Calamity Call
Hvad er et katastrofeopkald?
Et calamity call er en beskyttelsesforanstaltning for investorer i en col ateralized mortgage obligation (CMO), der udløses, hvis misligholdelse eller forudbetalinger på de underliggende realkreditlån truer med at afbryde den pengestrøm, der genereres af investeringen.
Hvis pengestrømmen genereret af den underliggende sikkerhed ikke er nok til at betale den planlagte hovedstol og rentebetalinger, vil udstederen trække en del af CMO'en tilbage. Foranstaltningen er primært designet til at reducere udsteders geninvesteringsrisiko.
Et katastrofeopkald kan også kaldes et "oprydningsopkald".
Forståelse af ulykkesopkaldet
En CMO er et værdipapir, der er understøttet af en pulje af realkreditlån. Disse produkter er nogle gange kendt som Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMICs).
Banker, der tilbyder realkreditlån direkte til boligkøbere, sælger disse realkreditlån videre til investeringsselskaber med en rabat på deres fulde værdi. Det frigør penge, så bankerne kan låne ud igen. De virksomheder, der køber realkreditlånene, pakker dem til salg til investorer som CMO'er.
Investorer køber CMO'er for at få adgang til pengestrømmen fra realkreditlån uden at skulle oprette eller købe realkreditlånene. CMO'er tjener deres indkomst, når låntagerne tilbagebetaler deres realkreditlån, og tilbagebetalingen tjener som sikkerhed.
En nødopkaldsbestemmelse reducerer risikoen for CMO-investorer og garanterer et uafbrudt cash flow.
Det er kun én type beskyttelse, der anvendes i CMO'er. Andre omfatter overbelåning og poolforsikring.
Et katastrofeopkald er nogle gange kendt som et "oprydningsopkald".
Ulykkeskaldet kan bruges i CMO'er, der er struktureret ud fra pantelån, som har begrænset beskyttelse mod misligholdelsestab. For konventionelle fastforrentede realkreditlån kan overbelåning give tilstrækkelig beskyttelse til den underliggende pulje af realkreditlån.
The Calamity Call in Bonds
Ulykkeskaldet bruges også lejlighedsvis i kommunale obligationer. I dette tilfælde er der tale om en form for ekstraordinær indløsningsbestemmelse.
For eksempel kan et katastrofeopkald bruges til at udligne tabte indtægter fra en kommunal obligation, der blev udstedt for at finansiere opførelsen af en fællesfacilitet, der senere lider betydelig skade, hvilket begrænser dens evne til at generere indtægter til at tilbagebetale obligationen.
Denne form for katastrofekald er nogle gange kendt som et katastrofekald.
Eksempel på et katastrofeopkald
Lad os sige, at selskab A udsteder en CMO på $10 millioner, der genererer $500.000 månedligt fra underliggende realkreditrenter og afdrag.
Et betydeligt antal realkredithavere enten misligholder deres lån eller indfrier dem fuldt ud. CMO'en producerer ikke længere nok indtægter til at betale sine investorer.
Virksomhed A kunne derefter blive pålagt at trække en del af CMO'en tilbage for at betale investorerne.
Højdepunkter
En nødopkaldsbestemmelse kan også findes i kommunale obligationer.
En calamity call-hensættelse bruges til at erstatte tab i CMO-pengestrømme, der kan være forårsaget af misligholdelser eller førtidige tilbagebetalinger.
De bruges oftest i pantebrevslån, som har begrænset beskyttelse mod misligholdelsesrisici.
