Vaxtaframtíð
Hvað er vaxtaframtíð?
Vaxtaframtíð er framtíðarsamningur við undirliggjandi gerning sem greiðir vexti. Samningurinn er samningur milli kaupanda og seljanda um framtíðarafhendingu hvers kyns vaxtaberandi eignar.
Framtíðarsamningur um vexti gerir kaupanda og seljanda kleift að læsa verði vaxtaberandi eignarinnar til framtíðar.
Skilningur á framtíðarvöxtum
Vaxtaframtíð getur byggst á undirliggjandi gerningum eins og ríkisvíxlum ef um er að ræða framvirka samninga um ríkisskuldabréf sem verslað er með CME eða ríkisskuldabréf ef um er að ræða framtíðarviðskipti með ríkisskuldabréf sem verslað er á CBOT, sem er deild CME.
Aðrar vörur eins og geisladiska, ríkisbréf og Ginnie Mae verðbréf eru einnig fáanlegar til að eiga viðskipti sem undirliggjandi eignir framtíðarvaxta. Vinsælustu vaxtaframtíðirnar eru 30 ára, 10 ára, fimm ára og tveggja ára ríkisskuldir, auk evrudollar.
Vaxtaframtíð Dæmi
Framvirkir vextir sem byggjast á ríkissjóði og framtíðarsamningar um vexti á evrudollara eiga mismunandi viðskipti. Nafnverð flestra ríkissjóða er $100.000. Þannig er samningsstærð fyrir vaxtaframtíð sem byggir á ríkissjóði venjulega $100.000. Hver samningur verslar með handföng upp á $1.000, en þessum handföngum er skipt í þrjátíu og sekúndur (32nds), eða þrep upp á $31,25 ($1.000/32). Ef tilboð í samningi er skráð sem 101'25 (eða oft skráð sem 101-25), myndi þetta þýða að heildarverð samningsins er nafnvirði, plús eitt handfang, plús 25/32s af öðru handfangi, eða:
Samningar sem byggja á evrudollar eru með samningsstærð upp á $1 milljón, handfangsstærð $2.500 og viðskipti í þrepum upp á $25. Þessir samningar, ólíkt samningum sem byggjast á ríkissjóði, geta einnig verslað á hálf- og fjórðungsverði . Þetta þýðir að lágmarksverðhreyfing á $1 milljón samningi er aðeins $6,25, sem jafngildir $25 x 25%.
Verð á vaxtaframtíð færist í öfugt við breytingar á vöxtum. Ef vextir lækka hækkar verð vaxtaframtíðarinnar og öfugt. Til dæmis veltir kaupmaður því fyrir sér að vextir geti lækkað á næsta mánuði og verð á skuldabréfum muni hækka. Kaupmaðurinn kaupir 30 ára framvirkan samning um ríkisbréf á genginu 102'28. Mánuði síðar hefur spá kaupmannsins ræst. Vextir eru lægri og vaxtaframtíðin er nú verðlögð 104'05. Kaupmaðurinn selur og hagnaðurinn er:
Sérstök atriði
Framvirkir vextir eru notaðir í spákaupmennsku, en einnig til að verja skuldabréfasöfn eða vexti. Þó spákaupmenn geti notað vaxtaframtíð til að veðja á stefnu vaxtabreytinga, geta áhættuvarnaraðilar einnig notað þá til að slökkva á áhrifum óhagstæðrar hreyfingar á skuldabréfaverði og vöxtum.
Til dæmis mun lántaki sem er með lán með breytilegum vöxtum verða fyrir skaða ef vextir hækka. Þess vegna gæti lántaki selt (stytt) vaxtaframtíð sem mun lækka ef vextir hækka og hagnaður af stutta framtíðarsamningnum getur hjálpað til við að vega upp á móti auknum kostnaði við lánið.
Hápunktar
Vaxtaframtíð er fjárhagsleg afleiða sem gerir kleift að verða fyrir breytingum á vöxtum.
Framvirkt verð á vöxtum hreyfist öfugt við vexti.
Fjárfestar geta velt fyrir sér stefnu vaxta með vaxtaframtíðum eða notað samningana til að verjast vöxtum.
Flestir vaxtasamningar sem eiga viðskipti í bandarískum kauphöllum nota bandarísk ríkisverðbréf sem undirliggjandi eign.
