Pute teori

Hva er puteteori?

Cushion-teorien antyder at en sterkt shortet aksjekurs,. mens den faller først, vil stige igjen fordi shortselgerne til slutt må kjøpe aksjer for å dekke sine shortposisjoner. En «pute» eksisterer altså fordi det er en naturlig grense for i hvilken grad en aksje kan falle før kortdekning til slutt får den til å slutte å falle.

I sosialøkonomi kan puteteori referere til et land som har sosiale sikkerhetsnett som sosial sikkerhet eller nasjonal helseforsikring, som gir innbyggerne nødvendig støtte.

Forstå puteteori

Cushion-teorien er basert på forventningen om at mens akkumulering av store shortposisjoner i en aksje kan føre til at kursen faller, vil en oppgang etter hvert følge på grunn av kjøpene som shortselgere må gjøre. Ettersom investorer flytter for å dekke korte posisjoner for å bokføre fortjeneste eller stoppe tap ved å kjøpe aksjer, vil prisen på aksjen måtte øke. Med andre ord, det er et naturlig gulv, eller innebygd "pute", til enhver kortsalg-indusert nedgang.

Implisitt til puteteorien er investeringssynet om at shortselgere er en viktig, stabiliserende innflytelse som bidrar til at finansmarkedene fungerer effektivt.

Shortsalg er en handelsstrategi som spekulerer i nedgangen i et verdipapirs pris. I hovedsak gjenspeiler det et bearish syn, det står i kontrast til investorer som går lenge - det vil si som kjøper en aksje som forventer at prisen vil gå opp. Shortsalg skjer når en investor låner et verdipapir og selger det på det åpne markedet, og planlegger å kjøpe det tilbake senere for mindre penger.

Hvorfor puteteori fungerer

Av grunner som enten er forankret i et selskaps grunnleggende forhold eller teknisk analyse av en aksje, kan aksjer i et selskap selges short av tradere eller investorer. Håpet er at aksjekursene vil falle og shortsalgene dekkes, og gir gevinster til shortselgerne. Fra den andre siden av handelen ser man investorer som abonnerer på puteteorien om at aksjene på et tidspunkt vil treffe bunnen og til slutt bevege seg opp igjen når shortselgere dekker posisjonene sine ved å kjøpe aksjen.

Med mindre et selskap virkelig er på vei mot en finansiell katastrofe, som konkurs, er enhver kortsiktig utfordring som et selskap opplever vanligvis løst, og aksjekursen bør gjenspeile den nye stabiliteten. Den teoretiske puten forhindrer urimelig nedsidetap for investorer som går lenge på aksjen.

Tekniske analytikere som abonnerer på puteteori anser det som spesielt oppmuntrende hvis shortposisjonene i en aksje er dobbelt så høye som antall aksjer som handles daglig – noe som gjør det mer sannsynlig at shortselgere må dekke posisjonene sine raskt, noe som sikrer mer av en oppgang i aksjekursen.

Eksempel på puteteori

Anta for eksempel at et farmasøytisk selskap med et nytt legemiddel som gjennomgår en klinisk utprøving snart vil frigi midlertidige data. Aksjen i selskapet er shortet av store institusjonelle investorer som tror at dataene ikke vil nå statistisk signifikans i effektivitet. Imidlertid har selskapet allerede kommersialisert en rekke inntektsgivende medisiner og har flere i utviklingspipeline. Så selv om tvilerne er bevist riktige, og kan tjene penger på et kortsiktig fall i aksjen, kan kjøpere som følger puteteorien også dra nytte av når aksjen kjøpes tilbake.

Kjøperne tror i utgangspunktet ikke at denne enkeltprøvefeilen vil avdekke verdien av selskapet fullstendig, og de venter på at shortselgerne også skal komme til denne erkjennelsen. Når shortselgerne innser at de dårlige nyhetene er begrenset og aksjekursfallet avtar, vil de dekke sine korte posisjoner, noe som får aksjekursen til å stabilisere seg og stige. Faktisk kan aksjekursen stige raskt og kraftig hvis resultatene av medikamentprøver er positive og short-selgere blir tvunget til å dekke.

Høydepunkter

– Cushion theory argumenterer for at sterkt shortede aksjer har en naturlig bunn på grunn av at alle shortselgere til slutt må dekke shortsen.

– Begrepet «pute» brukes for å formidle en naturlig grense for i hvilken grad en aksje kan falle før den spretter noe tilbake.

• Implisitt til puteteorien er investeringssynet om at shortselgere er en viktig, stabiliserende innflytelse, og bidrar til at finansmarkedene fungerer effektivt.