Upp-og-út valkostur
Hvað er upp-og-út valkostur?
Upp-og-út valkostur er tegund af útsláttarhindrunarvalkosti sem hættir að vera til þegar verð á undirliggjandi verðbréfi hækkar yfir ákveðið verðlag, kallað hindrunarverð.
Ef verð undirliggjandi fer ekki upp fyrir hindrunarmörk, virkar valrétturinn eins og hver annar valkostur - hann veitir handhafa rétt en ekki skyldu til að nýta kaup- eða sölurétt sinn á verkfallsverði á eða fyrir tilgreindan gildistíma. í samningnum.
Að skilja upp-og-út valkosti
útvalkostur, sem er talinn framandi valkostur,. er ein af tveimur gerðum af útsláttarhindrunum. (Önnur tegund af útsláttarhindrunarvalkosti er niður-og-út valkostur.) Báðar tegundir koma í sölu og hringja afbrigðum. Hindrunarvalkostur er tegund valkosta þar sem útborgun, og tilvist valkostarins, fer eftir því hvort undirliggjandi eign nær fyrirfram ákveðnu verði eða ekki.
Útsláttur rennur út einskis virði ef undirliggjandi nær ákveðnu verði, takmarkar hagnað handhafa og takmarkar tap fyrir rithöfund. Mikilvæga hugmyndin fyrir útsláttarvalkost er að ef undirliggjandi eign nær hindruninni hvenær sem er á líftíma valréttarins er valkosturinn sleginn út og verður ekki til aftur. Það skiptir ekki máli þó undirliggjandi færist aftur niður fyrir útsláttarmörk.
Til dæmis, upp-og-út valkostur er með verkfallsverð upp á $80 og útsláttarverð upp á $100. Við upphaf kaupréttarins var verð hlutabréfa 75 dollarar, en áður en hægt var að nýta valréttinn var verð hlutabréfa komið upp í 100 dollara. Þetta verðmat þýðir að valrétturinn rennur sjálfkrafa út einskis virði vegna þess að hann náði eða fór yfir hindrunarmörkin - það skiptir ekki máli hvar undirliggjandi viðskipti eiga sér stað fyrir nýtingardaginn.
Að öðrum kosti er hægt að smíða hindrunarvalkost sem innkeyrslu. Öfugt við útsláttur hefur innkeyrsluvalkostur ekkert gildi þar til undirliggjandi undirliggjandi nær ákveðnu verði.
Einnig er hægt að bera saman upp og út valkosti við niður og út valkosti. Með niður-og-út valmöguleika, ef undirliggjandi fer niður fyrir hindrunarverð, hættir valkosturinn að vera til.
Upp- og útvalkostur getur verið símtal eða símtal. Báðir verða slegnir út ef undirliggjandi hækkar yfir hindrunarverði.
Notkun upp-og-út valkosti
Stórar stofnanir eða markaðsmerki skapa þessa valkosti með beinum samningum við viðskiptavini sem leita eftir þeim. Til dæmis getur eignasafnsstjóri notað þær sem ódýrari aðferð til að verjast tapi á skortstöðu. Vörnin væri ódýrari en að kaupa vanillusímavalkosti. Hins vegar væri það ófullkomin vörn vegna þess að kaupandinn væri óvarinn ef verðtryggingin hækkaði umfram hindrunarverðið.
Verðlagning fer enn eftir öllum venjulegum valkostamælingum - útsláttaraðgerðin bætir við aukavídd. Þar sem valkostir eiga viðskipti yfir borðið er venjulega takmarkað lausafé fyrir slíka gerninga. Þetta þýðir að kaupandinn þarf að samþykkja iðgjaldið (kostnaðinn) sem þeim er boðið (eða reyna að semja um betra verð við seljandann). Vanillu valréttariðgjöld geta veitt grunnáætlun til að vinna úr. Venjulega ætti upp- og út kaupréttur að hafa lægra yfirverð en vanillu kaupréttur með sama gildistíma og verkfalli.
Dæmi um upp-og-út valkost
Sem dæmi má gera ráð fyrir að fagfjárfestir hafi áhuga á að kaupa símtöl frá Apple Inc. (AAPL) vegna þess að þeir telja að verðið muni hækka. Þeir þurfa að kaupa 100 samninga og vilja því halda kostnaðinum eins lágum og hægt er. Þeir íhuga að kaupa upp og út valkost þar sem þeir hafa tilhneigingu til að vera ódýrari en svipaðir vanillukallar.
Segðu að Apple hlutabréf séu að versla á $200. Fjárfestirinn telur að verðið muni hækka yfir $200 á næstu þremur mánuðum en mun líklega ekki hækka yfir $240. Þeir ákveða að kaupa upp - og-út valmöguleika með kaupverði upp á $200, sem rennur út eftir þrjá mánuði og útsláttarstig upp á $240.
Vanilluvalréttur sem rennur út eftir þrjá mánuði með $200 verkfalli er á 11,80 $ (eða $1.180 á samning, sem inniheldur 100 hluti). Fjárfestirinn þarf að kaupa 100 samninga, fyrir heildarkostnað upp á $118.000.
Þeir hafa fengið tilboð um að fjárfestingarbanki muni bjóða þeim upp og út fyrir $8,80, fyrir heildarkostnað upp á $88.000 ($8,80 x 100 hlutir x 100 samningar). Þetta sparar fyrirtækinu $30.000 í iðgjaldakostnaði.
fjárfesta er $200 auk kostnaðar við valréttinn ($8,80), eða $208,80 . Hlutabréf í Apple þurfa að fara yfir $208,80 á næstu þremur mánuðum til að fjárfestirinn standi undir kostnaði við valkostina. Þeir græða peninga ef verðið á Apple fer yfir $208,80 en er einnig undir $240.
Ef, einhvern tíma áður en það rennur út, snertir verð á Apple hlutabréfum $240, hætta valkostirnir að vera til og fjárfestirinn tapar iðgjaldinu sem hann greiddi ($88.000).
Hápunktar
Upp og út valkostir eru venjulega ódýrari en vanillu valkostir vegna þess að það er möguleiki á að vera sleginn út úr valkostinum (sem gerir upp og út valkostinn einskis virði).
Niður- og útvalkostur er svipaður, nema hann hættir að vera til ef verð undirliggjandi fer niður fyrir hindrunarverð.
Upp-og-út valréttur er tegund valréttarsamninga sem hættir að vera til ef undirliggjandi færist yfir ákveðið verðpunkt, kallað hindrun.
