Púðakenning

Hvað er púðakenning?

Púðakenningin heldur því fram að verð á mjög stuttu hlutabréfum,. á meðan það lækkar í fyrstu, muni aftur hækka vegna þess að skortseljendur verða að lokum að kaupa hlutabréf til að standa undir skortstöðu sinni. „Púði“ er því til vegna þess að það eru náttúruleg takmörk fyrir því að hve miklu leyti stofn getur fallið áður en stutt þekja veldur því að lokum að hann hættir að falla.

Í félagshagfræði getur púðakenning vísað til lands sem hefur félagsleg öryggisnet eins og almannatryggingar eða sjúkratryggingar, sem veita íbúum nauðsynlegan stuðning.

Að skilja púðakenninguna

Púðakenningin byggir á þeirri væntingu að þó að uppsöfnun stórra skortstaða í hlutabréfum geti valdið því að verðið lækki muni hækkun á endanum fylgja vegna þeirra kaupa sem skortseljendur verða að gera. Þar sem fjárfestar fara yfir í skortstöður til að bóka hagnað eða stöðva tap með því að kaupa hlutabréf, verður verð hlutabréfa að hækka. Með öðrum orðum, það er náttúrulegt gólf, eða innbyggður „púði“, fyrir hvers kyns skortsölu sem orsakast af lækkun.

Inni í púðakenningunni er sú fjárfestingarskoðun að skortseljendur séu mikilvægur, stöðugur áhrifavaldur sem stuðlar að skilvirkri starfsemi fjármálamarkaða.

Skortsala er viðskiptastefna sem spáir í lækkun á verði verðbréfa. Það endurspeglar í meginatriðum bearish view, það er andstætt fjárfestum sem ganga lengi - það er að segja sem kaupa hlutabréf sem búast við að verð þess hækki. Skortsala á sér stað þegar fjárfestir tekur verðbréf að láni og selur það á almennum markaði og ætlar að kaupa það aftur síðar fyrir minna fé.

Hvers vegna púðakenningin virkar

Af ástæðum sem annaðhvort eiga rætur að rekja til grundvallaratriða fyrirtækis eða tæknilegrar greiningar á hlutabréfum geta kaupmenn eða fjárfestar selt hlutabréf í fyrirtæki með skort. Vonin er að gengi hlutabréfanna lækki og skortsala verði tryggð og skilar skortseljendum hagnaði. Fylgjast með hinum megin í viðskiptunum fjárfestar, sem aðhyllast púðakenninguna um að á einhverjum tímapunkti muni hlutabréfin ná botninum og að lokum færast upp aftur þegar skortseljendur ná yfir stöðu sína með því að kaupa hlutabréf.

Nema fyrirtæki sé sannarlega á leið í átt að fjárhagslegri hörmung, eins og gjaldþroti, er hvers kyns skammtímaáskorun sem fyrirtæki upplifir venjulega leyst og hlutabréfaverð ætti að endurspegla nýjan stöðugleika. Fræðilegi púðinn kemur í veg fyrir óhóflegt tap fyrir fjárfesta sem ganga lengi á hlutabréfunum.

Tæknifræðingar sem aðhyllast púðakenninguna telja það sérstaklega uppörvandi ef skortstöður í hlutabréfum eru tvöfalt fleiri en fjöldi hlutabréfa sem verslað er með daglega — sem gerir það líklegra að skortseljendur þurfi að standa straum af stöðu sinni, sem tryggir meira af hækkun á gengi hlutabréfa.

Dæmi um púðakenningu

Segjum sem svo að lyfjafyrirtæki með nýtt lyf sem er í klínískri rannsókn muni fljótlega gefa út bráðabirgðagögn. Hlutabréf fyrirtækisins eru skort af stórum fagfjárfestum sem halda að gögnin nái ekki tölfræðilegri marktækni í virkni. Hins vegar hefur fyrirtækið nú þegar markaðssett fjölda lyfja sem gefa af sér tekjur og er með fleiri í þróunarleiðinni. Þannig að jafnvel þó að efasemdarmenn séu réttir og geti greitt inn fyrir skammtímalækkun hlutabréfa, gætu kaupendur sem aðhyllast púðakenninguna einnig hagnast þegar hlutabréfin eru keypt til baka.

Í grundvallaratriðum trúa kaupendurnir ekki að þessi einstaka tilraunabilun muni gjörsamlega greina verðmæti fyrirtækisins og bíða þess að skortseljendur komist líka að þessu. Þegar skortseljendur viðurkenna að slæmu fréttirnar eru takmarkaðar og hlutabréfaverð minnkar, myndu þeir ná yfir skortstöður sínar, sem veldur því að hlutabréfaverðið verður stöðugt og hækkar. Reyndar gæti hlutabréfaverð hækkað hratt og mikið ef niðurstöður lyfjarannsókna eru jákvæðar og skortseljendur neyðast til að dekka.

Hápunktar

• Púðakenningin heldur því fram að mjög stuttar hlutabréf hafi náttúrulegan botn vegna þess að allir skortseljendur verða að lokum að hylja stuttbuxurnar sínar.

• Hugtakið „púði“ er notað til að koma á framfæri náttúrulegum mörkum að hve miklu leyti hlutabréf geta fallið áður en hann skoppar eitthvað til baka.

• Inni í púðakenningunni er sú fjárfestingarskoðun að skortseljendur séu mikilvægur, stöðugur áhrifavaldur, sem stuðlar að skilvirkri starfsemi fjármálamarkaða.