Offjármögnun

Hvað er offjármögnun?

Hugtakið offjármögnun vísar til aðstæðna þar sem verðmæti hlutafjár fyrirtækis er meira virði en heildareignir þess. Einfaldlega sagt, það eru meiri skuldir og eigið fé miðað við verðmæti eigna þess. Þegar fyrirtæki er offjármagnað er markaðsvirði þess minna en heildarfjárhæð þess eða núvirði þess. Offjármagnað fyrirtæki gæti endað með því að borga meira í vexti og arðgreiðslur en það getur staðið undir til lengri tíma litið. Að vera offjármögnuð þýðir að fjármagnsstýringaraðferðir fyrirtækis eru óhagkvæmar og setja það í slæma fjárhagsstöðu.

Skilningur á offjármögnun

Fjármögnun er hugtak sem notað er í fjármálum fyrirtækja til að lýsa heildarfjárhæð skulda og hlutafjár í eigu fyrirtækis. Sem slík skilgreinir það heildarfjárhæðina sem er fjárfest í fyrirtækinu sjálfu. Þetta á bæði við um hlutabréf og skuldabréf. Fyrirtæki geta ýmist verið vanfjármögnuð eða offjármögnuð. Hér einblínum við á hið síðarnefnda en förum yfir hvað það þýðir að vera vanfjármögnuð aðeins neðar.

Að vera offjármögnuð þýðir að útgefið hlutafé fyrirtækis er umfram rekstrarþörf þess. Hin mikla greiðslubyrði og tilheyrandi vaxtagreiðslur sem offjármögnuð eining ber í sér getur verið álag á hagnað og dregið úr fjármunum sem félagið þarf til að fjárfesta í rannsóknum og þróun (R&D) eða öðrum verkefnum. Það getur verið erfitt að afla fjármagns þar sem hlutabréf fyrirtækis geta tapað verðmæti á markaði. Þegar á heildina er litið er offjármögnun álags á tekjumöguleika þess.

Það eru nokkrar ástæður fyrir því að fyrirtæki geta lent í þeirri stöðu að þau séu offjármögnuð. Sumar af algengustu orsökum offjármögnunar eru:

• Að eignast eignir sem falla ekki inn í starfsemi félagsins

• Kaup á dýrum eignum

• Mjög hár stofn- eða stofnkostnaður, sem getur birst sem eign á efnahagsreikningi fyrirtækis

• Tap eða lækkun tekna vegna breyttra efnahags- eða stjórnmálaaðstæðna

• Léleg stjórn

Fyrirtæki geta líka átt á hættu að verða offjármögnuð þegar þau annað hvort fara illa með eða vannýta það fjármagn sem þau hafa yfir að ráða.

Offjármagnað fyrirtæki hefur nokkra möguleika í boði til að leiðrétta ástandið. Sumir af þessum valkostum innihalda:

• Að draga úr skuldaálagi með endurfjármögnun eða endurskipulagningu skulda

• Lækka vaxtagreiðslur með því að greiða niður langtímaskuldir

• Að gera uppkaup hlutabréfa frá fjárfestum, sem getur í raun dregið úr arðgreiðslum fyrirtækis

Ef enginn þessara valkosta er raunhæfur gæti fyrirtækið viljað leita eftir samruna eða vera keypt af öðrum aðila.

Offjármögnun er ekki bara notuð í fjármálum fyrirtækja. Það er líka almennt notað í tryggingaiðnaðinum. Þegar það er notað í þessu samhengi er framboð á tiltækum tryggingum meiri en eftirspurn neytenda. Þetta ástand skapar mjúkan markað og veldur því að tryggingaiðgjöld lækka þar til markaðurinn kemst á jafnvægi. Tryggingar sem keyptar eru þegar iðgjöld eru lág geta dregið úr arðsemi tryggingafélags.

Sérstök atriði

Þó að það kunni að virðast skaðlegt fyrirtæki, þá er einn kostur við að vera offjármögnuð. Þegar fyrirtæki lendir í þessari stöðu gæti það verið með umframfé eða reiðufé á efnahagsreikningi sínum. Þetta reiðufé getur fengið nafnávöxtun ( RoR) og aukið lausafjárstöðu fyrirtækisins.

Umframfjármagnið þýðir einnig að fyrirtækið hefur hærra verðmat og getur krafist hærra verðs ef um kaup eða samruna verður að ræða. Aukafjármagn er einnig hægt að nota til að fjármagna fjármagnsútgjöld, svo sem rannsóknar- og þróunarverkefni.

Hér er önnur leið til að líta á offjármögnun. Þegar fyrirtæki aflar fjármagns langt yfir ákveðnum mörkum getur það orðið offjármagnað. Aftur, þetta er ekki gott fyrir fyrirtækið þar sem eignfært verðmæti þess er hærra en markaðsvirði þess.

Offjármögnun vs vanfjármögnun

Andstæðan við offjármögnun er vanfjármögnun. Rétt eins og offjármögnun er það að vera undirfjármögnuð ekki þar sem nokkur fyrirtæki vilja vera.

Vanfjármögnun á sér stað þegar fyrirtæki hefur hvorki nægjanlegt sjóðstreymi né aðgang að því lánsfé sem það þarf til að fjármagna starfsemi sína. Fyrirtækið getur ekki gefið út hlutabréf á almennum mörkuðum vegna þess að fyrirtækið uppfyllir ekki kröfur eða vegna þess að skráningarkostnaður er of hár.

Í meginatriðum getur fyrirtækið ekki safnað fjármagni til að fjármagna sjálft sig, daglegan rekstur þess eða nein stækkunarverkefni. Vanfjármögnun á sér oftast stað í fyrirtækjum með háan stofnkostnað, of miklar skuldir og ónóg sjóðstreymi. Vanfjármögnun getur á endanum leitt til gjaldþrots.

Dæmi um offjármögnun

Hér er ímyndað dæmi til að sýna hvernig offjármögnun virkar. Gerum ráð fyrir að byggingarfyrirtækið Company ABC þéni $200.000 og hafi 20% ávöxtunarkröfu. Tiltölulega eignfært fjármagn er $1.000.000 eða $200.000 ÷ 20%.

Í stað $1.000.000 ákveður fyrirtækið ABC að nota $1.200.000 sem höfuðborg sína. Tekjuhlutfallið í þessu tilfelli verður 17% eða $200.000 ÷ $1.200.000 x 100. Vegna offjármögnunar hefur ávöxtunarkrafan lækkað úr 20% í 17%.

Hápunktar

• Offjármögnun er andstæða vanfjármögnunar, sem á sér stað þegar fyrirtæki hefur ekki nóg sjóðstreymi eða inneign til að halda áfram starfsemi sinni

• Offjármögnun á sér stað þegar fyrirtæki er með meiri skuldir en eignir þess eru virði.

• Að draga úr offjármögnun getur komið með endurgreiðslu eða endurskipulagningu skulda, eða jafnvel gjaldþroti.

• Fyrirtæki verða á endanum offjármögnuð af ýmsum ástæðum, þar á meðal lélegri stjórnun og hærri stofnkostnaði.

• Fyrirtæki sem er offjármagnað gæti þurft að greiða háa vexti og arðgreiðslur sem munu éta upp hagnað þess, sem er ekki sjálfbært til lengri tíma litið.

Algengar spurningar

Hvað er markaðsvirði?

Markaðsvirði vísar til heildardollarverðmæti útistandandi hlutabréfa fyrirtækis. Þú getur auðveldlega reiknað út þessa tölu með því að margfalda verð eins hlutar með heildarfjölda útistandandi hluta.

Hvernig virkar offjárvæðing?

Offjármögnun á sér stað þegar skuldir og eigið fé fyrirtækis eru hærri en heildareignir þess. Þetta þýðir að markaðsvirði þess er minna en eignfært verð. Fyrirtæki sem eru offjármögnuð geta átt í vandræðum með að fá meiri fjármögnun eða verða fyrir hærri vöxtum. Þeir gætu líka þurft að greiða meira í arð en þeir geta staðið undir til lengri tíma litið.

Hvað veldur því að fyrirtæki verður yfirfjármögnuð?

Ýmsir þættir geta leitt til þess að fyrirtæki verður offjármagnað. Fyrirtæki getur orðið offjármagnað ef það kaupir eignir sem eru of hátt verðlagðar eða eignast eignir sem passa inn í starfsemi þess. Aðrar ástæður eru léleg stjórnun fyrirtækja, hærri stofnkostnaður en búist var við (sem oft birtist sem eign á efnahagsreikningi) og breytt viðskiptaumhverfi. Vannýting fjármuna getur einnig leitt til offjármögnunar.