparenza, migliorando la visualizzazione delle quotazioni e l'accesso ai dati di mercato, e sostanzialmente garantire che gli investitori ottengano il miglior prezzo sui loro ordini.

Comprensione del regolamento NMS

Oltre a ridisegnare le regole NMS precedentemente adottate ai sensi della Sezione 11A del Securities Exchange Act del 1934,. il regolamento NMS includeva nuovi requisiti sostanziali volti a modernizzare e rafforzare la struttura normativa dei mercati azionari statunitensi.

Questa sentenza regolamentare è composta dalle seguenti quattro componenti principali:

1. La regola di protezione degli ordini: mira a garantire che gli investitori ricevano il miglior prezzo quando il loro ordine viene eseguito, eliminando la possibilità che gli ordini vengano scambiati tramite — eseguiti a un prezzo peggiore. Questa regola richiede ai centri di negoziazione di stabilire, mantenere e applicare politiche e procedure scritte che siano ragionevolmente progettate per impedire l'esecuzione di operazioni a prezzi inferiori alle quotazioni protette visualizzate da altri centri di negoziazione. Ha inoltre creato il requisito National Best Bid and Offer (NBBO) che richiede ai broker di indirizzare i propri ordini alle sedi che offrono il prezzo migliore .

2. La regola di accesso: cerca di migliorare l'accesso alle quotazioni dai centri di negoziazione negli NMS richiedendo maggiori collegamenti e tariffe di accesso inferiori. Questa regola include un mandato che ogni borsa valori nazionale e associazione nazionale di valori mobiliari adotti, mantenga e applichi regole scritte che vietano ai propri membri di visualizzare quotazioni automatizzate incrociate o citazioni che si bloccano .

3. The Sub-Penny Rule: imposta l'incremento minimo della quotazione di tutti i titoli oltre $ 1,00 per azione ad almeno $ 0,01. Le azioni inferiori a $ 1,00 possono vedere incrementi di quotazione di $ 0,0001 .

4. Regole sui dati di mercato: allocare le entrate alle organizzazioni di autoregolamentazione che promuovono e migliorano l'accesso ai dati di mercato .

Vantaggi del regolamento NMS

L'intento del regolamento NMS è stato quello di promuovere prezzi di mercato equi e la qualità nel mercato generale. Secondo la SEC, questa missione è stata un successo, con il regolamento NMS che ha svolto un ruolo fondamentale nel consolidare la reputazione dei mercati azionari statunitensi come efficienti,. equi e competitivi.

Le politiche istituite in base a tali regolamenti avevano anche lo scopo di affrontare i cambiamenti in atto nei mercati azionari. Includono l'introduzione di nuove tecnologie, nonché nuovi tipi di mercati per il trading con incrementi di penny e sub-penny.

Critiche al regolamento NMS

Ci sono state critiche al regolamento NMS, con molto malcontento, in particolare, dirette al mandato della Order Protection Rule secondo cui le azioni devono essere negoziate nelle borse che mostrano i prezzi migliori. Una delle critiche è che la regola offre un vantaggio ai trader ad alta velocità.

C'è anche la percezione che la norma renda il mercato più costoso e sempre più difficile per i fondi pensione e le altre istituzioni di eseguire prontamente operazioni al prezzo che desiderano.

Alcuni sostengono che una migliore visibilità dei prezzi abbia spinto i grandi investitori a negoziare fuori borsa, alimentando l'espansione degli scambi privati, chiamati dark pool.

Ulteriori aggiornamenti al regolamento NMS sono stati raccomandati dai suoi critici. Alcuni si sono spinti fino a suggerire la totale sostituzione delle politiche a favore di nuove regole più in linea con le precedenti pratiche commerciali.

Mette in risalto

• La SEC ha emesso il regolamento National Market System (Reg NMS) nel 2005 per rafforzare le borse valori statunitensi e tenere conto del cambiamento tecnologico.

• L'obiettivo di Reg NMS era quello di migliorare l'efficienza e l'equità del mercato.

• Il regolamento includeva quattro nuove regole relative alla protezione degli ordini, al miglioramento dell'accesso ai dati di mercato e alla decimalizzazione delle quotazioni.