작가

옵션 작성자란 무엇입니까?

작성자(때로는 부여자라고도 함 ) 는 구매자로부터 프리미엄 지불금 을 징수할 수 있는 포지션을 여는 옵션의 판매자입니다 . 작성자는 커버되거나 커버되지 않은 콜옵션이나 풋옵션을 매도할 수 있습니다. 노출되지 않은 위치는 노출된 옵션 이라고도 합니다 . 예를 들어, 주식 100주를 소유한 사람은 해당 주식에 대한 콜옵션 을 매도하여 옵션 매수자로부터 프리미엄을 받을 수 있습니다. 작성자가 옵션의 기초가 되는 주식을 소유하고 있으며 해당 주식을 계약 행사 가로 매각하기로 동의했기 때문에 해당 포지션이 보장됩니다. 커버드 풋 옵션은 주식을 공매도하고 풋옵션을 작성하는 것입니다. 옵션이 포함되지 않은 경우 옵션 작성자는 이론적으로 기초가 반대 방향으로 움직일 경우 매우 큰 손실 위험에 직면하게 됩니다.

작가 이해하기

옵션 매수자는 특정 기간 내에 옵션 매도자 또는 작성자가 지정한 가격으로 기초 증권을 매수 또는 매도할 수 있는 권리를 부여받습니다. 이 권리에 대해 옵션에는 프리미엄이라는 비용이 있습니다. 프리미엄은 옵션 작성자가 추구하는 것입니다. 그들은 선불로 지불되지만 옵션이 구매자에게 매우 가치있게 되면 높은 위험에 직면하게 됩니다. 예를 들어, 풋옵션 작성자는 기초 주식이 행사 가격 아래로 떨어지지 않기를 바라고 구매자는 그렇게 되기를 희망합니다. 풋 매수자의 이익.

작성자가 계정에 상계 위치가 없을 때 옵션이 표시됩니다. 예를 들어, 계약 행사가로 주식을 사는 데 동의 한 풋옵션 작성자는 주식 을 사는 위험을 상쇄할 해당하는 공매도 포지션 이 계정에 없는 경우 공개됩니다.

작성자는 작성한 옵션이 밝혀지면 잠재적으로 큰 손실에 직면하게 됩니다. 그것은 그들이 콜을 쓰는 주식을 소유하지 않거나 그들이 쓰는 옵션에 대해 공매도 주식을 보유하지 않는다는 것을 의미합니다. 기초 자산 가격의 불리한 움직임으로 인해 큰 손실이 발생할 수 있습니다. 예를 들어 콜을 통해 작성자는 행사 가격(예: $50)으로 구매자에게 주식을 판매하는 데 동의합니다. 그러나 현재 45달러에 거래되고 있는 주식이 주당 70달러에 다른 회사 에서 매수 제안을 받았다고 가정합니다. 기초자산은 즉시 65달러로 시작하고 거기에서 진동합니다. 거래가 성사되지 않을 가능성이 있기 때문에 $70에 도달하지 않습니다. 옵션 작성자는 매수자가 옵션 을 행사 하는 경우 옵션 매수자에게 $50에 팔기 위해 이제 $65에 주식을 사야 합니다 . 옵션이 아직 만료되지 않았더라도 옵션 작성자는 여전히 큰 손실에 직면해 있습니다. 포지션을 청산하기 위해 쓴 금액보다 약 $15 더($65 - $50)에 옵션을 다시 구매해야 하기 때문입니다.

옵션 작성자의 주요 목표는 포지션을 열기 위해 계약을 판매할 때 프리미엄을 징수하여 수익을 창출하는 것입니다. 가장 큰 이익은 판매된 계약이 외가격으로 만료될 때 발생 합니다. 콜 작성자의 경우, 옵션은 주가가 계약 행사가 이하로 마감될 때 외가격으로 만료됩니다. 외가격 풋옵션은 기초 주식의 가격이 행사가보다 높을 때 만료됩니다. 두 경우 모두 작성자는 계약 판매에 대해 받은 전체 프리미엄을 유지합니다.

옵션이 내가격으로 이동하면 받은 것보다 더 많이 옵션을 다시 사야 하기 때문에 매도는 잠재적 손실에 직면하게 됩니다.

Covered Writing 은 수입을 창출하기 위한 보수적인 전략으로 간주됩니다. 드러나지 않거나 적나라한 옵션 작성은 무한한 손실의 가능성 때문에 매우 투기적입니다.

통화 쓰기

Covered Call Writing은 일반적으로 세 가지 결과 중 하나를 초래합니다. 옵션이 무의미하게 만료되면 작성자는 옵션 작성에 대해 받은 전체 프리미엄을 유지합니다. 옵션이 금전에서 만료될 경우 작성자는 기본 주식을 행사 가격으로 소진시키거나 옵션을 구매하여 포지션을 청산할 수 있습니다.

콜어웨이는 옵션 매수자에게 실제 주식을 행사 가격으로 매도해야 하며 매수자는 그들로부터 주식을 구매해야 함을 의미합니다. 반면에 옵션 포지션을 청산한다는 것은 이전에 매도된 옵션을 상쇄하기 위해 동일한 옵션을 매수하는 것을 의미합니다. 이렇게 하면 포지션이 마감되고 손익은 수령한 프리미엄과 옵션을 되살리기 위해 지불한 가격 간의 차액입니다.

uncovered 호출을 작성하는 결과는 일반적으로 한 가지 주요 차이점과 동일합니다. 주가가 내가격으로 마감되면 작성자는 공개 시장 에서 주식을 구매하여 옵션 구매자에게 주식을 전달하거나 포지션을 종료해야 합니다. 손실은 행사 가격과 기초 자산(음수)의 공개 시장 가격의 차에 처음 받은 프리미엄을 더한 것입니다.

쓰기를 넣어

풋 라이터가 기초 주식을 공매도하는 경우 해당 계정에 공매도된 주식 수가 해당하는 경우 해당 포지션이 커버됩니다. 매도 옵션이 내가격을 마감하는 경우 매도 포지션은 풋옵션 매도 손실을 상쇄합니다.

커버되지 않은 포지션에서 작성자는 행사 가격으로 주식을 사거나 동일한 옵션을 사서 포지션을 청산해야 합니다. 작성자가 주식을 사는 경우 손실은 행사 가격과 공개 시장 가격의 차에서 받은 프리미엄을 뺀 것입니다. 작성자가 매도된 옵션을 상쇄하기 위해 풋옵션을 매수하여 포지션을 마감하는 경우 손실은 매수하기 위해 지불한 프리미엄에서 수령한 프리미엄을 뺀 금액입니다.

프리미엄 시간 가치

시간 가치 에 세심한 주의를 기울 입니다. 옵션이 만기까지 남아 있는 기간이 길수록 내가격으로 이동할 수 있는 기회가 더 커지기 때문에 시간가치가 커집니다. 이 가능성은 옵션 구매자에게 가치가 있으므로 만기가 짧은 만기보다 만기가 긴 유사한 옵션에 대해 더 높은 프리미엄을 지불하게 됩니다.

시간 가치는 시간이 지남에 따라 감소하므로 옵션 작성자에게 유리합니다. $5에 거래되는 외가격 옵션은 내재가치 가 없지만 여전히 $5에 거래되기 때문에 시간 가치가 있습니다. 옵션 작성자가 이 옵션을 판매하면 $5를 받습니다. 시간이 지남에 따라 해당 옵션이 외가격 상태를 유지하는 한 해당 옵션의 가치는 만기 시 $0으로 악화됩니다. 이렇게 하면 작성자는 이미 $5를 받았고 옵션은 이제 $0의 가치가 있고 외가격이 만료되면 무가치하기 때문에 프리미엄을 유지할 수 있습니다.

옵션의 만기가 가까워짐에 따라 그 가치의 주요 결정 요인은 행사가에 대한 기초자산의 가격입니다. 옵션이 내가격인 경우 옵션 가치는 두 가격 간의 차이를 반영합니다. 옵션이 내가격 만료되지만 행사 가격과 기초 자산 가격의 차이가 $3에 불과한 경우 옵션 매도자는 $5를 받고 $3에 해당 포지션을 다시 살 수 있기 때문에 여전히 실제로 돈을 벌 수 있습니다. 옵션은 만기가 가까운 시점에 거래될 가능성이 높습니다.

주식에 대한 콜옵션 작성의 예

Apple Inc.라고 가정합니다. (AAPL) 주식은 $210에 거래되고 있습니다. 한 거래자는 향후 2개월 이내에 주가가 $220 이상으로 오를 것이라고 생각하지 않으므로 $3.50에 $220 행사가 콜옵션을 작성합니다. 이것은 그들이 $350($3.50 x 100주)를 받는다는 것을 의미합니다. 그들은 옵션이 만료되는 한 350달러를 유지하게 되며, 2개월 후에는 애플 가격이 220달러 미만이 됩니다.

작성자는 이미 Apple 주식을 소유하고 있거나 $210에 100주를 구입하여 커버드 콜을 생성할 수 있습니다. 이것은 주식이 230달러까지 상승하는 경우에 대비하여 그들을 보호합니다. 만약 작성자가 옵션을 덮지 않고 매도하고 가격이 $230로 상승하면 작성자는 $230에 주식을 사서 $220에 옵션 구매자에게 매도해야 하며 작성자는 $650(($10 - $3.50) x 100주)를 잃게 됩니다. 그러나 그들이 이미 주식을 소유하고 있다면 $220에 매수자에게 줄 수 있고, 주식 매수 시 $1,000를 벌고($10 x 100주) 옵션 판매에서 $350를 유지할 수 있습니다.

커버드 콜의 단점은 주가가 하락하면 $350 옵션 프리미엄을 유지하지만 현재 가치가 떨어지는 주식을 소유하고 있다는 것입니다. 주식이 190달러로 떨어지면 작성자는 옵션에서 주당 3.50달러를 유지하지만 210달러에 구매한 주식에 대해 주당 20달러(2,000달러)를 잃게 됩니다. 주당 $16.50($20 - $3.50)을 잃는 것이 전체 $20를 잃는 것보다 낫습니다. 이 금액은 주식을 샀지만 옵션을 팔지 않았다면 잃게 되었을 것입니다.

##하이라이트

• 옵션 작성자는 옵션이 무의미하게 만료되는 것을 선호하므로 전체 프리미엄을 유지할 수 있습니다. 옵션 매수자는 옵션이 내가격 만료되기를 원합니다.

• 옵션 발행자는 매수자에게 합의된 기간 내에 합의된 가격으로 기초자산을 매수 또는 매도할 수 있는 권리를 부여하는 대가로 프리미엄을 징수합니다.

• 풋 또는 콜은 커버되거나 커버되지 않을 수 있으며 커버되지 않은 포지션은 훨씬 더 큰 위험을 수반합니다.