Kuddteori

Vad är Cushion Theory?

Cushion-teorin hävdar att en kraftigt shortad akties pris, medan den faller till en början, kommer att stiga igen eftersom kortsäljarna så småningom måste köpa aktier för att täcka sina korta positioner. En "kudde" finns alltså för att det finns en naturlig gräns för i vilken utsträckning en aktie kan falla innan kort täckning så småningom får den att sluta falla.

Inom socialekonomi kan kuddeteori hänvisa till ett land som har sociala skyddsnät som socialförsäkring eller nationell sjukförsäkring, som ger invånarna det stöd som behövs.

Förstå Cushion Theory

Cushion-teorin bygger på förväntningen att medan ackumulering av stora korta positioner i en aktie kan få priset att sjunka, kommer en uppgång så småningom att följa på grund av de köp som kortsäljare måste göra. När investerare flyttar för att täcka korta positioner för att bokföra vinster eller stoppa förluster genom att köpa aktier, måste aktiekursen öka. Med andra ord, det finns ett naturligt golv, eller inbyggd "kudde", för varje kortsäljningsinducerad nedgång.

Underförstått i kuddeteorin är investeringssynen att blankningssäljare är ett viktigt, stabiliserande inflytande som bidrar till att finansmarknaderna fungerar effektivt.

blankning är en handelsstrategi som spekulerar i nedgången i ett värdepappers pris. I huvudsak återspeglar det en baisseartad syn, det står i kontrast till investerare som går långt - det vill säga som köper en aktie som förväntar sig att priset ska gå upp. blankning uppstår när en investerare lånar ett värdepapper och säljer det på den öppna marknaden och planerar att köpa tillbaka det senare för mindre pengar.

Varför kuddteori fungerar

Av skäl antingen rotade i grunderna för ett företag eller teknisk analys av en aktie, kan aktier i ett företag säljas kort av handlare eller investerare. Förhoppningen är att aktiekurserna ska falla och blankningen täcks, vilket ger vinster till blankningarna. Iakttar från andra sidan av handeln är investerare, som prenumererar på kuddeteorin att vid någon tidpunkt kommer aktierna att nå botten och så småningom flytta tillbaka uppåt när blankningssäljare täcker sina positioner genom att köpa aktien.

Om inte ett företag verkligen är på väg mot en finansiell katastrof, som konkurs, är varje kortsiktig utmaning som ett företag upplever vanligtvis löst, och aktiekursen bör återspegla den nya stabiliteten. Den teoretiska kudden förhindrar överdrivna nedåtförluster för investerare som går långt på aktien.

Tekniska analytiker som ansluter sig till kuddteorin anser att det är särskilt uppmuntrande om korta positioner i en aktie är dubbelt så höga som antalet aktier som handlas dagligen – vilket gör det mer sannolikt att kortsäljare måste täcka sina positioner snabbt, vilket säkerställer mer av en uppgång i aktiekursen.

Exempel på Cushion Theory

Anta till exempel att ett läkemedelsföretag med ett nytt läkemedel som genomgår en klinisk prövning snart kommer att släppa interimsdata. Aktierna i företaget är kortade av stora institutionella investerare som tror att data inte kommer att nå statistisk signifikans i effektivitet. Företaget har dock redan kommersialiserat ett antal intäktsbringande läkemedel och har fler i utvecklingspipeline. Så även om tvivlarna har visat sig ha rätt och kan tjäna pengar på en kortsiktig nedgång i aktien, kan köpare som ansluter sig till kuddteorin också dra nytta av när aktien köps tillbaka.

I grund och botten tror inte köparna att detta enstaka testmisslyckande helt kommer att reda ut värdet på företaget och väntar på att blankningssäljarna också ska komma till denna insikt. När blankningssäljarna inser att de dåliga nyheterna är begränsade och aktiekursnedgångarna avtar, skulle de täcka sina korta positioner, vilket får aktiekursen att stabiliseras och stiga. Faktum är att aktiekursen kan stiga snabbt och kraftigt om resultaten av läkemedelsprövningar är positiva och kortsäljare tvingas täcka.

Höjdpunkter

– Cushion theory argumenterar för att kraftigt shortade aktier har en naturlig botten på grund av att alla blankningar så småningom måste täcka sina shorts.

– Termen "kudde" används för att förmedla en naturlig gräns för i vilken utsträckning en aktie kan falla innan den studsar tillbaka något.

• Underförstått i kuddeteorin är investeringssynen att blankningssäljare är ett viktigt, stabiliserande inflytande och bidrar till att finansmarknaderna fungerar effektivt.