Pisarz

Co to jest pisarz opcji?

Wystawca (czasami określany jako grantor ) jest sprzedawcą opcji, który otwiera pozycję w celu pobrania premii od kupującego. Pisarze mogą sprzedawać opcje kupna lub sprzedaży, które są zakryte lub odkryte. Odkryta pozycja jest również określana jako naga opcja. Na przykład właściciel 100 akcji może sprzedać opcję kupna tych akcji, aby pobrać premię od nabywcy opcji; pozycja jest objęta ubezpieczeniem, ponieważ wystawca posiada akcje stanowiące podstawę opcji i zgodził się sprzedać te akcje po cenie wykonania kontraktu. Pokryta opcja sprzedaży wiązałaby się z krótką akcją i wystawieniem na nie opcji sprzedaży. Jeśli opcja nie jest objęta ubezpieczeniem, wystawca opcji teoretycznie ponosi ryzyko bardzo dużych strat, jeśli instrument bazowy poruszy się przeciwko nim.

Zrozumienie pisarza

Nabywcy opcji mają prawo do kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego, w określonym przedziale czasowym, po określonej cenie przez sprzedającego lub wystawcę opcji. Za to prawo opcja ma koszt, zwany premią. Premia jest tym, czego szukają twórcy opcji. Otrzymują zapłatę z góry, ale ponoszą wysokie ryzyko (jeśli nie zostaną odkryte), jeśli opcja stanie się bardzo cenna dla kupującego. Na przykład wystawca opcji sprzedaży ma nadzieję, że akcje bazowe nie spadną poniżej ceny wykonania, a kupujący ma nadzieję, że tak się stanie. zysk dla kupującego.

Opcja jest odkryta, gdy wystawca nie ma pozycji przeciwstawnej na koncie. Na przykład, wystawca opcji sprzedaży,. który zgadza się na zakup akcji po cenie wykonania kontraktu, zostaje odkryty, jeśli na jego rachunku nie ma odpowiedniej krótkiej pozycji,. aby zrównoważyć ryzyko zakupu akcji.

Pisarz ponosi potencjalnie duże straty, jeśli opcje, które wypisują, zostaną odkryte. Oznacza to, że nie posiadają akcji, na które wystawiają call, lub nie posiadają krótkich akcji w opcjach, które wypisują. Duże straty mogą wynikać z niekorzystnego ruchu ceny instrumentu bazowego. Na przykład w przypadku wezwania autor zgadza się sprzedać akcje kupującemu po cenie wykonania, powiedzmy 50 USD. Załóżmy jednak, że akcje, obecnie notowane po 45 USD, są oferowane przez inną firmę za 70 USD za akcję. Instrument bazowy natychmiast uruchamia się do 65 USD i tam oscyluje. Nie dochodzi do 70 dolarów, ponieważ istnieje szansa, że transakcja nie dojdzie do skutku. Wystawca opcji musi teraz kupić akcje po 65 USD, aby sprzedać je po 50 USD nabywcy opcji, jeśli nabywca skorzysta z opcji. Nawet jeśli opcja jeszcze nie wygasła, wystawca opcji nadal ponosi dużą stratę, ponieważ będzie musiał odkupić opcję za około 15 USD więcej (65 USD - 50 USD), niż wystawił, aby zamknąć pozycję.

Podstawowym celem wystawców opcji jest generowanie dochodu poprzez zbieranie premii w przypadku sprzedaży kontraktów w celu otwarcia pozycji. Największe zyski pojawiają się, gdy sprzedane kontrakty wygasają bez pieniędzy. W przypadku wystawców wezwania opcje wygasają out-of-the-money, gdy cena akcji zamyka się poniżej ceny wykonania kontraktu. Oferty typu out-of-the-money wygasają, gdy cena akcji bazowych zamyka się powyżej ceny wykonania. W obu sytuacjach wystawca zatrzymuje całą otrzymaną premię za sprzedaż kontraktów.

Kiedy opcja zmienia się w pieniądze,. wypis napotyka potencjalną stratę, ponieważ muszą odkupić opcję za więcej niż otrzymali.

Ukryte pisanie jest uważane za konserwatywną strategię generowania dochodu. Pisanie opcji nieodkrytych lub nagich jest wysoce spekulacyjne ze względu na możliwość nieograniczonych strat.

Pisanie połączeń

Pisanie rozmów objętych usługą generalnie skutkuje jednym z trzech wyników. Gdy opcje wygasają bezwartościowo, wystawca zatrzymuje całą premię, którą otrzymał za wystawienie opcji. Jeśli opcje wygasną w pieniądzu, wystawca może albo pozwolić na wykupienie akcji bazowych po cenie wykonania, albo kupić opcję, aby zamknąć pozycję.

Odwołanie oznacza, że muszą sprzedać swoje rzeczywiste akcje nabywcy opcji po cenie wykonania, a nabywca odkupi od nich akcje. Z drugiej strony zamknięcie pozycji opcji oznacza zakup tej samej opcji w celu skompensowania wcześniej sprzedanej opcji. To zamyka pozycję, a zysk lub strata jest różnicą między otrzymaną premią a ceną zapłaconą za odkupienie opcji.

Wyniki pisania nieodkrytych połączeń są na ogół takie same, z jedną kluczową różnicą. Jeśli cena akcji zamyka się w pieniądzu, wystawca musi albo kupić akcje na otwartym rynku, aby dostarczyć akcje nabywcy opcji, albo zamknąć pozycję. Strata to różnica między ceną wykonania a ceną rynkową instrumentu bazowego (liczba ujemna) plus początkowo otrzymana premia.

Umieść pisanie

Gdy wystawca sprzedaży ma krótką pozycję bazową, pozycja jest objęta, jeśli na koncie znajduje się odpowiednia liczba akcji sprzedanych w pozycji krótkiej. W przypadku, gdy opcja krótka zamyka się in-the-money, pozycja krótka kompensuje utratę wystawionej opcji sprzedaży.

W niepokrytej pozycji wystawca musi albo kupić akcje po cenie wykonania, albo kupić tę samą opcję, aby zamknąć pozycję. Jeśli wystawca kupuje akcje, strata jest różnicą między ceną wykonania a ceną z otwartego rynku, pomniejszoną o otrzymaną premię. Jeżeli wystawca zamyka pozycję, kupując opcję sprzedaży w celu zrównoważenia sprzedanej opcji, stratą jest premia zapłacona za zakup minus premia otrzymana.

Wartość czasu premium

Twórcy opcji szczególnie zwracają szczególną uwagę na wartość czasu. Im dłużej dana opcja ma do wygaśnięcia, tym większa jest jej wartość czasowa, ponieważ istnieje większa szansa, że może przejść na pieniądze. Możliwość ta jest korzystna dla nabywców opcji, dlatego zapłacą wyższą premię za podobną opcję z dłuższym terminem wygaśnięcia niż termin krótszy.

Wartość czasu maleje wraz z upływem czasu, co sprzyja twórcy opcji. Opcja out-of-the-money, która jest sprzedawana za 5 USD, ma wartość czasową, ponieważ opcja nie ma wartości wewnętrznej, a mimo to jest wymieniana za 5 USD. Jeśli wystawca opcji sprzeda tę opcję, otrzyma 5 USD. W miarę upływu czasu, tak długo, jak ta opcja pozostaje poza ceną, wartość tej opcji pogorszy się do 0 USD w momencie wygaśnięcia. Pozwala to autorowi zachować premię, ponieważ otrzymał już 5 USD, a opcja jest teraz warta 0 USD i bezwartościowa, gdy wygaśnie bez pieniędzy.

Ponieważ opcja zbliża się do wygaśnięcia, głównym wyznacznikiem jej wartości jest cena instrumentu bazowego w stosunku do ceny wykonania. Jeśli opcja jest in-the-money, wartość opcji będzie odzwierciedlać różnicę między tymi dwiema cenami. Jeśli opcja wygaśnie in-the-money, ale różnica między ceną wykonania a ceną instrumentu bazowego wynosi tylko 3 USD, sprzedający opcję nadal zarabia pieniądze, ponieważ otrzymał 5 USD i może odkupić pozycję za 3 USD, co opcja prawdopodobnie będzie handlowana w pobliżu wygaśnięcia.

Przykład wystawiania opcji kupna na akcje

Załóżmy, że Apple Inc. Akcje (AAPL) kosztują 210 USD. Trader nie wierzy, że akcje wzrosną powyżej 220 USD w ciągu najbliższych dwóch miesięcy, więc wystawia opcję kupna z ceną wykonania 220 USD za 3,50 USD. Oznacza to, że otrzymują 350 USD (3,50 USD x 100 akcji). Będą mogli zatrzymać te 350 USD, dopóki opcja wygaśnie, w ciągu dwóch miesięcy, gdy cena Apple spadnie poniżej 220 USD.

Autor może już posiadać akcje Apple lub może kupić 100 akcji po 210 USD, aby stworzyć ukryte wezwanie. To chroni je na wypadek, gdyby cena akcji wzrosła, powiedzmy, do 230 USD. Jeśli wystawca sprzeda nie pokrytą opcję, a cena wzrośnie do 230 USD, wówczas wystawca będzie musiał kupić akcje po 230 USD, aby sprzedać nabywcy opcji po 220 USD, tracąc wystawcy 650 USD (10 USD - 3,50 USD x 100 akcji). Ale jeśli posiadali już akcje, mogli po prostu dać je kupującemu za 220 USD, zarobić 1000 USD na zakupie akcji (10 USD x 100 akcji) i nadal zatrzymać 350 USD ze sprzedaży opcji.

Minusem objętego wezwania jest to, że jeśli cena akcji spadnie, mogą oni zachować premię opcyjną w wysokości 350 USD, ale teraz posiadają akcje, które tracą na wartości. Jeśli akcje spadną do 190 USD, wystawca może zatrzymać 3,50 USD za akcję z opcji, ale traci 20 USD na akcję (2 000 USD) na akcjach, które kupił po 210 USD. Utrata 16,50 USD (20-3,50 USD) na akcję jest jednak lepsza niż utrata pełnych 20 USD, co straciliby, gdyby kupili akcje, ale nie sprzedali opcji.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Twórcy opcji wolą, jeśli opcje wygasają bezwartościowe i nie mają pieniędzy, więc mogą zatrzymać całą premię. Nabywcy opcji chcą, aby opcje wygasły w pieniądzu.

• Wystawcy opcji pobierają premię w zamian za udzielenie nabywcy prawa do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego po uzgodnionej cenie w uzgodnionym terminie.

• Opcja put lub call może być pokryta lub niepokryta, przy czym niepokryte pozycje niosą ze sobą znacznie większe ryzyko.