Viðskiptablað

Hvað er viðskiptapappír?

Viðskiptabréf eru algeng tegund ótryggðra skammtímaskuldabréfa sem gefin eru út af fyrirtækjum, venjulega notuð til að fjármagna launagreiðslur, viðskiptaskuldir og birgðahald og mæta öðrum skammtímaskuldum. Gjalddagar á viðskiptabréfum standa venjulega í nokkra daga og eru sjaldan lengri en 270 dagar.

Viðskiptabréf eru venjulega gefin út með afslætti frá nafnverði og endurspeglar ríkjandi markaðsvexti.

Skilningur á viðskiptapappír

Viðskiptapappír var fyrst kynntur fyrir meira en 150 árum þegar kaupmenn í New York byrjuðu að selja skammtímaskuldbindingar sínar til söluaðila sem virkuðu sem milliliðir til að losa um fjármagn til að standa straum af skammtímaskuldbindingum. Þessir söluaðilar myndu þannig kaupa seðlana með afslætti frá nafnverði þeirra og koma þeim síðan áfram til banka eða annarra fjárfesta. Lántaki myndi í kjölfarið endurgreiða fjárfestinum upphæð sem jafngildir nafnverði seðilsins.

Viðskiptapappír er venjulega ekki studdur af neins konar veði,. sem gerir það að form af ótryggðum skuldum. Það er frábrugðið eignatryggðum viðskiptabréfum (ABCP), flokki skuldaskjala sem studdir eru af eignum sem útgefandi hefur valið. Í báðum tilvikum eru viðskiptabréf aðeins gefin út af fyrirtækjum með hágæða skuldaeinkunn. Aðeins slík fyrirtæki geta auðveldlega fundið kaupendur án þess að þurfa að bjóða verulegan afslátt (hærri kostnað) vegna skuldaútgáfunnar.

Vegna þess að viðskiptabréf eru gefin út af stórum stofnunum eru nafnverð viðskiptabréfanna umtalsverð, venjulega $100.000 eða meira. Önnur fyrirtæki, fjármálastofnanir, auðugir einstaklingar og peningamarkaðssjóðir eru venjulega kaupendur viðskiptabréfa.

Marcus Goldman hjá Goldman Sachs var fyrsti söluaðilinn á peningamarkaði til að kaupa viðskiptabréf og fyrirtæki hans varð einn stærsti viðskiptabréfasali í Ameríku eftir borgarastyrjöldina .

Kostir viðskiptapappírs

Stór ávinningur af viðskiptabréfum er að það þarf ekki að vera skráð hjá Securities and Exchange Commission (SEC) svo framarlega sem það er á gjalddaga fyrir níu mánuði, eða 270 daga, sem gerir það að mjög hagkvæmum fjármögnunarleið. Þrátt fyrir að gjalddagar geti verið allt að 270 dagar áður en þeir falla undir verksvið SEC, þá er gjalddagi viðskiptabréfa að meðaltali um 30 dagar, sem nær sjaldan þeim þröskuldi.

ágóði af þessari tegund fjármögnunar er aðeins hægt að nota á veltufjármuni, eða birgðum, og er ekki heimilt að nota á fastafjármuni,. svo sem nýja verksmiðju, án aðkomu SEC.

Viðskiptabréf í fjármálakreppunni

Viðskiptabréfamarkaðurinn spilaði stórt hlutverk í fjármálakreppunni sem hófst árið 2007. Þegar fjárfestar fóru að efast um fjárhagslega heilsu og lausafjárstöðu fyrirtækja eins og Lehman Brothers,. fraus viðskiptabréfamarkaðurinn og fyrirtæki gátu ekki lengur aðgang að auðveldum og fjármögnun á viðráðanlegu verði. Önnur áhrif frystingar á viðskiptabréfamarkaði voru að sumir peningamarkaðssjóðir — umtalsverðir fjárfestar í viðskiptabréfum — „brjóttu út peningana“. Þetta þýddi að sjóðirnir sem urðu fyrir áhrifum voru með hrein eign undir $1, sem endurspeglar minnkandi verðmæti útistandandi viðskiptabréfs þeirra sem gefin voru út af fyrirtækjum með grun um fjárhagslega heilsu.

Commercial Paper Funding Facility (CPFF) var síðan stofnað af Seðlabanka New York 7. október 2008, sem afleiðing af lánsfjárkreppu sem fjármálamiðlarar standa frammi fyrir á viðskiptabréfamarkaði. Seðlabanki New York lokaði CPFF í febrúar 2010 eftir að það varð ekki lengur nauðsynlegt þar sem fjármálageirinn og hagkerfið í heild náði sér á strik.

Dæmi um viðskiptapappír

Dæmi um viðskiptabréf er þegar smásölufyrirtæki er að leita að skammtímafjármögnun til að fjármagna nýjar birgðir fyrir komandi hátíðartímabil. Fyrirtækið þarf 10 milljónir dala og það býður fjárfestum 10,1 milljón dala að nafnvirði viðskiptabréfa í skiptum fyrir 10 milljónir dala í reiðufé, samkvæmt ríkjandi vöxtum.

Í raun væri um 0,1 milljón dala vaxtagreiðsla að ræða á gjalddaga viðskiptabréfsins í skiptum fyrir 10 milljónir dala í reiðufé, sem jafngildir 1% vöxtum. Þessa vexti er hægt að breyta eftir tíma, háð fjölda daga sem viðskiptabréfið er útistandandi.

Hápunktar

• Viðskiptabréf er form ótryggðra skammtímaskulda sem almennt eru gefin út af fyrirtækjum til að fjármagna launaskrár sínar, skuldir, birgðir og aðrar skammtímaskuldir.

• Gjalddagar flestra viðskiptabréfa eru á bilinu nokkrar vikur upp í mánuði, að meðaltali um 30 dagar.

• Viðskiptabréf eru oft gefin út með afslætti án þess að greiða afsláttarmiða og gjalddaga að nafnverði sínu, sem endurspeglar núverandi vexti.