लेखक

एक विकल्प लेखक क्या है?

एक लेखक (कभी-कभी अनुदानकर्ता के रूप में संदर्भित) एक विकल्प का विक्रेता होता है जो खरीदार से प्रीमियम भुगतान एकत्र करने की स्थिति खोलता है । राइटर्स कॉल या पुट ऑप्शंस को बेच सकते हैं जो कवर या खुला हो। एक खुली स्थिति को नग्न विकल्प के रूप में भी जाना जाता है । उदाहरण के लिए, स्टॉक के 100 शेयरों का मालिक विकल्प के खरीदार से प्रीमियम लेने के लिए उन शेयरों पर कॉल ऑप्शन बेच सकता है; स्थिति को कवर किया गया है क्योंकि लेखक उस स्टॉक का मालिक है जो विकल्प के अंतर्गत आता है और अनुबंध के स्ट्राइक मूल्य पर उन शेयरों को बेचने के लिए सहमत हो गया है। एक कवर किए गए पुट विकल्प में शेयरों को छोटा करना और उन पर एक पुट लिखना शामिल होगा। यदि कोई विकल्प कवर नहीं किया जाता है तो विकल्प लेखक सैद्धांतिक रूप से बहुत बड़े नुकसान के जोखिम का सामना करता है यदि अंतर्निहित उनके खिलाफ चलता है।

लेखक को समझना

विकल्प खरीदार को विकल्प विक्रेता या लेखक द्वारा एक निश्चित समय सीमा के भीतर, एक निश्चित कीमत पर एक अंतर्निहित सुरक्षा खरीदने या बेचने का अधिकार दिया जाता है। इस अधिकार के लिए, विकल्प की एक लागत होती है, जिसे प्रीमियम कहा जाता है। प्रीमियम वह विकल्प है जिसके बाद लेखक हैं। उन्हें अग्रिम भुगतान किया जाता है, लेकिन यदि विकल्प खरीदार के लिए बहुत मूल्यवान हो जाता है तो उच्च जोखिम (यदि खुला हो) का सामना करना पड़ता है। उदाहरण के लिए, एक पुट लेखक उम्मीद कर रहा है कि एक अंतर्निहित स्टॉक स्ट्राइक मूल्य से नीचे नहीं गिरेगा, खरीदार यह उम्मीद कर रहा है। पुट खरीदार के लिए लाभ।

जब लेखक के खाते में ऑफसेटिंग की स्थिति नहीं होती है तो एक विकल्प खुला होता है। उदाहरण के लिए, एक पुट ऑप्शन का लेखक, जो अनुबंध के स्ट्राइक मूल्य पर शेयर खरीदने के लिए सहमत होता है, अगर शेयर खरीदने के जोखिम को ऑफसेट करने के लिए उनके खाते में एक समान शॉर्ट पोजीशन नहीं है, तो उसे उजागर किया जाता है ।

लेखक को संभावित रूप से बड़े नुकसान का सामना करना पड़ता है यदि उनके द्वारा लिखे गए विकल्पों का खुलासा नहीं किया जाता है। इसका मतलब है कि उनके पास ऐसे शेयर नहीं हैं जिन पर वे कॉल लिखते हैं, या उनके द्वारा लिखे गए विकल्पों में शॉर्ट शेयर नहीं रखते हैं। बड़े नुकसान अंतर्निहित कीमत में प्रतिकूल चाल के परिणामस्वरूप हो सकते हैं। एक कॉल के साथ, उदाहरण के लिए, लेखक खरीदार को स्ट्राइक मूल्य पर शेयर बेचने के लिए सहमत हो रहा है, मान लीजिए $50। लेकिन मान लीजिए कि स्टॉक, वर्तमान में $ 45 पर कारोबार कर रहा है, किसी अन्य कंपनी द्वारा $ 70 प्रति शेयर के लिए एक खरीददारी की पेशकश की जाती है। अंतर्निहित तुरंत $ 65 पर लॉन्च होता है और वहां दोलन करता है। यह $ 70 तक नहीं जाता है क्योंकि एक मौका है कि सौदा नहीं होगा। विकल्प के लेखक को अब विकल्प खरीदार को $ 50 पर बेचने के लिए $ 65 पर शेयर खरीदने की जरूरत है, अगर खरीदार विकल्प का प्रयोग करता है। यहां तक कि अगर विकल्प अभी तक समाप्त नहीं हुआ है, तो विकल्प लेखक को अभी भी एक बड़े नुकसान का सामना करना पड़ रहा है, क्योंकि उन्हें स्थिति को बंद करने के लिए इसे लिखने की तुलना में लगभग $ 15 अधिक ($ 65 - $ 50) के लिए विकल्प वापस खरीदने की आवश्यकता होगी।

विकल्प लेखकों के लिए प्राथमिक उद्देश्य एक स्थिति खोलने के लिए अनुबंध बेचे जाने पर प्रीमियम एकत्र करके आय उत्पन्न करना है। सबसे बड़ा लाभ तब होता है जब बेचे गए अनुबंध पैसे से बाहर हो जाते हैं । कॉल राइटर्स के लिए, जब शेयर की कीमत अनुबंध के स्ट्राइक मूल्य से नीचे बंद हो जाती है, तो विकल्प आउट-ऑफ-द-मनी समाप्त हो जाते हैं। आउट-ऑफ-द-मनी पुट समाप्त हो जाता है जब अंतर्निहित शेयरों की कीमत स्ट्राइक मूल्य से ऊपर बंद हो जाती है। दोनों स्थितियों में, लेखक अनुबंधों की बिक्री के लिए प्राप्त संपूर्ण प्रीमियम रखता है।

जब विकल्प इन-द-मनी चलता है,. तो राइट को संभावित नुकसान का सामना करना पड़ता है क्योंकि उन्हें प्राप्त होने से अधिक के लिए विकल्प वापस खरीदने की आवश्यकता होती है।

कवर्ड राइटिंग को आय उत्पन्न करने के लिए एक रूढ़िवादी रणनीति माना जाता है। असीमित नुकसान की संभावना के कारण खुला या नग्न विकल्प लेखन अत्यधिक सट्टा है।

कॉल राइटिंग

कवर्ड कॉल राइटिंग का परिणाम आम तौर पर तीन परिणामों में से एक में होता है। जब विकल्प बेकार हो जाते हैं, तो लेखक विकल्प लिखने के लिए प्राप्त पूरे प्रीमियम को रखता है। यदि विकल्प पैसे में समाप्त होने जा रहे हैं, तो लेखक या तो अंतर्निहित शेयरों को स्ट्राइक मूल्य पर वापस बुला सकता है या स्थिति को बंद करने का विकल्प खरीद सकता है ।

कॉल अवे का मतलब है कि उन्हें स्ट्राइक प्राइस पर ऑप्शन खरीदार को अपने वास्तविक शेयर बेचने की जरूरत है, और खरीदार उनसे शेयर खरीदेगा। दूसरी ओर, विकल्प की स्थिति को बंद करने का अर्थ है, पहले बेचे गए विकल्प को ऑफसेट करने के लिए उसी विकल्प को खरीदना। यह स्थिति को बंद कर देता है और लाभ या हानि प्राप्त प्रीमियम और विकल्प को वापस खरीदने के लिए भुगतान की गई कीमत के बीच का अंतर है।

खुला कॉल लिखने के परिणाम आम तौर पर एक ही महत्वपूर्ण अंतर के साथ समान होते हैं। यदि शेयर की कीमत इन-द-मनी बंद हो जाती है, तो लेखक को विकल्प खरीदार को शेयर देने या स्थिति को बंद करने के लिए खुले बाजार में स्टॉक खरीदना चाहिए। नुकसान स्ट्राइक मूल्य और अंतर्निहित (ऋणात्मक संख्या) के खुले बाजार मूल्य के बीच का अंतर है, साथ ही शुरू में प्राप्त प्रीमियम।

लिखना

जब एक पुट लेखक अंतर्निहित स्टॉक को कम करता है, तो स्थिति को कवर किया जाता है यदि खाते में कम बेचे गए शेयरों की एक समान संख्या होती है। इस घटना में कि शॉर्ट ऑप्शन इन-द-मनी बंद हो जाता है, शॉर्ट पोजीशन लिखित पुट के नुकसान की भरपाई करता है।

एक खुला स्थिति में, लेखक को या तो स्ट्राइक मूल्य पर शेयर खरीदना चाहिए या स्थिति को बंद करने के लिए एक ही विकल्प खरीदना चाहिए। यदि लेखक शेयर खरीदता है, तो नुकसान स्ट्राइक मूल्य और खुले बाजार मूल्य के बीच का अंतर है, प्राप्त प्रीमियम को घटाकर। यदि लेखक बेचे गए विकल्प को ऑफसेट करने के लिए एक पुट विकल्प खरीदकर स्थिति को बंद कर देता है, तो नुकसान प्राप्त प्रीमियम को घटाकर खरीदने के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम है।

प्रीमियम समय मूल्य

समय मूल्य पर पूरा ध्यान देते हैं । समाप्ति तक एक विकल्प जितना लंबा होगा, उसका समय मूल्य उतना ही अधिक होगा, क्योंकि अधिक संभावना है कि वह पैसे में स्थानांतरित हो सकता है। यह संभावना विकल्प खरीदारों के लिए महत्वपूर्ण है, और इसलिए वे एक समान विकल्प के लिए एक छोटी समाप्ति की तुलना में लंबी समाप्ति के साथ अधिक प्रीमियम का भुगतान करेंगे।

समय बीतने के साथ-साथ समय का मूल्य घटता जाता है, जो विकल्प लेखक के पक्ष में है। एक आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प जो $ 5 के लिए ट्रेड करता है उसका समय मूल्य है क्योंकि विकल्प का कोई आंतरिक मूल्य नहीं है और फिर भी यह अभी भी $ 5 के लिए ट्रेड करता है। यदि कोई विकल्प लेखक इस विकल्प को बेचता है, तो उन्हें $ 5 प्राप्त होता है। जैसे-जैसे समय बीतता है, जब तक वह विकल्प आउट-ऑफ-द-मनी रहता है, उस विकल्प का मूल्य समाप्ति पर $0 तक बिगड़ जाएगा। यह लेखक को प्रीमियम रखने की अनुमति देता है क्योंकि वे पहले ही $ 5 प्राप्त कर चुके हैं और विकल्प अब $ 0 के लायक है और एक बार आउट-ऑफ-द-मनी समाप्त होने के बाद बेकार है।

जैसे ही एक विकल्प समाप्ति के करीब आता है, इसके मूल्य का मुख्य निर्धारक स्ट्राइक मूल्य के सापेक्ष अंतर्निहित मूल्य होता है। यदि विकल्प इन-द-मनी है, तो विकल्प मूल्य दो कीमतों के बीच के अंतर को दर्शाएगा। यदि विकल्प पैसे में समाप्त हो जाता है, लेकिन स्ट्राइक मूल्य और अंतर्निहित कीमत के बीच का अंतर केवल $ 3 है, तो विकल्प विक्रेता अभी भी वास्तव में पैसा कमाता है, क्योंकि उन्हें $ 5 प्राप्त हुआ और वे $ 3 के लिए स्थिति वापस खरीद सकते हैं, जो कि क्या है विकल्प निकट समाप्ति पर व्यापार करने की संभावना है।

स्टॉक पर कॉल ऑप्शन लिखने का उदाहरण

मान लें कि ऐप्पल इंक। (AAPL) के शेयर 210 डॉलर पर कारोबार कर रहे हैं। एक व्यापारी यह नहीं मानता है कि अगले दो महीनों में शेयर 220 डॉलर से ऊपर उठेंगे, इसलिए वे $ 3.50 के लिए $ 220 स्ट्राइक प्राइस कॉल विकल्प लिखते हैं। इसका मतलब है कि उन्हें $350 ($3.50 x 100 शेयर) प्राप्त होते हैं। जब तक विकल्प समाप्त हो जाता है, तब तक उन्हें उस $350 को रखना होगा, दो महीनों में, जब Apple की कीमत $220 से कम होगी।

लेखक के पास पहले से ही Apple के शेयर हो सकते हैं, या वे कवर्ड कॉल बनाने के लिए $210 पर 100 शेयर खरीद सकते हैं। यदि स्टॉक अधिक हो जाता है, तो यह उनकी रक्षा करता है, $ 230 का कहना है। यदि लेखक विकल्प को खुला बेचता है, और कीमत 230 डॉलर तक बढ़ जाती है, तो लेखक को विकल्प खरीदार को $ 220 पर बेचने के लिए $ 230 पर शेयर खरीदना होगा, लेखक को $ 650 (($ 10 - $ 3.50) x 100 शेयर) खोना होगा। लेकिन अगर उनके पास पहले से ही शेयरों का स्वामित्व है तो वे उन्हें खरीदार को $ 220 पर दे सकते हैं, शेयर खरीद ($ 10 x 100 शेयर) पर $ 1,000 कमा सकते हैं और फिर भी विकल्प बिक्री से $ 350 रख सकते हैं।

कवर्ड कॉल का नकारात्मक पक्ष यह है कि यदि शेयर की कीमत गिरती है, तो उन्हें $350 विकल्प प्रीमियम रखने को मिलता है, लेकिन अब उनके पास ऐसे शेयर हैं जो मूल्य में गिर रहे हैं। यदि शेयर $ 190 तक गिर जाते हैं, तो लेखक को विकल्प से $ 3.50 प्रति शेयर रखने के लिए मिलता है, लेकिन $ 210 पर खरीदे गए शेयरों पर $ 20 प्रति शेयर ($ 2,000) खो देता है। प्रति शेयर $ 16.50 ($ 20 - $ 3.50) खोना पूरे $ 20 को खोने से बेहतर है, हालांकि, अगर वे शेयर खरीदते लेकिन विकल्प नहीं बेचते तो वे खो जाते।

##हाइलाइट

• विकल्प लेखक पसंद करते हैं यदि विकल्प बेकार और आउट-ऑफ-द-मनी समाप्त हो जाते हैं, इसलिए उन्हें संपूर्ण प्रीमियम रखने को मिलता है। विकल्प खरीदार चाहते हैं कि विकल्प इन-द-मनी समाप्त हो जाएं।

• ऑप्शन राइटर खरीदार को सहमत समय के भीतर एक सहमत कीमत पर अंडरलाइंग खरीदने या बेचने का अधिकार देने के बदले में एक प्रीमियम जमा करते हैं।

• एक पुट या कॉल को कवर किया जा सकता है या खुला रखा जा सकता है, जिसमें खुली पोजीशन में बहुत अधिक जोखिम होता है।