La sincronización del mercado
驴Qu茅 es la sincronizaci贸n del mercado?
La sincronizaci贸n del mercado es el acto de mover dinero de inversi贸n dentro o fuera de un mercado financiero, o cambiar fondos entre clases de activos, con base en m茅todos predictivos. Si los inversores pueden predecir cu谩ndo subir谩 y bajar谩 el mercado, pueden realizar transacciones para convertir ese movimiento del mercado en una ganancia.
Sincronizar el mercado suele ser un componente clave de las estrategias de inversi贸n gestionadas activamente,. y casi siempre es una estrategia b谩sica para los comerciantes. Los m茅todos predictivos para guiar las decisiones de sincronizaci贸n del mercado pueden incluir datos fundamentales, t茅cnicos, cuantitativos o econ贸micos.
Muchos inversores, acad茅micos y profesionales financieros creen que es imposible cronometrar el mercado. Otros inversores, en particular, los comerciantes activos, creen firmemente en la sincronizaci贸n del mercado. Si es posible una sincronizaci贸n exitosa del mercado es un tema de debate, aunque casi todos los profesionales del mercado est谩n de acuerdo en que hacerlo durante un per铆odo de tiempo considerable es una tarea dif铆cil.
Comprensi贸n de la sincronizaci贸n del mercado
La sincronizaci贸n del mercado no es imposible de hacer. Las estrategias comerciales a corto plazo han tenido 茅xito para los comerciantes diarios profesionales,. los administradores de carteras y los inversores de tiempo completo que utilizan an谩lisis de gr谩ficos, pron贸sticos econ贸micos e incluso intuiciones para decidir los momentos 贸ptimos para comprar y vender valores. Sin embargo, pocos inversionistas han sido capaces de predecir los cambios del mercado con tanta consistencia que obtienen una ventaja significativa sobre el inversionista que compra y mantiene.
A veces se considera que la sincronizaci贸n del mercado es lo opuesto a una estrategia de inversi贸n de comprar y mantener a largo plazo. Sin embargo, incluso un enfoque de comprar y mantener est谩 sujeto a cierto grado de sincronizaci贸n del mercado como resultado de las necesidades o actitudes cambiantes de los inversores. La diferencia clave es si el inversor espera o no que la sincronizaci贸n del mercado sea una parte predefinida de su estrategia.
Ventajas y desventajas del Market Timing
Para el inversionista promedio que no tiene el tiempo o el deseo de observar el mercado todos los d铆as, o en algunos casos cada hora, existen buenas razones para evitar la sincronizaci贸n del mercado y concentrarse en invertir a largo plazo. Los inversionistas activos argumentar铆an que los inversionistas a largo plazo pierden ganancias al superar la volatilidad en lugar de asegurar retornos a trav茅s de salidas programadas del mercado. Sin embargo, debido a que es extremadamente dif铆cil medir la direcci贸n futura del mercado de valores, los inversionistas que intentan cronometrar las entradas y salidas a menudo tienden a tener un desempe帽o inferior al de los inversionistas que permanecen invertidos.
Los defensores de la estrategia dicen que el m茅todo les permite obtener mayores ganancias y minimizar las p茅rdidas al salir de los sectores antes de una recesi贸n. Al buscar siempre aguas de inversi贸n m谩s tranquilas, evitan la volatilidad de los movimientos del mercado cuando mantienen acciones vol谩tiles.
Para el inversionista individual promedio, es probable que la sincronizaci贸n del mercado sea menos efectiva y produzca rendimientos menores que comprar y mantener u otras estrategias pasivas.
Sin embargo, para muchos inversores, los costos reales casi siempre son mayores que el beneficio potencial de entrar y salir del mercado.
El "An谩lisis cuantitativo del comportamiento de los inversores", un informe disponible para la compra de la firma de investigaci贸n Dalbar de Boston, muestra que un inversor que permaneci贸 totalmente invertido en el 铆ndice Standard & Poor's (S&P) 500 entre 1995 y 2014 habr铆a obtenido un rendimiento anualizado del 9,85 %. Sin embargo, si se hubieran perdido solo 10 de los mejores d铆as del mercado, la rentabilidad habr铆a sido del 5,1%. Algunas de las mayores alzas en el mercado ocurren durante un per铆odo vol谩til cuando muchos inversores huyeron del mercado.
fondos mutuos que entran y salen de los fondos y los grupos de fondos que intentan cronometrar el mercado o perseguir fondos emergentes tienen un rendimiento inferior al de los 铆ndices hasta en un 3%, en gran parte debido a los costos de transacci贸n y las comisiones en las que incurren, especialmente cuando invierten en fondos con gastos . proporciones superiores al 1%.
Comprar barato y vender caro, si se hace con 茅xito, genera consecuencias fiscales sobre las ganancias. Si la inversi贸n se mantiene por menos de un a帽o, la ganancia se grava a la tasa de ganancias de capital a corto plazo o a la tasa ordinaria del impuesto sobre la renta del inversionista,. que es m谩s alta que la tasa de ganancias de capital a largo plazo.
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Cr铆ticas al Market Timing
Un estudio hist贸rico, llamado "Ganancias probables de la sincronizaci贸n del mercado", publicado en Financial Analyst Journal por el premio Nobel William Sharpe en 1975, intent贸 encontrar con qu茅 frecuencia un temporizador de mercado debe ser preciso para funcionar tan bien como un 铆ndice pasivo. fondo de seguimiento de un punto de referencia. Sharpe concluy贸 que un inversor que emplee una estrategia de sincronizaci贸n del mercado debe estar en lo correcto el 74 % de las veces para superar anualmente a la cartera de referencia de riesgo similar.
Y ni siquiera los profesionales aciertan. Un estudio de 2017 del Center for Retirement Research de Boston College encontr贸 que los fondos con fecha objetivo que intentaron la sincronizaci贸n del mercado tuvieron un rendimiento inferior al de otros fondos hasta en 0,14 puntos porcentuales, una diferencia del 3,8 % durante 30 a帽os.
Seg煤n una investigaci贸n de Morningstar, los fondos administrados activamente generalmente no han logrado sobrevivir y superar sus 铆ndices de referencia,. especialmente en horizontes de tiempo m谩s largos. De hecho, solo el 23% de todos los fondos activos superaron el promedio de sus rivales pasivos durante el per铆odo de 10 a帽os que finaliz贸 en junio de 2019. Para los fondos de acciones extranjeras y los fondos de bonos, las tasas de 茅xito a largo plazo fueron generalmente m谩s altas. Las tasas de 茅xito fueron las m谩s bajas entre los fondos de gran capitalizaci贸n de EE. UU.
Preguntas frecuentes sobre la sincronizaci贸n del mercado
驴Qu茅 es la hip贸tesis del mercado eficiente?
La hip贸tesis del mercado eficiente (EMH) establece que los precios de los activos reflejan toda la informaci贸n disponible. Seg煤n la EMH, es imposible "ganarle al mercado" consistentemente sobre una base ajustada al riesgo ya que los precios del mercado solo deber铆an reaccionar ante nueva informaci贸n.
驴Cu谩les son algunas desventajas del Market Timing?
Si bien la sincronizaci贸n del mercado tiene muchos beneficios, existen algunos inconvenientes que deben tenerse en cuenta al adoptar este enfoque. Para tener 茅xito en la sincronizaci贸n del mercado, es necesario mantener un control continuo sobre el movimiento de valores, fondos y clases de activos. Esta atenci贸n diaria a los mercados puede ser tediosa, lenta y agotadora.
Cada vez que ingresa o sale del mercado, existen costos de transacci贸n y gastos de comisi贸n. Los inversores y comerciantes que emplean estrategias de sincronizaci贸n del mercado tendr谩n costos elevados de transacci贸n y comisi贸n.
La sincronizaci贸n del mercado tambi茅n puede resultar en una tasa impositiva m谩s alta porque cuando las acciones se compran y venden dentro de un a帽o, las ganancias obtenidas se gravan de acuerdo con la tasa habitual del impuesto sobre la renta o la tasa de ganancias de capital a corto plazo. Finalmente, la sincronizaci贸n del mercado es una tarea compleja. Determinar el punto de entrada y salida correcto puede ser un desaf铆o porque el mercado y sus tendencias cambian constantemente.
驴Qui茅n dijo: "Tiempo en el mercado, no cronometraje del mercado?"
Keith Banks, vicepresidente de Bank of America, dijo: "La realidad es que es hora en el mercado, no cronometrar el mercado" en "Squawk Box" de CNBC en marzo de 2020.
驴Es realmente imposible cronometrar el mercado?
Sincronizar el mercado es una estrategia que implica comprar y vender acciones en funci贸n de los cambios de precios esperados. La sabidur铆a predominante dice que sincronizar el mercado no funciona; la mayor铆a de las veces, es muy dif铆cil para los inversores obtener grandes ganancias al sincronizar correctamente las 贸rdenes de compra y venta justo antes de que los precios suban y bajen.
Los inversores a menudo toman decisiones de inversi贸n basadas en emociones. Pueden comprar cuando el precio de una acci贸n es demasiado alto solo porque otros lo est谩n comprando. Alternativamente, pueden venderse con una mala noticia. Por estas razones, la mayor铆a de los inversores que intentan medir el tiempo del mercado terminan obteniendo un rendimiento inferior al del mercado en general.
驴Cu谩l es el mayor riesgo de la sincronizaci贸n del mercado?
El mayor riesgo de la sincronizaci贸n del mercado generalmente se considera no estar en el mercado en momentos cr铆ticos. Los inversores que intentan cronometrar el mercado corren el riesgo de perderse per铆odos de rendimientos excepcionales.
Es muy dif铆cil para los inversores identificar con precisi贸n un punto alto o bajo del mercado hasta despu茅s de que ya haya ocurrido. Por esta raz贸n, si un inversor saca su dinero de las acciones durante una ca铆da del mercado, corre el riesgo de no volver a mover su dinero a tiempo para aprovechar las ganancias de una recuperaci贸n.
Reflejos
Si bien es factible para los comerciantes, administradores de carteras y otros profesionales financieros, la sincronizaci贸n del mercado puede ser dif铆cil para el inversionista individual promedio.
Para el inversionista promedio que no tiene el tiempo o el deseo de observar el mercado todos los d铆as, o en algunos casos cada hora, existen buenas razones para evitar la sincronizaci贸n del mercado y concentrarse en invertir a largo plazo.
Si los inversores pueden predecir cu谩ndo subir谩 y bajar谩 el mercado, pueden realizar transacciones para convertir ese movimiento del mercado en una ganancia.
Market timing es el acto de mover dinero de inversi贸n dentro o fuera de un mercado financiero, o cambiar fondos entre clases de activos, con base en m茅todos predictivos.
La sincronizaci贸n del mercado es lo opuesto a una estrategia de comprar y mantener, en la que los inversores compran valores y los conservan durante un largo per铆odo, independientemente de la volatilidad del mercado.
