Markaðstími

Hvað er markaðstímasetning?

Markaðstímasetning er sú athöfn að flytja fjárfestingarfé inn eða út af fjármálamarkaði - eða skipta um fjármuni á milli eignaflokka - byggt á forspáraðferðum. Ef fjárfestar geta spáð fyrir um hvenær markaðurinn mun hækka og lækka, geta þeir gert viðskipti til að breyta þessum markaði í hagnað.

Tímasetning markaðarins er oft lykilþáttur í virkum stýrðum fjárfestingaraðferðum og það er næstum alltaf grunnstefna fyrir kaupmenn. Forspáraðferðir til að leiðbeina ákvörðunum um tímasetningar á markaði geta falið í sér grundvallargögn, tæknileg, megindleg eða efnahagsleg gögn.

Margir fjárfestar, fræðimenn og fjármálasérfræðingar telja að það sé ómögulegt að tímasetja markaðinn. Aðrir fjárfestar - einkum virkir kaupmenn - trúa mjög á markaðstímasetningu. Hvort farsæl markaðstímasetning sé möguleg er umdeilt, þó næstum allir markaðssérfræðingar séu sammála um að það sé erfitt verkefni að gera það í langan tíma.

Skilningur á markaðstímasetningu

Markaðstímasetning er ekki ómöguleg. Skammtímaviðskiptaáætlanir hafa verið farsælar fyrir faglega dagkaupmenn,. eignasafnsstjóra og fjárfesta í fullu starfi sem nota grafagreiningu, efnahagsspár og jafnvel magatilfinningar til að ákveða ákjósanlegasta tíma til að kaupa og selja verðbréf. Hins vegar hafa fáir fjárfestar getað spáð fyrir um breytingar á markaði með slíkri samkvæmni að þeir nái einhverju verulegu forskoti á kaup-og-hald fjárfesta.

Markaðstímasetning er stundum talin vera andstæða langtíma fjárfestingarstefnu til að kaupa og halda. Hins vegar er jafnvel kaup-og-hald nálgun háð ákveðinni markaðstímasetningu vegna þess að fjárfestar breyta þörfum eða viðhorfum. Lykilmunurinn er hvort fjárfestirinn býst við að markaðstímasetning sé fyrirfram skilgreindur hluti af stefnu þeirra.

Kostir og gallar markaðstímasetningar

Fyrir meðalfjárfesti sem hefur ekki tíma eða löngun til að horfa á markaðinn daglega - eða í sumum tilfellum á klukkutíma fresti - eru góðar ástæður til að forðast markaðstímasetningu og einbeita sér að fjárfestingum til lengri tíma litið. Virkir fjárfestar myndu halda því fram að langtímafjárfestar missi af hagnaði með því að losa sig við sveiflur frekar en að læsa ávöxtun með markaðstíma útgöngum. Hins vegar, vegna þess að það er afar erfitt að meta framtíðarstefnu hlutabréfamarkaðarins, hafa fjárfestar sem reyna að tímasetja inn- og útgöngur oft tilhneigingu til að standa sig undir fjárfestum sem eru enn fjárfestir.

Stuðningsmenn stefnunnar segja að aðferðin geri þeim kleift að ná meiri hagnaði og lágmarka tap með því að flytja út úr greinum fyrir niðursveiflu. Með því að leita alltaf rólegra fjárfestingavatna forðast þeir sveiflur í markaðshreyfingum þegar þeir eru með sveiflukenndar hlutabréf.

Fyrir meðaleinstaklinga fjárfestir er líklegt að markaðstímasetning sé minna árangursrík og skili minni ávöxtun en kaup-og-hald eða aðrar óvirkar aðferðir.

Hins vegar, fyrir marga fjárfesta, er raunverulegur kostnaður næstum alltaf meiri en hugsanlegur ávinningur af því að skipta inn og út af markaðnum.

„Megindleg greining á hegðun fjárfesta,“ skýrsla sem hægt er að kaupa frá Boston greiningarfyrirtækinu Dalbar, sýnir að fjárfestir sem var að fullu fjárfest í Standard & Poor's (S&P) 500 vísitölunni á árunum 1995 til 2014 hefði fengið 9,85% árlega ávöxtun. Hins vegar, ef þeir misstu aðeins af 10 af bestu dögum markaðarins, hefði ávöxtunin orðið 5,1%. Einhver mesta uppsveifla á markaðnum á sér stað á sveiflukenndu tímabili þegar margir fjárfestar flúðu markaðinn.

Verðbréfasjóðafjárfestar sem fara inn og út úr sjóðum og sjóðahópum sem reyna að tímasetja markaðinn eða elta sjóði sem eru að elta uppi standa sig allt að 3% undir vísitölunum - aðallega vegna viðskiptakostnaðar og þóknunar sem þeir verða fyrir, sérstaklega þegar þeir fjárfesta í sjóðum með kostnaði . hlutföll sem eru hærri en 1%.

Að kaupa lágt og selja hátt, ef það er gert með góðum árangri, hefur skattalegar afleiðingar á hagnaðinn. Ef fjárfesting er geymd innan við eitt ár er hagnaðurinn skattlagður með skammtímahagnaðarhlutfalli eða venjulegu tekjuskattshlutfalli fjárfestis,. sem er hærra en langtímahagnaðarhlutfall.

TTT

Gagnrýni á markaðstímasetningu

Tímamótarannsókn, sem kallast "Likely Gains From Market Timing," sem birt var í Financial Analyst Journal eftir nóbelsverðlaunahafann William Sharpe árið 1975, reyndi að finna hversu oft markaðstímamælir þarf að vera nákvæmur til að standa sig sem og óvirka vísitölu sjóðir rekja viðmið. Sharpe komst að þeirri niðurstöðu að fjárfestir sem notar tímasetningarstefnu á markaði verði að vera rétt 74% tilvika til að slá viðmiðasafni svipaðrar áhættu árlega.

Og ekki einu sinni fagmennirnir hafa rétt fyrir sér. Í 2017 rannsókn frá Center for Retirement Research við Boston College kom í ljós að sjóðir sem reyndu markaðstímasetningu stóðu sig undir öðrum sjóðum um allt að 0,14 prósentustig — 3,8% munur á 30 árum.

Samkvæmt rannsóknum Morningstar hafa sjóðir sem eru í virkri stjórn almennt ekki lifað af og náð viðmiðum sínum,. sérstaklega yfir lengri tíma. Reyndar fóru aðeins 23% allra virkra sjóða fram úr meðaltali óvirkra keppinauta sinna á 10 ára tímabilinu sem lauk í júní 2019. Fyrir erlenda hlutabréfasjóði og skuldabréfasjóði voru langtímaárangur yfirleitt hærri. Árangurshlutfall var lægst meðal bandarískra stórsjóða.

Algengar spurningar um markaðstímasetningu

Hvað er tilgáta um skilvirkan markað?

Hagkvæma markaðstilgátan (EMH) segir að eignaverð endurspegli allar tiltækar upplýsingar. Samkvæmt EMH er ómögulegt að „sigra markaðinn“ stöðugt á áhættuleiðréttum grunni þar sem markaðsverð ætti aðeins að bregðast við nýjum upplýsingum.

Hverjir eru einhverjir ókostir við markaðstímasetningu?

Þó að markaðstími hafi marga kosti, þá eru nokkrir gallar sem ætti að hafa í huga þegar þessi nálgun er notuð. Til að ná árangri á tímasetningu markaðarins er nauðsynlegt að hafa stöðugt eftirlit með hreyfingum verðbréfa, sjóða og eignaflokka. Þessi daglega athygli á mörkuðum getur verið leiðinleg, tímafrekt og tæmandi.

Í hvert skipti sem þú kemur inn á eða fer út á markaðinn eru viðskiptakostnaður og þóknunarkostnaður. Fjárfestar og kaupmenn sem nota markaðstímasetningar munu hafa hækkaðan viðskipta- og þóknunarkostnað.

Markaðstímasetning getur einnig leitt til hærra skatthlutfalls vegna þess að þegar hlutabréf eru keypt og seld innan árs er hagnaðurinn skattlagður í samræmi við annað hvort venjulegt tekjuskattshlutfall eða skammtímahagnaðarhlutfall. Að lokum er tímasetning á markaði flókið verkefni. Það getur verið krefjandi að ákvarða réttan inngangs- og útgöngustað þar sem markaðurinn og þróun hans halda áfram að breytast.

Hver sagði: "Tími á markaðnum, ekki tímasetning á markaðnum?"

Keith Banks, varaformaður Bank of America, sagði „Staðreyndin er sú að það er kominn tími á markaðinn, ekki tímasetningu markaðarins“ á „Squawk Box“ CNBC í mars 2020.

Er virkilega ómögulegt að tímasetja markaðinn?

Tímasetning markaðarins er stefna sem felur í sér að kaupa og selja hlutabréf á grundvelli væntanlegra verðbreytinga. Ríkjandi speki segir að tímasetning markaðarins virki ekki; oftast er það mjög krefjandi fyrir fjárfesta að vinna sér inn stóran hagnað með því að tímasetja kaup- og sölupantanir rétt áður en verð hækkar og lækkar.

Fjárfestar taka oft fjárfestingarákvarðanir út frá tilfinningum. Þeir geta keypt þegar hlutabréfaverð er of hátt aðeins vegna þess að aðrir eru að kaupa það. Að öðrum kosti geta þeir selt á einum slæmum fréttum. Af þessum ástæðum endar flestir fjárfestar sem eru að reyna að tímasetja markaðinn með því að standa sig illa á hinum breiða markaði.

Hver er mesta hættan á markaðstímasetningu?

Stærsta hættan á tímasetningu markaðarins er venjulega talin vera ekki á markaðnum á mikilvægum tímum. Fjárfestar sem reyna að tímasetja markaðinn eiga á hættu að missa af tímabilum með óvenjulegri ávöxtun.

Það er mjög erfitt fyrir fjárfesta að ákvarða nákvæmlega hámark eða lágt mark á markaði fyrr en eftir að það hefur þegar átt sér stað. Af þessum sökum, ef fjárfestir færir peningana sína út úr hlutabréfum meðan á niðursveiflu stendur, eiga þeir á hættu að færa peningana sína ekki aftur í tímann til að nýta hagnað af uppsveiflu.

Hápunktar

Þó það sé framkvæmanlegt fyrir kaupmenn, eignasafnsstjóra og aðra fjármálasérfræðinga, getur tímasetning á markaði verið erfið fyrir meðaleinstaklinga fjárfesta.
Fyrir meðalfjárfestir sem hefur ekki tíma eða löngun til að horfa á markaðinn daglega – eða í sumum tilfellum á klukkutíma fresti – eru góðar ástæður til að forðast markaðstímasetningu og einbeita sér að fjárfestingum til lengri tíma litið.
Ef fjárfestar geta spáð fyrir um hvenær markaðurinn mun hækka og lækka, geta þeir gert viðskipti til að breyta þessum markaði í hagnað.
Markaðstímasetning er sú athöfn að færa fjárfestingarfé inn eða út af fjármálamarkaði - eða skipta um fjármuni á milli eignaflokka - byggt á spáaðferðum.
Markaðstímasetning er andstæða kaup-og-hald stefnu, þar sem fjárfestar kaupa verðbréf og halda þeim í langan tíma, óháð sveiflum á markaði.