Перекапитализация

Что такое избыточная капитализация?

Термин избыточная капитализация относится к ситуации, когда стоимость капитала компании превышает ее совокупные активы. Проще говоря, существует больше долга и собственного капитала по сравнению со стоимостью его активов. Когда компания перекапитализирована, ее рыночная стоимость меньше, чем ее общая капитализированная стоимость или ее текущая стоимость. Компания с избыточным капиталом может в конечном итоге платить больше процентов и дивидендов,. чем она может выдержать в долгосрочной перспективе. Избыток капитала означает, что стратегии управления капиталом компании работают неэффективно, что ставит ее в плохое финансовое положение.

Понимание чрезмерной капитализации

Капитализация — это термин, используемый в корпоративных финансах для описания общей суммы долга и собственного капитала компании. Таким образом, он определяет общую сумму денег, которая инвестируется в саму компанию. Сюда входят как акции, так и облигации. Компании могут быть либо недостаточно капитализированы, либо избыточно капитализированы. Здесь мы сосредоточимся на последнем, но рассмотрим, что значит быть недостаточно капитализированным, чуть ниже.

Избыток капитала означает, что выпущенный капитал корпорации превышает ее операционные потребности. Тяжелое долговое бремя и связанные с ним процентные платежи, которые несет предприятие с избыточным капиталом, могут стать нагрузкой на прибыль и уменьшить объем нераспределенных средств,. которые компания должна инвестировать в исследования и разработки (НИОКР) или другие проекты. Привлечение капитала может быть затруднено, так как акции компании могут упасть в цене на рынке. В целом, избыток капитала снижает его потенциальную доходность.

Есть несколько причин, по которым компании могут оказаться в положении, когда они перекапитализированы. Некоторые из наиболее распространенных причин чрезмерной капитализации включают в себя:

• Приобретение активов, которые не подходят для деятельности компании

• Покупка дорогих активов

• Очень высокие первоначальные или начальные затраты, которые могут отображаться как активы на балансе компании.

• Потеря или падение доходов из-за изменения экономических или политических условий

• Плохое управление

Компании также могут столкнуться с риском чрезмерной капитализации, если они либо неправильно управляют, либо недоиспользуют имеющийся в их распоряжении капитал.

У перекапитализированной компании есть несколько вариантов исправления ситуации. Некоторые из этих вариантов включают в себя:

• Снижение долговой нагрузки за счет рефинансирования или реструктуризации долга

• Сокращение процентных платежей за счет погашения долгосрочных долгов

• Проведение выкупа акций у инвесторов, что может эффективно снизить дивидендные выплаты компании

Если ни один из этих вариантов не является жизнеспособным, компания может захотеть провести слияние или быть поглощенной другой организацией.

Избыточная капитализация используется не только в корпоративных финансах. Он также широко используется в страховой отрасли. При использовании в этом контексте предложение доступных полисов превышает потребительский спрос. Эта ситуация создает мягкий рынок и приводит к снижению страховых премий до тех пор, пока рынок не стабилизируется. Полисы, приобретаемые при низких премиях,. могут снизить прибыльность страховой компании.

Особые соображения

Хотя это может показаться вредным для бизнеса, у избыточного капитала есть одно преимущество. Когда компания оказывается в такой ситуации, у нее может быть избыточный капитал или денежные средства на балансе. Эти денежные средства могут обеспечить номинальную норму прибыли (RoR) и повысить ликвидность компании.

Избыточный капитал также означает, что компания имеет более высокую оценку и может претендовать на более высокую цену в случае приобретения или слияния. Дополнительный капитал также может быть использован для финансирования капитальных затрат, таких как проекты НИОКР.

Вот еще один способ взглянуть на перекапитализацию. Когда компания привлекает капитал намного выше определенных пределов, она может стать перекапитализированной. Опять же, это нехорошо для компании, поскольку ее капитализированная стоимость выше ее рыночной стоимости.

Избыточная и недостаточная капитализация

Противоположностью чрезмерной капитализации является недостаточная капитализация. Точно так же, как избыточная капитализация, недостаточная капитализация — это не то, чего хочет любая компания.

Недостаточная капитализация возникает, когда компания не имеет ни достаточного денежного потока, ни доступа к кредиту, необходимому ей для финансирования своей деятельности. Компания может быть не в состоянии выпустить акции на публичных рынках,. потому что компания не соответствует требованиям или потому что расходы на регистрацию слишком высоки.

По сути, компания не может привлекать капитал для финансирования себя, своей повседневной деятельности или каких-либо проектов расширения. Недостаточная капитализация чаще всего возникает в компаниях с высокими начальными затратами, слишком большой задолженностью и недостаточным денежным потоком. Недостаточная капитализация может в конечном итоге привести к банкротству.

Пример перекапитализации

Вот гипотетический пример, показывающий, как работает избыточная капитализация. Предположим, что строительная фирма Company ABC зарабатывает 200 000 долларов и имеет требуемую норму прибыли 20%. Справедливо капитализированный капитал составляет 1 000 000 долларов США или 200 000 долларов США ÷ 20%.

Вместо 1 000 000 долларов компания ABC решает использовать 1 200 000 долларов в качестве своего капитала. Норма прибыли в этом случае становится 17% или $200 000 ÷ $1 200 000 x 100. Из-за перекапитализации норма прибыли снизилась с 20% до 17%.

Особенности

• Избыточная капитализация противоположна недостаточной капитализации, которая возникает, когда компании не хватает денежных средств или кредита для продолжения своей деятельности.

• Избыточная капитализация возникает, когда у компании долгов больше, чем стоимость ее активов.

• Уменьшение чрезмерной капитализации может происходить за счет погашения или реструктуризации долга или даже банкротства.

• Компании в конечном итоге становятся чрезмерно капитализированными по целому ряду причин, включая плохое управление и более высокие начальные затраты.

• Компании с избыточным капиталом, возможно, придется платить высокие проценты и выплаты дивидендов, которые съедят ее прибыль, что не является устойчивым в долгосрочной перспективе.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое рыночная капитализация?

Рыночная капитализация относится к общей долларовой стоимости акций компании, находящихся в обращении. Вы можете легко рассчитать эту цифру, умножив цену одной акции на общее количество акций в обращении.

Как работает избыточная капитализация?

Избыточная капитализация происходит, когда стоимость долга и собственного капитала компании выше, чем стоимость ее общих активов. Это означает, что его рыночная стоимость меньше капитализированной стоимости. Компании с избыточным капиталом могут иметь проблемы с получением большего финансирования или могут иметь более высокие процентные ставки. Им также, возможно, придется платить больше дивидендов, чем они могут выдержать в долгосрочной перспективе.

Что приводит к перекапитализации компании?

Ряд факторов может привести к чрезмерной капитализации компании. Компания может стать перекапитализированной, если она покупает активы по слишком высокой цене или приобретает активы, которые подходят для ее операций. Другие причины включают плохое корпоративное управление, более высокие, чем ожидалось, начальные затраты (которые часто отображаются как активы в балансе) и изменение бизнес-среды. Недоиспользование средств также может привести к чрезмерной капитализации.