災難の呼びかけ

##災害コールとは何ですか？

、基礎となる住宅ローンのデフォルトまたは前払いが投資によって生み出されるキャッシュフローを妨げる恐れがある場合にトリガーされる、統合住宅ローン債務（ CMO ）の投資家に対する保護措置です。

基礎となる担保によって生み出されたキャッシュフローが、予定された元本および利息の支払いを支払うのに十分でない場合、発行者はCMOの一部を引退します。この措置は、主に発行者の再投資リスクを軽減することを目的としています。

災害コールは、「クリーンアップコール」と呼ばれることもあります。

##災害の呼びかけを理解する

CMOは、住宅ローンのプールに裏打ちされた証券です。これらの製品は、不動産住宅ローン投資コンジット（REMIC）と呼ばれることもあります。

住宅購入者に直接住宅ローンを提供する銀行は、それらの住宅ローンを投資会社に全額から割引価格で販売します。それは銀行が再び貸し出すための現金を清算します。住宅ローンを購入する企業は、CMOとして投資家に販売するためにそれらをパッケージ化します。

投資家は、住宅ローンを組成または購入することなく、住宅ローンからのキャッシュフローにアクセスするためにCMOを購入します。 CMOは、借り手が住宅ローンを返済するときに収入を得て、返済が担保として機能します。

災害コール条項は、CMO投資家のリスクを軽減し、中断のないキャッシュフローを保証します。

これは、CMOで使用される保護の1つのタイプにすぎません。その他には、過剰担保やプール保険が含まれます。

災害コールは、「クリーンアップコール」と呼ばれることもあります。

災害コールは、デフォルトの損失に対する保護が制限されているセカンドリーン住宅ローンで構成されたCMOで使用される場合があります。従来の全期間固定金利住宅ローンの場合、過剰担保は、基礎となる住宅ローンのプールに十分な保護を提供する可能性があります。

###債券の災難の呼びかけ

災害コールは、地方債でも時折使用されます。この場合、それは一種の特別な償還条項です。

たとえば、災害コールは、後に重大な損害を被るコミュニティ施設の建設に資金を提供するために発行された地方債からの失われた収入を相殺するために使用され、債券を返済するための収入を生み出す能力を制限します。

##災害コールの例

会社Aが1,000万ドルのCMOを発行し、基礎となる住宅ローンの利息と元本の支払いから毎月500,000ドルを生成するとします。

かなりの数の住宅ローン保有者は、ローンをデフォルトするか、全額前払いします。 CMOは、投資家に支払うのに十分な収入を生み出していません。

その後、A社は投資家に支払うためにCMOの一部を引退するよう要求される可能性があります。

##ハイライト

-地方債にも災害コール条項が見られる場合があります。

-災害コール条項は、デフォルトまたは早期返済によって引き起こされる可能性のあるCMOキャッシュフローの損失を補うために使用されます。

-これらは、デフォルトリスクからの保護が制限されているセカンドリーン住宅ローンで最も頻繁に使用されます。