Overkapitalisering

Hvad er overkapitalisering?

Udtrykket overkapitalisering refererer til en situation, hvor værdien af en virksomheds kapital er mere værd end dens samlede aktiver. Kort sagt er der mere gæld og egenkapital sammenlignet med værdien af dets aktiver. Når en virksomhed er overkapitaliseret, er dens markedsværdi mindre end dens samlede kapitaliserede værdi eller dens nuværende værdi. En overkapitaliseret virksomhed kan ende med at betale mere i rente- og udbyttebetalinger,. end den kan opretholde på lang sigt. At være overkapitaliseret betyder, at en virksomheds kapitalstyringsstrategier kører ineffektivt, hvilket placerer den i en dårlig økonomisk position.

Forståelse af overkapitalisering

Kapitalisering er et udtryk, der bruges i virksomhedsfinansiering til at beskrive det samlede beløb af gæld og egenkapital, som en virksomhed besidder. Som sådan definerer det det samlede beløb, der investeres i selve virksomheden. Dette omfatter både aktier og obligationer. Virksomheder kan enten være underkapitaliserede eller overkapitaliserede. Her fokuserer vi på det sidste, men vi gennemgår, hvad det vil sige at være underkapitaliseret lidt længere nede.

At være overkapitaliseret betyder, at et selskabs udstedte kapital overstiger dets operationelle behov. Den tunge gældsbyrde og tilhørende rentebetalinger, som en overkapitaliseret enhed bærer, kan være en belastning for overskuddet og reducere mængden af tilbageholdte midler,. som virksomheden skal investere i forskning og udvikling (F&U) eller andre projekter. Det kan være svært at rejse kapital, da en virksomheds aktier kan miste værdi på markedet. Som helhed belaster det at være overkapitaliseret dets indtjeningspotentiale.

Der er flere grunde til, at virksomheder kan komme i en position, hvor de er overkapitaliserede. Nogle af de mest almindelige årsager til overkapitalisering omfatter:

• Anskaffelse af aktiver, der ikke passer til virksomhedens drift

• Køb af dyre aktiver

• Meget høje start- eller opstartsomkostninger, som kan optræde som aktiver på en virksomheds balance

• Tab af eller fald i indtjening på grund af ændrede økonomiske eller politiske forhold

• Dårlig ledelse

Virksomheder kan også risikere at blive overkapitaliserede, når de enten fejlforvalter eller underudnytter den kapital, de har til rådighed.

En overkapitaliseret virksomhed har flere muligheder for at rette op på situationen. Nogle af disse muligheder omfatter:

• Reduktion af sin gældsbelastning ved at refinansiere eller omstrukturere gæld

• Nedsættelse af rentebetalinger ved at betale langfristet gæld

• Gennemførelse af et aktietilbagekøb fra investorer, hvilket effektivt kan reducere en virksomheds udbyttebetalinger

Hvis ingen af disse muligheder er levedygtige, vil virksomheden måske søge en fusion eller blive opkøbt af en anden enhed.

Overkapitalisering bruges ikke kun i corporate finance. Det er også almindeligt brugt i forsikringsbranchen. Når det bruges i denne sammenhæng, overstiger udbuddet af tilgængelige policer forbrugernes efterspørgsel. Denne situation skaber et blødt marked og får forsikringspræmierne til at falde, indtil markedet stabiliserer sig. Policies købt, når præmierne er lave, kan reducere et forsikringsselskabs rentabilitet.

Særlige overvejelser

Selvom det kan virke skadeligt for en virksomhed, er der én fordel ved at være overkapitaliseret. Når en virksomhed befinder sig i denne situation, kan den have overskydende kapital eller kontanter på balancen. Disse kontanter kan tjene et nominelt afkast (RoR) og øge virksomhedens likviditet.

Den overskydende kapital betyder også, at virksomheden har en højere værdiansættelse og kan kræve en højere pris i tilfælde af et opkøb eller fusion. Yderligere kapital kan også bruges til at finansiere kapitaludgifter, såsom F&U-projekter.

Her er en anden måde at se på overkapitalisering. Når en virksomhed rejser kapital langt over visse grænser, kan den blive overkapitaliseret. Igen, dette er ikke godt for virksomheden, da dens kapitaliserede værdi er højere end markedsværdien.

Overkapitalisering vs. underkapitalisering

Det modsatte af overkapitalisering er underkapitalisering. Ligesom overkapitalisering er underkapitalisering ikke der, hvor enhver virksomhed ønsker at være.

Underkapitalisering opstår, når en virksomhed hverken har tilstrækkelig likviditet eller adgang til den kredit, den har brug for for at finansiere sin drift. Virksomheden kan muligvis ikke udstede aktier på de offentlige markeder, fordi virksomheden ikke opfylder kravene, eller fordi arkiveringsomkostningerne er for høje.

Grundlæggende kan virksomheden ikke rejse kapital til at finansiere sig selv, dens daglige drift eller udvidelsesprojekter. Underkapitalisering forekommer oftest i virksomheder med høje opstartsomkostninger, for meget gæld og utilstrækkelig likviditet. Underkapitalisering kan i sidste ende føre til konkurs.

Eksempel på overkapitalisering

Her er et hypotetisk eksempel for at vise, hvordan overkapitalisering fungerer. Antag, at byggefirmaet Company ABC tjener $200.000 og har et afkastkrav på 20%. Den ret kapitaliserede kapital er $1.000.000 eller $200.000 ÷ 20%.

I stedet for $1.000.000 beslutter Company ABC at bruge $1.200.000 som sin kapital. Indtjeningsraten bliver i dette tilfælde 17 % eller 200.000 USD ÷ 1.200.000 USD x 100. På grund af overkapitalisering er afkastningsgraden faldet fra 20 % til 17 %

Højdepunkter

• Overkapitalisering er det modsatte af underkapitalisering, som opstår, når en virksomhed ikke har nok pengestrømme eller kredit til at fortsætte sin drift

• Overkapitalisering opstår, når en virksomhed har mere gæld, end dens aktiver er værd.

• Afhjælpning af overkapitalisering kan komme gennem tilbagebetaling eller omstrukturering af gæld, eller endda konkurs.

• Virksomheder ender med at blive overkapitaliserede af en række årsager, herunder dårlig ledelse og højere opstartsomkostninger.

• En virksomhed, der er overkapitaliseret, kan blive nødt til at betale høje renter og udbyttebetalinger, der vil æde dets overskud op, hvilket ikke er holdbart i det lange løb.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er markedsværdi?

Markedsværdi refererer til den samlede dollarværdi af en virksomheds udestående aktier. Du kan nemt beregne dette tal ved at gange prisen på én aktie med det samlede antal udestående aktier.

Hvordan virker overkapitalisering?

Overkapitalisering sker, når en virksomheds gælds- og egenkapitalværdier er højere end dens samlede aktiver. Det betyder, at dens markedsværdi er mindre end dens kapitaliserede værdi. Virksomheder, der er overkapitaliserede, kan have problemer med at få mere finansiering eller kan blive udsat for højere renter. De kan også blive nødt til at betale mere i udbytte, end de kan opretholde i det lange løb.

Hvad får en virksomhed til at blive overkapitaliseret?

En række faktorer kan føre til, at en virksomhed bliver overkapitaliseret. En virksomhed kan blive overkapitaliseret, hvis den køber aktiver, der er for højt prissat, eller erhverver aktiver, der passer ind i dens drift. Andre årsager omfatter dårlig virksomhedsledelse, højere end forventet startomkostninger (som ofte optræder som aktiver på balancen) og en ændring i forretningsmiljøet. Underudnyttelse af midler kan også føre til overkapitalisering.