Pude teori
Hvad er Cushion Theory?
Cushion-teorien hævder, at en stærkt shortet aktiekurs,. mens den falder i starten, igen vil stige, fordi shortsælgerne til sidst skal købe aktier for at dække deres korte positioner. En "pude" eksisterer således, fordi der er en naturlig grænse for, i hvor høj grad en aktie kan falde, før kortbelægning til sidst får den til at stoppe med at falde.
I socialøkonomi kan pudeteori referere til et land, der har sociale sikkerhedsnet som social sikring eller national sygesikring, som giver beboerne den nødvendige støtte.
Forståelse af pudeteori
Cushion-teorien er baseret på forventningen om, at mens akkumulering af store korte positioner i en aktie kan få kursen til at falde, vil en stigning i sidste ende følge på grund af de køb, som short-sælgere skal gøre. Efterhånden som investorer bevæger sig for at dække korte positioner for at bogføre overskud eller stoppe tab ved at købe aktier, bliver prisen på aktien nødt til at stige. Med andre ord er der et naturligt gulv eller en indbygget "pude" til ethvert short selling-induceret fald.
Implicit i pudeteorien er investeringssynet, at shortsælgere er en vital, stabiliserende indflydelse, som bidrager til, at de finansielle markeder fungerer effektivt.
Short selling er en handelsstrategi, der spekulerer i faldet i et værdipapirs pris. I det væsentlige afspejler det et bearish synspunkt, det står i kontrast til investorer, der går længe - det vil sige, som køber en aktie, der forventer, at prisen vil stige. Short selling opstår, når en investor låner et værdipapir og sælger det på det åbne marked og planlægger at købe det tilbage senere for færre penge.
Hvorfor pudeteori virker
Af grunde, der enten er rodfæstet i en virksomheds fundamentale eller teknisk analyse af en aktie, kan aktier i en virksomhed sælges short af handlende eller investorer. Håbet er, at aktiekurserne vil falde, og shortsalgene vil blive dækket, hvilket giver gevinster til shortsælgerne. Iagttager fra den anden side af handlen er investorer, som abonnerer på pude-teorien om, at aktierne på et tidspunkt vil ramme bunden og til sidst rykke op igen, når shortsælgere dækker deres positioner ved at købe aktien.
Medmindre en virksomhed virkelig er på vej mod en finansiel katastrofe, såsom konkurs, løses enhver kortsigtet udfordring, som en virksomhed oplever, normalt, og aktiekursen bør afspejle den nye stabilitet. Den teoretiske pude forhindrer urimelige nedadrettede tab for investorer, der går længe på aktien.
Tekniske analytikere, der abonnerer på cushion-teorien, anser det for særligt opmuntrende, hvis de korte positioner i en aktie er dobbelt så høje som antallet af aktier, der handles dagligt – hvilket gør det mere sandsynligt, at shortsælgere bliver nødt til at dække deres positioner hurtigt, hvilket sikrer mere af en stigning i aktiekursen.
Eksempel på pudeteori
Antag for eksempel, at en medicinalvirksomhed med et nyt lægemiddel, der gennemgår et klinisk forsøg, snart vil frigive foreløbige data. Selskabets aktie er shortet af store institutionelle investorer,. der tror, at dataene ikke vil nå statistisk signifikans i effektivitet. Virksomheden har dog allerede kommercialiseret en række indtægtsgivende lægemidler og har flere i udviklingspipeline. Så selvom tvivlerne er bevist korrekte og kan tjene penge på et kortsigtet fald i aktien, kan købere, der holder sig til pude-teorien, også drage fordel, når aktien købes tilbage.
Grundlæggende tror køberne ikke på, at denne ene prøvefejl fuldstændigt vil optrevle værdien af virksomheden og venter på, at shortsælgerne også kommer til denne erkendelse. Når først shortsælgerne erkender, at de dårlige nyheder er begrænsede, og aktiekursfaldene aftager, vil de dække deres korte positioner, hvilket får aktiekursen til at stabilisere sig og stige. Faktisk kan aktiekursen stige hurtigt og kraftigt, hvis resultaterne af lægemiddelforsøg er positive, og short-sælgere er tvunget til at dække.
Højdepunkter
Cushion-teorien argumenterer for, at stærkt shortede aktier har en naturlig bund på grund af, at alle shortsælgere i sidste ende skal dække deres shorts.
Begrebet "pude" bruges til at formidle en naturlig grænse for, i hvilket omfang en aktie kan falde, før den hopper noget tilbage.
Implicit i pudeteorien er investeringssynet, at shortsælgere er en vital, stabiliserende indflydelse, der bidrager til de finansielle markeders effektive funktion.
