Ógæfukall
Hvað er ógæfukall?
Viðlagaútkall er verndarráðstöfun fyrir fjárfesta í veðskuldbindingu (CMO) sem kemur af stað ef vanskil eða uppgreiðslur á undirliggjandi húsnæðislánum hóta að trufla sjóðstreymi sem fjárfestingin myndar.
Ef sjóðstreymi sem myndast af undirliggjandi tryggingum er ekki nóg til að greiða áætlaða höfuðstól og vaxtagreiðslur mun útgefandinn hætta hluta af CMO. Aðgerðinni er fyrst og fremst ætlað að draga úr endurfjárfestingaráhættu útgefanda.
Ógæfukall má einnig kalla „hreinsunarkall“.
Að skilja ógæfukallið
CMO er verðbréf sem er stutt af safni veðlána. Þessar vörur eru stundum þekktar sem Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMICs).
Bankar sem bjóða húsnæðiskaupendum húsnæðislán beint selja þau húsnæðislán til fjárfestingarfyrirtækja með afslætti frá fullu virði þeirra. Það hreinsar upp reiðufé fyrir bankana til að lána út aftur. Fyrirtækin sem kaupa húsnæðislánin pakka þeim til sölu til fjárfesta sem CMOs.
Fjárfestar kaupa CMOs til að fá aðgang að sjóðstreymi frá húsnæðislánum án þess að þurfa að stofna eða kaupa húsnæðislánin. CMOs afla tekna sinna þegar lántakendur greiða húsnæðislán sín og endurgreiðslan þjónar sem veð.
Ákvörðun um neyðarkall dregur úr áhættunni fyrir CMO fjárfesta og tryggir óslitið sjóðstreymi.
Það er aðeins ein tegund verndar sem notuð er í CMOs. Aðrir fela í sér yfirveðtryggingu og sundlaugartryggingu.
Ógæfukall er stundum kallað "hreinsunarkall."
Hægt er að nota neyðarkallið í CMOs sem eru byggðar upp úr annars veðlánum, sem hafa takmarkaða vörn gegn vanskilatöpum. Fyrir hefðbundin húsnæðislán með föstum vöxtum getur ofveðsetning veitt undirliggjandi safn húsnæðislána nægilega vernd.
Ógæfuhringurinn í skuldabréfum
Viðlagakallið er einnig notað af og til í skuldabréfum sveitarfélaga. Í þessu tilviki er um að ræða eins konar óvenjulegt innlausnarákvæði.
Til dæmis má nota neyðarkall til að jafna tapaðar tekjur af skuldabréfi sveitarfélaga sem gefið var út til að fjármagna byggingu samfélagsaðstöðu sem síðar verður fyrir verulegu tjóni, sem takmarkar möguleika þess til að afla tekna til að endurgreiða skuldabréfið.
Svona hörmungarkall er stundum kallað stórslys.
Dæmi um ógæfukall
Segjum að fyrirtæki A gefi út 10 milljón dollara CMO sem skilar 500.000 dollara mánaðarlega af undirliggjandi vöxtum og höfuðstólsgreiðslum.
Umtalsverður fjöldi húsnæðislánahafa annað hvort vanskila lán sín eða greiða þau upp að fullu. CMO framleiðir ekki lengur nægar tekjur til að greiða fjárfestum sínum.
Fyrirtæki A gæti þá þurft að hætta hluta af CMO til að greiða fjárfestunum.
Hápunktar
Ákvæði um útkall getur einnig verið að finna í skuldabréfum sveitarfélaga.
Viðbragðsupphæð er notuð til að koma í stað taps á sjóðstreymi CMO sem getur stafað af vanskilum eða snemmbúnum endurgreiðslum.
Þau eru oftast notuð í annars veðlánum, sem hafa takmarkaða vernd gegn vanskilaáhættu.
