Calamity Call

Vad är ett katastrofsamtal?

Ett katastrofsamtal är en skyddsåtgärd för investerare i en säkerställd hypoteksförpliktelse (CMO) som utlöses om fallissemang eller förskottsbetalningar på de underliggande bolånen hotar att avbryta kassaflödet som genereras av investeringen.

Om kassaflödet som genereras av den underliggande säkerheten inte är tillräckligt för att betala de planerade kapitalbeloppen och räntebetalningarna, kommer emittenten att dra tillbaka en del av CMO. Åtgärden syftar främst till att minska emittentens återinvesteringsrisk.

Ett katastrofsamtal kan också kallas ett "saneringssamtal".

Förstå Calamity Call

En CMO är ett värdepapper som backas upp av en pool av inteckningar. Dessa produkter kallas ibland Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMICs).

Banker som erbjuder bolån direkt till bostadsköpare säljer dessa bolån till värdepappersföretag till en rabatt från deras fulla värde. Det klarar upp pengar för bankerna att låna ut igen. Företagen som köper bolånen paketerar dem för försäljning till investerare som CMOs.

Investerare köper CMO för att få tillgång till kassaflödet från bolån utan att behöva skapa eller köpa inteckningarna. CMOs tjänar sin inkomst när låntagarna betalar tillbaka sina bolån, och återbetalningen fungerar som säkerhet.

En bestämmelse om olycksfall minskar risken för CMO-investerare, vilket garanterar ett oavbrutet kassaflöde.

Det är bara en typ av skydd som används i CMOs. Andra inkluderar översäkerhet och poolförsäkring.

Ett katastrofsamtal kallas ibland ett "saneringssamtal".

Calamity call kan användas i CMOs strukturerade från andrapantlån, som har begränsat skydd mot fallissemangsförluster. För konventionella bolån med fast ränta kan överbelåning ge tillräckligt skydd för den underliggande poolen av bolån.

The Calamity Call in Bonds

Kalamitetsanropet används också ibland i kommunobligationer. I det här fallet är det en typ av extraordinär inlösenbestämmelse.

Till exempel kan ett katastrofsamtal användas för att kompensera förlorade intäkter från en kommunal obligation som utfärdades för att finansiera byggandet av en gemensamhetsanläggning som senare lider betydande skada, vilket begränsar dess förmåga att generera intäkter för att återbetala obligationen.

Denna typ av katastrofsamtal kallas ibland för katastrofsamtal.

Exempel på ett Calamity Call

Säg att företag A utfärdar en CMO på 10 miljoner USD som genererar 500 000 USD varje månad från underliggande bolåneräntor och amorteringar.

Ett betydande antal bolåneinnehavare går antingen in på sina lån eller betalar dem i förskott. Den gemensamma organisationen av marknaden producerar inte längre tillräckligt med inkomster för att betala sina investerare.

Företag A skulle då kunna åläggas att gå i pension en del av den gemensamma organisationen av marknaden för att betala investerarna.

Höjdpunkter

• En bestämmelse om olycksfall kan också finnas i kommunobligationer.

• En avsättning för olycksfall används för att ersätta förluster i CMO-kassaflödet som kan orsakas av fallissemang eller förtida återbetalningar.

– De används oftast i andrapantlån, som har ett begränsat skydd mot fallissemangsrisker.