Market Timing
Vad Àr marknadstiming?
Market timing Ă€r handlingen att flytta investeringspengar in eller ut frĂ„n en finansmarknad â eller byta fonder mellan tillgĂ„ngsklasser â baserat pĂ„ prediktiva metoder. Om investerare kan förutsĂ€ga nĂ€r marknaden kommer att gĂ„ upp och ner, kan de göra affĂ€rer för att förvandla den marknaden till en vinst.
Att tajma marknaden Àr ofta en nyckelkomponent i aktivt hanterade investeringsstrategier, och det Àr nÀstan alltid en grundlÀggande strategi för handlare. FörutsÀgande metoder för att styra beslut om timing pÄ marknaden kan innefatta grundlÀggande, tekniska, kvantitativa eller ekonomiska data.
MĂ„nga investerare, akademiker och finansexperter tror att det Ă€r omöjligt att tajma marknaden. Andra investerare â i synnerhet aktiva handlare â tror starkt pĂ„ marknadstiming. Huruvida framgĂ„ngsrik marknadstiming Ă€r möjlig Ă€r en frĂ„ga för debatt, Ă€ven om nĂ€stan alla marknadspersonal Ă€r överens om att det Ă€r en svĂ„r uppgift att göra det under en lĂ€ngre tid.
FörstÄ Market Timing
Market timing Àr inte omöjligt att göra. Kortsiktiga handelsstrategier har varit framgÄngsrika för professionella daytraders,. portföljförvaltare och heltidsinvesterare som anvÀnder diagramanalys, ekonomiska prognoser och till och med magkÀnsla för att bestÀmma de optimala tidpunkterna för att köpa och sÀlja vÀrdepapper. Men fÄ investerare har kunnat förutsÀga marknadsförÀndringar med sÄdan konsistens att de fÄr nÄgon betydande fördel gentemot köp-och-hÄll-investeraren.
Marknadstidpunkten anses ibland vara motsatsen till en lÄngsiktig köp-och-hÄll investeringsstrategi. Men Àven en köp-och-hÄll-strategi Àr föremÄl för en viss grad av marknadstiming som ett resultat av att investerare Àndrar behov eller attityder. Den viktigaste skillnaden Àr om investeraren förvÀntar sig att marknadstiming ska vara en fördefinierad del av deras strategi.
Fördelar och nackdelar med Market Timing
För den genomsnittliga investeraren som inte har tid eller lust att titta pĂ„ marknaden dagligen â eller i vissa fall varje timme â finns det goda skĂ€l att undvika marknadstiming och fokusera pĂ„ att investera pĂ„ lĂ„ng sikt. Aktiva investerare skulle hĂ€vda att lĂ„ngsiktiga investerare gĂ„r miste om vinster genom att ta bort volatiliteten snarare Ă€n att lĂ„sa in avkastningen via marknadstidsinstĂ€llda exits. Men eftersom det Ă€r extremt svĂ„rt att bedöma den framtida riktningen för aktiemarknaden, tenderar investerare som försöker tajma ingĂ„ngar och uttrĂ€den ofta att underprestera investerare som förblir investerade.
FöresprÄkare av strategin sÀger att metoden tillÄter dem att realisera större vinster och minimera förluster genom att flytta ut ur sektorer innan en nedgÄng. Genom att alltid söka lugnare investeringsvatten undviker de volatiliteten i marknadsrörelser nÀr de hÄller volatila aktier.
För den genomsnittliga enskilda investeraren Àr marknadstiming sannolikt mindre effektiv och ger mindre avkastning Àn köp-och-hÄll eller andra passiva strategier.
Men för mÄnga investerare Àr de verkliga kostnaderna nÀstan alltid större Àn den potentiella fördelen med att flytta in och ut frÄn marknaden.
"Quantitative Analysis of Investor Behavior", en rapport tillgÀnglig att köpa frÄn Bostons analysföretag Dalbar, visar att en investerare som förblev fullt investerad i Standard & Poor's (S&P) 500 Index mellan 1995 och 2014 skulle ha tjÀnat en Ärlig avkastning pÄ 9,85 %. Men om de bara missade 10 av de bÀsta dagarna pÄ marknaden skulle avkastningen ha varit 5,1 %. NÄgra av de största uppgÄngarna pÄ marknaden intrÀffar under en volatil period dÄ mÄnga investerare flydde frÄn marknaden.
Fondinvesterare som flyttar in och ut ur fonder och fondgrupper som försöker tajma marknaden eller jaga stigande fonder underpresterar indexen med sĂ„ mycket som 3 % â till stor del pĂ„ grund av de transaktionskostnader och provisioner de Ă„drar sig, sĂ€rskilt nĂ€r de investerar i fonder med kostnader. kvoter större Ă€n 1 %.
Att köpa lÄgt och sÀlja högt, om det görs framgÄngsrikt, genererar skattekonsekvenser pÄ vinsten. Om investeringen innehas mindre Àn ett Är beskattas vinsten med den kortsiktiga kapitalvinstsatsen eller investerarens ordinarie inkomstskattesats,. som Àr högre Àn den lÄngsiktiga realisationsvinstsatsen.
TTT
Kritik av Market Timing
En landmÀrkestudie, kallad "Likely Gains From Market Timing", publicerad i Financial Analyst Journal av Nobelpristagaren William Sharpe 1975, försökte hitta hur ofta en marknadstimer mÄste vara korrekt för att prestera lika bra som ett passivt index fond som följer ett jÀmförelseindex. Sharpe drog slutsatsen att en investerare som anvÀnder en marknadstimingstrategi mÄste vara korrekt 74% av tiden för att slÄ benchmarkportföljen med liknande risk Ärligen.
Och inte ens proffsen fĂ„r det rĂ€tt. En studie frĂ„n 2017 frĂ„n Center for Retirement Research vid Boston College fann att mĂ„ldatumsfonder som försökte marknadstiming underpresterade andra fonder med sĂ„ mycket som 0,14 procentenheter â en skillnad pĂ„ 3,8 % under 30 Ă„r.
Enligt Morningstars forskning har aktivt förvaltade fonder i allmÀnhet misslyckats med att överleva och slÄ sina benchma rks,. sÀrskilt över lÀngre tidshorisonter. Faktum Àr att endast 23 % av alla aktiva fonder övertrÀffade genomsnittet för sina passiva rivaler under den 10-Ärsperiod som avslutades juni 2019. För utlÀndska aktiefonder och obligationsfonder var de lÄngsiktiga framgÄngarna generellt sett högre. FramgÄngssiffrorna var lÀgst bland amerikanska storbolagsfonder.
Vanliga frÄgor om marknadstiming
Vad Àr en effektiv marknadshypotes?
Den effektiva marknadshypotesen (EMH) sÀger att tillgÄngspriserna speglar all tillgÀnglig information. Enligt EMH Àr det omöjligt att "slÄ marknaden" konsekvent pÄ en riskjusterad basis eftersom marknadspriserna bara bör reagera pÄ ny information.
Vilka Àr nÄgra nackdelar med Market Timing?
Ăven om marknadstiming har mĂ„nga fördelar, finns det nĂ„gra nackdelar som bör hĂ„llas i Ă„tanke nĂ€r du anvĂ€nder detta tillvĂ€gagĂ„ngssĂ€tt. För att vara framgĂ„ngsrik i marknadstiming Ă€r det nödvĂ€ndigt att hĂ„lla en kontinuerlig kontroll av rörelser för vĂ€rdepapper, fonder och tillgĂ„ngsklasser. Denna dagliga uppmĂ€rksamhet pĂ„ marknaderna kan vara trĂ„kig, tidskrĂ€vande och drĂ€nerande.
Varje gÄng du gÄr in pÄ eller lÀmnar marknaden tillkommer transaktionskostnader och provisionskostnader. Investerare och handlare som anvÀnder marknadstimingstrategier kommer att ha förhöjda transaktions- och provisionskostnader.
Marknadstidpunkten kan ocksÄ resultera i en högre skattesats eftersom nÀr aktier köps och sÀljs inom ett Är beskattas den intjÀnade vinsten enligt antingen den vanliga inkomstskattesatsen eller den kortsiktiga kapitalvinstsatsen. Slutligen Àr marknadstiming en komplex uppgift. Att bestÀmma rÀtt ingÄngs- och utgÄngspunkt kan vara utmanande eftersom marknaden och dess trender hela tiden förÀndras.
Vem sa, "Tid pÄ marknaden, inte tajma marknaden?"
Keith Banks, vice ordförande för Bank of America, sa "Verkligheten Àr att det Àr dags pÄ marknaden, inte att tajma marknaden" pÄ CNBC:s "Squawk Box" i mars 2020.
Ăr det verkligen omöjligt att tajma marknaden?
Tajming av marknaden Àr en strategi som innebÀr att köpa och sÀlja aktier baserat pÄ förvÀntade prisförÀndringar. Den rÄdande visdomen sÀger att tajming av marknaden inte fungerar; för det mesta Àr det mycket utmanande för investerare att tjÀna stora vinster genom att korrekt tajma köp- och sÀljorder precis innan priserna gÄr upp och ner.
Investerare fattar ofta investeringsbeslut baserat pÄ kÀnslor. De kan köpa nÀr en aktiekurs Àr för hög bara för att andra köper den. Alternativt kan de sÀlja pÄ en dÄlig nyhet. Av dessa skÀl slutar de flesta investerare som försöker tajma marknaden underprestera den breda marknaden.
Vad Àr den största risken med marknadstiming?
Den största risken för marknadstiming anses vanligtvis inte vara pÄ marknaden vid kritiska tidpunkter. Investerare som försöker tajma marknaden riskerar att missa perioder med exceptionell avkastning.
Det Àr mycket svÄrt för investerare att exakt peka ut en marknadshöjd eller lÄg punkt förrÀn den redan har intrÀffat. Av denna anledning, om en investerare flyttar sina pengar frÄn aktier under en marknadsnedgÄng, riskerar de att inte flytta sina pengar tillbaka i tiden för att dra fördel av vinsterna frÄn en uppgÄng.
Höjdpunkter
- Ăven om det Ă€r möjligt för handlare, portföljförvaltare och andra finansexperter, kan marknadstiming vara svĂ„rt för den genomsnittliga enskilda investeraren.
â För den genomsnittliga investeraren som inte har tid eller lust att titta pĂ„ marknaden dagligen â eller i vissa fall varje timme â finns det goda skĂ€l att undvika marknadstiming och fokusera pĂ„ att investera pĂ„ lĂ„ng sikt.
â Om investerare kan förutsĂ€ga nĂ€r marknaden kommer att gĂ„ upp och ner, kan de göra affĂ€rer för att vĂ€nda den marknadsrörelsen till en vinst.
- Market timing Ă€r handlingen att flytta investeringspengar in eller ut frĂ„n en finansmarknad â eller byta fonder mellan tillgĂ„ngsklasser â baserat pĂ„ prediktiva metoder.
â Market timing Ă€r motsatsen till en köp-och-hĂ„ll-strategi, dĂ€r investerare köper vĂ€rdepapper och hĂ„ller dem under en lĂ„ng period, oavsett marknadsvolatilitet.
