Undirliggjandi öryggi
Hvað er undirliggjandi öryggi?
Undirliggjandi verðbréf er hlutabréf eða skuldabréf sem afleiðuskjöl, svo sem framtíðarsamningar,. ETF s og valkostir,. eru byggðir á. Það er aðalþátturinn í því hvernig afleiðan fær gildi sitt.
Skilningur á undirliggjandi öryggi
Í afleiddum hugtökum er undirliggjandi öryggi oft vísað til einfaldlega sem "undirliggjandi." Undirliggjandi verðbréf getur verið hvaða eign sem er, vísitala, fjármálagerningur eða jafnvel önnur afleiða. Hinar alræmdu veðskuldbindingar (CDOs) og skuldaviðskiptasamningar (CDS),. sem voru í fyrirrúmi í fjármálakreppunni 2008, eru einnig afleiður sem eru háðar hreyfingu undirliggjandi.
Hlutverk undirliggjandi öryggis er eingöngu að vera það sjálft. Ef það væru engar afleiður myndu kaupmenn einfaldlega kaupa og selja undirliggjandi. Hins vegar, þegar kemur að afleiðum, er undirliggjandi hluturinn sem annar aðilinn þarf að afhenda í afleiðusamningnum og samþykkja af hinum. Undantekningin er þegar undirliggjandi er vísitala, eða afleiðan er skiptasamningur þar sem aðeins er skipt um reiðufé í lok afleiðusamnings.
Það eru margar mikið notaðar og framandi afleiður,. en allar eiga þær einn hlut sameiginlegan sem er grundvöllur þeirra á undirliggjandi verðbréfi eða undirliggjandi eign. Verðbreytingar á undirliggjandi verðbréfi munu endilega hafa áhrif á verðlagningu afleiðunnar sem byggir á því.
Til dæmis, kaupréttur á Alphabet, Inc. (GOOGL) hlutabréfum gefur handhafa rétt, en ekki skyldu, til að kaupa Alphabet hlutabréf á verði sem tilgreint er í valréttarsamningnum. Í þessu tilviki er Alphabet hlutabréf undirliggjandi öryggi.
Kaupmenn nota afleiður til annaðhvort að spá í, eða verjast,. framtíðarverðbreytingum undirliggjandi. Því flóknari sem afleiða er, þeim mun mikilvægari eru vangaveltur og áhættuvarnir. Til dæmis eru valkostir á framtíðarsamningum veðmál á framtíðarverð framtíðarsamningsins, sem í sjálfu sér er veðmál á framtíðarverð undirliggjandi.
Undirliggjandi öryggisdæmi
Segjum að við höfum áhuga á að kaupa kauprétt á Microsoft Corp. (MSFT). Að kaupa símtal gefur okkur rétt til að kaupa hlutabréf MSFT á ákveðnu verði á ákveðnu tímabili. Almennt séð mun verðmæti kaupréttarins hækka samhliða hækkun á gengi hlutabréfa í MSFT. Vegna þess að kauprétturinn er afleiða er verð hans bundið við gengi MSFT. Í þessu tilviki er MSFT undirliggjandi öryggi.
Undirliggjandi er einnig mikilvægt fyrir verðlagningu afleiðna. Sambandið á milli undirliggjandi og afleiða þess er ekki línulegt, þó svo geti verið. Almennt talað, til dæmis, því lengra sem verkfallsverð fyrir valrétt utan peninga er frá núverandi verði undirliggjandi, því minna breytist kaupréttarverð á hverja hreyfieiningu undirliggjandi.
Einnig getur afleiðusamningurinn verið skrifaður þannig að verð hans geti verið í beinni fylgni, eða öfugu fylgni,. við verð undirliggjandi verðbréfs. Kaupréttur er í beinni fylgni. Söluréttur er í öfugri fylgni.
Hápunktar
Undirliggjandi verðbréf er hlutabréf eða skuldabréf sem afleiður, svo sem framtíðarsamningar, ETFs og valréttir, byggja á.
Kaupmenn nota afleiður til annað hvort að spá í, eða verjast, verðbreytingum undirliggjandi verðbréfa í framtíðinni.
Í flestum tilfellum er undirliggjandi verðbréf hluturinn sem annar aðilinn þarf að afhenda í afleiðusamningnum og samþykkja af hinum.
