Kirjailija

Mikä on Option Writer?

Kirjoittaja (jota joskus kutsutaan myöntäjäksi ) on optioiden myyjä, joka avaa mahdollisuuden periä palkkion ostajalta. Kirjoittajat voivat myydä katettuja tai kattamattomia osto- tai myyntioptioita. Suojaamatonta asentoa kutsutaan myös alastomaksi optioksi. Esimerkiksi 100 osakkeen omistaja voi myydä kyseisten osakkeiden osto-option saadakseen palkkion option ostajalta; asema on katettu, koska kirjoittaja omistaa option perustana olevan osakkeen ja on suostunut myymään kyseiset osakkeet sopimuksen toteutushintaan. Katettu myyntioptio merkitsisi osakkeiden lyhentämistä ja putoamisen kirjoittamista niihin. Jos optiota ei kateta, option kirjoittajalla on teoriassa erittäin suurien tappioiden riski, jos kohde-etuutena liikkuu niitä vastaan.

Kirjoittajan ymmärtäminen

Option myyjä tai kirjoittaja antaa optioiden ostajille oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuutena olevan arvopaperin tietyn ajan kuluessa tiettyyn hintaan. Tästä oikeudesta optiolla on hinta, jota kutsutaan palkkioksi. Premium on se, mitä vaihtoehtojen kirjoittajat tavoittelevat. He saavat maksun etukäteen, mutta heillä on suuri riski (jos se paljastetaan), jos optiosta tulee erittäin arvokas ostajalle. Esimerkiksi myynnin kirjoittaja toivoo, että kohde-etuutena oleva osake ei putoa alle lunastushinnan, ostaja toivoo, että se putoaa. Mitä enemmän alle myyntihinnan, sitä suurempi on tappio kirjoittajalle ja sitä suurempi voittoa ostajalle.

Optio paljastuu, kun kirjoittajalla ei ole tilillä korvauspositiota. Esimerkiksi myyntioption kirjoittaja,. joka suostuu ostamaan osakkeita sopimuksen toteutushintaan, paljastuu, jos hänen tilillään ei ole vastaavaa lyhyttä positiota tasoittaakseen osakkeiden ostoriskiä .

Kirjoittaja kohtaa mahdollisesti suuria tappioita, jos hänen kirjoittamansa vaihtoehdot paljastuvat. Tämä tarkoittaa, että he eivät omista osakkeita, joihin he kirjoittavat puheluita, tai heillä ei ole lyhyitä osakkeita kirjoittamissaan optioissa. Suuret tappiot voivat johtua kohde-etuuden hinnan haitallisesta muutoksesta. Esimerkiksi soittamalla kirjoittaja suostuu myymään osakkeita ostajalle lunastushinnalla, esimerkiksi 50 dollarilla. Mutta oletetaan, että osakkeelle, jolla tällä hetkellä käydään kauppaa 45 dollarilla, toinen yritys tarjoaa lunastamista hintaan 70 dollaria osakkeelta. Taustalla oleva raha laskee välittömästi 65 dollariin ja värähtelee siellä. Se ei mene 70 dollariin, koska on mahdollista, että sopimus ei mene läpi. Option kirjoittajan on nyt ostettava osakkeita 65 dollarilla myydäkseen ne 50 dollarilla option ostajalle, jos ostaja käyttää optiota. Vaikka optio ei olisi vielä vanhentunut, optioiden kirjoittajalla on edelleen suuri tappio, koska heidän on ostettava optio takaisin noin 15 dollarilla (65 - 50 dollarilla) enemmän kuin mitä he kirjoittivat positioiden sulkemiseksi.

Optioiden kirjoittajien ensisijaisena tavoitteena on tuottaa tuloja keräämällä vakuutusmaksuja, kun sopimuksia myydään positioiden avaamiseksi. Suurimmat voitot syntyvät, kun myydyt sopimukset raukeavat loppuun asti. Puhelun kirjoittajille optiot raukeavat, kun osakkeen hinta sulkeutuu sopimuksen toteutushinnan alapuolelle. Rahat loppuvat, kun kohde-etuutena olevien osakkeiden hinta sulkeutuu merkintähinnan yläpuolelle. Molemmissa tapauksissa kirjoittaja pitää koko sopimusten myynnistä saamansa palkkion.

Kun optio liikkuu rahassa,. kirjoitukseen kohdistuu mahdollinen tappio, koska heidän on ostettava optio takaisin enemmän kuin saivat.

Katettua kirjoittamista pidetään konservatiivisena tulonhankintastrategiana. Suojaamaton tai alaston optioiden kirjoittaminen on erittäin spekulatiivista rajattomien tappioiden mahdollisuuden vuoksi.

Puhelun kirjoittaminen

Katettu puhelun kirjoittaminen johtaa yleensä johonkin kolmesta tuloksesta. Kun optiot vanhenevat arvottomiksi, kirjoittaja pitää koko palkkion, jonka hän sai option kirjoittamisesta. Jos optiot vanhenevat rahassa, kirjoittaja voi joko antaa kohde-etuutena olevat osakkeet lunastaa lunastushinnalla tai ostaa option sulkea positio.

Kutsuttu pois tarkoittaa, että heidän on myytävä varsinaiset osakkeensa optioiden ostajalle lunastushintaan, ja ostaja ostaa osakkeet heiltä. Optio-aseman sulkeminen sitä vastoin tarkoittaa saman option ostamista aiemman myydyn option kompensoimiseksi. Tämä sulkee positio ja voitto tai tappio on erotus saadun preemion ja optio-oikeuden takaisinostosta maksetun hinnan välillä.

Suojaamattomien puheluiden kirjoittamisen tulokset ovat yleensä samat, mutta yksi keskeinen ero on. Jos osakkeen hinta sulkeutuu rahassa, kirjoittajan on joko ostettava osakkeita vapailta markkinoilta toimittaakseen osakkeet option ostajalle tai suljettava positio. Tappio on kohde-etuuden toteutushinnan ja avoimen markkinahinnan välinen erotus (negatiivinen luku) plus alun perin saatu preemio.

Laita kirjoittaminen

Kun myyntikirjoittaja on shortissa kohde-etuutena, positio katetaan, jos tilillä on vastaava määrä lyhyeksi myytyjä osakkeita. Siinä tapauksessa, että short-optio sulkeutuu rahassa, lyhyt positio kompensoi kirjallisen putoamisen menetyksen.

Suojattomassa positiossa kirjoittajan on joko ostettava osakkeita lunastushintaan tai ostettava sama optio sulkeakseen positio. Jos kirjoittaja ostaa osakkeet, tappio on toteutushinnan ja avoimen markkinahinnan erotus, josta on vähennetty saatu preemio. Jos kirjoittaja sulkee position ostamalla myyntioption myydyn option kompensoimiseksi, tappio on ostosta maksettu preemio vähennettynä saadulla preemiolla.

Premium-aika-arvo

Vaihtoehtojen kirjoittajat kiinnittävät erityistä huomiota aika-arvoon. Mitä kauemmin optiolla on voimassaoloajan päättymiseen asti, sitä suurempi on sen aika-arvo, koska on suurempi mahdollisuus, että se siirtyy rahaksi. Tämä mahdollisuus on arvokas optioiden ostajille, ja siksi he maksavat korkeamman palkkion samanlaisesta optiosta, jonka voimassaoloaika on pidempi kuin lyhyemmällä voimassaoloajalla.

Aika-arvo pienenee ajan kuluessa, mikä suosii optioiden kirjoittajaa. Rahasta loppumattomalla optiolla, jolla käydään kauppaa 5 dollarilla, on aika-arvo, koska optiolla ei ole sisäistä arvoa,. mutta silti se käy kauppaa 5 dollarilla. Jos optioiden kirjoittaja myy tämän option, hän saa 5 dollaria. Ajan myötä, niin kauan kuin optio pysyy rahattomana, sen arvo heikkenee 0 dollariin voimassaolon päättyessä. Tämän ansiosta kirjoittaja voi pitää palkkion, koska hän on jo saanut 5 dollaria ja optio on nyt arvoltaan 0 dollaria ja arvoton, kun se vanhenee.

Kun optio lähenee erääntymistä, sen arvon päätekijä on kohde-etuuden hinta suhteessa toteutushintaan. Jos optio on rahassa, vaihtoehdon arvo heijastaa näiden kahden hinnan välistä eroa. Jos optio vanhenee rahassa, mutta toteutushinnan ja kohde-etuuden hinnan välinen ero on vain 3 dollaria, optiomyyjä todella ansaitsee silti rahaa, koska hän sai 5 dollaria ja voi ostaa positio takaisin 3 dollarilla, mikä on optio todennäköisesti käydään kauppaa lähellä erääntymispäivää.

Esimerkki osto-option kirjoittamisesta osakkeelle

Oletetaan, että Apple Inc:n (AAPL) osakkeiden kauppa on 210 dollaria. Kauppias ei usko, että osakkeet nousevat yli 220 dollaria seuraavien kahden kuukauden aikana, joten he kirjoittavat 220 dollarin osto-option 3,50 dollarilla. Tämä tarkoittaa, että he saavat 350 dollaria (3,50 dollaria x 100 osaketta). He saavat pitää tuon 350 dollarin niin kauan kuin optio päättyy, kahden kuukauden kuluttua, kun Applen hinta on alle 220 dollaria.

Kirjoittaja voi jo omistaa Applen osakkeita tai he voivat ostaa 100 osaketta hintaan 210 dollaria katetun puhelun luomiseksi. Tämä suojaa niitä siltä varalta, että osake nousee korkeammalle, esimerkiksi 230 dollariin. Jos kirjoittaja myy option kattamattomana ja hinta nousee 230 dollariin, kirjoittajan olisi ostettava osakkeita 230 dollarilla myydäkseen optioiden ostajalle hintaan 220 dollaria, jolloin hän menettää 650 dollaria ((10 - 3,50 dollaria) x 100 osaketta). Mutta jos he omistivat osakkeet jo, he voisivat vain antaa ne ostajalle 220 dollarilla, ansaita 1 000 dollaria osakkeiden ostosta (10 dollaria x 100 osaketta) ja silti pitää 350 dollaria optioiden myynnistä.

Katetun puhelun haittapuoli on, että jos osakkeen hinta laskee, he saavat pitää 350 dollarin optiopreemion, mutta he omistavat nyt arvoltaan laskevia osakkeita. Jos osakkeet putoavat 190 dollariin, kirjoittaja saa pitää optiosta 3,50 dollaria osakkeelta, mutta menettää 20 dollaria per osake (2 000 dollaria) 210 dollarilla ostamistaan osakkeista. 16,50 dollarin (20 - 3,50 dollarin) menettäminen osakkeelta on kuitenkin parempi kuin koko 20 dollarin menettäminen, minkä he olisivat menettäneet, jos he olisivat ostaneet osakkeet, mutta eivät myyneet optiota.

Kohokohdat

• Optioiden kirjoittajat pitävät parempana, jos optiot vanhenevat arvottomiksi ja rahattomiksi, joten he saavat pitää koko palkkion. Optioiden ostajat haluavat optioiden vanhentuvan rahassa.

• Optioiden kirjoittajat keräävät palkkion vastineeksi siitä, että ostajalla on oikeus ostaa tai myydä kohde-etuus sovittuun hintaan sovitun ajan kuluessa.

• Put tai call voi olla peitetty tai kattamaton, ja kattamattomiin positioihin liittyy paljon suurempi riski.