अप-एंड-आउट विकल्प

अप-एंड-आउट विकल्प क्या है?

एक अप-एंड-आउट विकल्प एक प्रकार का नॉक-आउट बैरियर विकल्प है जो तब समाप्त हो जाता है जब अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत एक विशिष्ट मूल्य स्तर से ऊपर उठती है, जिसे बैरियर मूल्य कहा जाता है।

यदि अंतर्निहित की कीमत बाधा स्तर से ऊपर नहीं बढ़ती है, तो विकल्प किसी अन्य विकल्प की तरह कार्य करता है- यह धारक को अधिकार देता है लेकिन निर्दिष्ट समाप्ति तिथि पर या उससे पहले स्ट्राइक मूल्य पर अपने कॉल या पुट ऑप्शन का प्रयोग करने का दायित्व नहीं देता है। अनुबंध में।

अप-एंड-आउट विकल्पों को समझना

विदेशी ऑप्टी ऑन माना जाता है , एक अप-एंड-आउट विकल्प दो प्रकार के नॉक-आउट बैरियर विकल्पों में से एक है। (अन्य प्रकार का नॉक-आउट बैरियर विकल्प डाउन-एंड-आउट विकल्प है।) दोनों प्रकार के पुट और कॉल किस्मों में आते हैं। एक बाधा विकल्प एक प्रकार का विकल्प है जहां भुगतान, और विकल्प का अस्तित्व इस बात पर निर्भर करता है कि अंतर्निहित परिसंपत्ति पूर्व निर्धारित मूल्य तक पहुंचती है या नहीं।

एक नॉक-आउट बेकार हो जाएगा यदि अंतर्निहित एक निश्चित कीमत तक पहुंच जाता है, धारक के लिए मुनाफे को सीमित करता है और लेखक के लिए नुकसान सीमित करता है। नॉक-आउट विकल्प के लिए महत्वपूर्ण अवधारणा यह है कि यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति विकल्प के जीवन के दौरान किसी भी समय बाधा पर पहुंच जाती है, तो विकल्प समाप्त हो जाता है और अस्तित्व में वापस नहीं आएगा। इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि अंतर्निहित प्री-नॉक-आउट स्तरों से नीचे चला जाता है।

उदाहरण के लिए, एक अप-एंड-आउट विकल्प में $80 का स्ट्राइक मूल्य और $100 का नॉक-आउट मूल्य होता है। विकल्प की स्थापना के समय, स्टॉक की कीमत $75 थी, लेकिन विकल्प के प्रयोग योग्य होने से पहले, स्टॉक की कीमत 100 डॉलर तक पहुंच गई थी। इस मूल्यांकन का मतलब है कि विकल्प स्वचालित रूप से बेकार समाप्त हो जाता है क्योंकि यह बाधा स्तर से अधिक या अधिक हो जाता है-इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि अभ्यास तिथि से पहले अंतर्निहित ट्रेड कहां हैं।

एक बाधा विकल्प को वैकल्पिक रूप से नॉक-इन के रूप में बनाया जा सकता है । नॉक-आउट के विपरीत, नॉक-इन विकल्प का कोई मूल्य नहीं है **जब तक कि अंतर्निहित एक निश्चित कीमत तक नहीं पहुंच जाता।

अप-एंड-आउट की तुलना डाउन-एंड-आउट विकल्पों से भी की जा सकती है । डाउन-एंड-आउट विकल्प के साथ, यदि अंतर्निहित बाधा मूल्य से नीचे आता है, तो विकल्प का अस्तित्व समाप्त हो जाता है।

एक अप-एंड-आउट विकल्प कॉल या पुट हो सकता है। यदि अंतर्निहित बाधा मूल्य से ऊपर उठता है, तो दोनों नॉक आउट हो जाते हैं।

अप-एंड-आउट विकल्पों का उपयोग करना

बड़े संस्थान या मार्केट मार्कर इन विकल्पों को ग्राहकों के साथ सीधे समझौते के माध्यम से बनाते हैं। उदाहरण के लिए, एक पोर्टफोलियो मैनेजर उन्हें शॉर्ट पोजीशन पर होने वाले नुकसान से बचाव के लिए कम खर्चीले तरीके के रूप में इस्तेमाल कर सकता है। वैनिला कॉल ऑप्शन खरीदने की तुलना में हेज कम खर्चीला होगा । हालांकि, यह एक अपूर्ण बचाव होगा क्योंकि यदि सुरक्षा मूल्य बाधा मूल्य से ऊपर बढ़ जाता है तो खरीदार असुरक्षित होगा।

मूल्य निर्धारण अभी भी सभी नियमित विकल्प मेट्रिक्स पर निर्भर करता है - एक अतिरिक्त आयाम जोड़ने वाली नॉक-आउट सुविधा। चूंकि विकल्प काउंटर पर व्यापार करते हैं, ऐसे उपकरणों के लिए आम तौर पर सीमित तरलता होती है। इसका मतलब है कि खरीदार को उन्हें दिए गए प्रीमियम (लागत) को स्वीकार करना होगा (या फिर विक्रेता के साथ बेहतर कीमत पर बातचीत करने का प्रयास करना होगा)। वेनिला विकल्प प्रीमियम काम करने के लिए आधारभूत अनुमान प्रदान कर सकता है। आम तौर पर, एक अप-एंड-आउट कॉल विकल्प में समान समाप्ति और स्ट्राइक वाले वैनिला कॉल विकल्प की तुलना में कम प्रीमियम होना चाहिए।

अप-एंड-आउट विकल्प का उदाहरण

एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि एक संस्थागत निवेशक एप्पल इंक पर कॉल खरीदने में रुचि रखता है। (AAPL) क्योंकि उनका मानना है कि कीमत बढ़ेगी। उन्हें 100 अनुबंध खरीदने की आवश्यकता है, इसलिए वे लागत को यथासंभव कम रखना चाहते हैं। वे एक अप-एंड-आउट विकल्प खरीदने पर विचार करते हैं क्योंकि वे समान वैनिला कॉल की तुलना में सस्ते होते हैं।

बता दें कि Apple का स्टॉक 200 डॉलर पर कारोबार कर रहा है। निवेशक का मानना है कि अगले तीन महीनों में कीमत 200 डॉलर से ऊपर बढ़ेगी लेकिन शायद 240 डॉलर से ऊपर नहीं बढ़ेगी। वे $200 के स्ट्राइक मूल्य, तीन महीनों में समाप्ति और $240 के नॉक-आउट स्तर के साथ एक पैसा- अप-एंड-आउट विकल्प खरीदने का निर्णय लेते हैं ।

$200 स्ट्राइक के साथ तीन महीने में समाप्त होने वाला एक वैनिला विकल्प $11.80 (या $1,180 प्रति अनुबंध, जिसमें 100 शेयर शामिल हैं) के लिए कारोबार कर रहा है। निवेशक को $118,000 की कुल लागत के लिए 100 अनुबंध खरीदने की आवश्यकता है।

उन्हें एक उद्धरण मिला है कि एक निवेश बैंक उन्हें $88,000 ($88,000 x 100 शेयर x 100 अनुबंध) की कुल लागत के लिए $8.80 के लिए अप-एंड-आउट की पेशकश करेगा। इससे फर्म को प्रीमियम लागत पर $30,000 की बचत होती है।

निवेशक का ब्रेकईवन $200 प्लस विकल्प की लागत ($8.80), या $208.80 है। निवेशक को विकल्पों की लागत को कवर करने के लिए अगले तीन महीनों के भीतर ऐप्पल स्टॉक को $ 208.80 से ऊपर जाने की जरूरत है। यदि Apple की कीमत $ 208.80 से ऊपर है, लेकिन $ 240 से नीचे भी रहती है, तो वे पैसा कमाते हैं।

यदि, समाप्ति से पहले किसी भी समय, ऐप्पल स्टॉक की कीमत 240 डॉलर तक पहुंच जाती है, तो विकल्प समाप्त हो जाते हैं और निवेशक उनके द्वारा भुगतान किए गए प्रीमियम ($ 88,000) को खो देता है।

##हाइलाइट

• अप-एंड-आउट विकल्प आम तौर पर वैनिला विकल्पों की तुलना में सस्ते होते हैं क्योंकि विकल्प के नॉक आउट होने की संभावना होती है (जो अप-एंड-आउट विकल्प को बेकार बना देता है)।

• एक डाउन-एंड-आउट विकल्प समान है, सिवाय इसके कि यदि अंतर्निहित की कीमत बैरियर मूल्य से कम हो जाती है, तो इसका अस्तित्व समाप्त हो जाता है।

• एक अप-एंड-आउट विकल्प एक प्रकार का विकल्प अनुबंध है, जो तब समाप्त हो जाता है जब अंतर्निहित एक निश्चित मूल्य बिंदु से ऊपर चला जाता है, जिसे बैरियर कहा जाता है।