Överkapitalisering
Vad är överkapitalisering?
Termen överkapitalisering hänvisar till en situation där värdet av ett företags kapital är värt mer än dess totala tillgångar. Enkelt uttryckt finns det mer skulder och eget kapital jämfört med värdet på dess tillgångar. När ett företag är överkapitaliserat är dess marknadsvärde mindre än dess totala kapitaliserade värde eller dess nuvarande värde. Ett överkapitaliserat företag kan sluta med att betala mer i räntor och utdelningar än vad det kan klara av på lång sikt. Att vara överkapitaliserat innebär att ett företags kapitalförvaltningsstrategier fungerar ineffektivt, vilket placerar det i en dålig finansiell ställning.
Förstå överkapitalisering
Kapitalisering är en term som används inom företagsfinansiering för att beskriva det totala beloppet av skulder och eget kapital som innehas av ett företag. Som sådan definierar den den totala summan pengar som investeras i själva företaget. Detta inkluderar både aktier och obligationer. Företag kan vara antingen underkapitaliserade eller överkapitaliserade. Här fokuserar vi på det senare men vi går igenom vad det innebär att vara underkapitaliserad lite längre ner.
Att vara överkapitaliserat innebär att ett företags emitterade kapital överstiger dess operativa behov. Den tunga skuldbördan och tillhörande räntebetalningar som en överkapitaliserad enhet bär på kan vara en påfrestning på vinsten och minska mängden behållna medel som företaget har att investera i forskning och utveckling (FoU) eller andra projekt. Att skaffa kapital kan vara svårt eftersom ett företags aktie kan tappa i värde på marknaden. Som helhet sätter överkapitaliseringen en belastning på dess intjäningspotential.
Det finns flera anledningar till att företag kan hamna i en position där de är överkapitaliserade. Några av de vanligaste orsakerna till överkapitalisering inkluderar:
Att förvärva tillgångar som inte passar in i företagets verksamhet
Köper dyrbara tillgångar
Mycket höga initial- eller startkostnader, som kan visas som tillgångar på ett företags balansräkning
Förlust av eller minskad inkomst på grund av förändrade ekonomiska eller politiska förhållanden
Dålig ledning
Företag kan också riskera att bli överkapitaliserade när de antingen missköter eller underutnyttjar det kapital de har till sitt förfogande.
Ett överkapitaliserat företag har flera alternativ tillgängliga för att rätta till situationen. Några av dessa alternativ inkluderar:
Minska sin skuldbelastning genom att refinansiera eller omstrukturera skulden
Sänka räntebetalningarna genom att betala av långfristiga skulder
Genomföra ett aktieåterköp från investerare, vilket effektivt kan minska ett företags utdelningsbetalningar
Om inget av dessa alternativ är genomförbart kan företaget vilja söka efter en fusion eller förvärvas av en annan enhet.
Överkapitalisering används inte bara inom corporate finance. Det används också ofta inom försäkringsbranschen. När det används i detta sammanhang överstiger utbudet av tillgängliga försäkringar konsumenternas efterfrågan. Denna situation skapar en mjuk marknad och gör att försäkringspremierna sjunker tills marknaden stabiliseras. Försäkringar som köps när premierna är låga kan minska ett försäkringsbolags lönsamhet.
Särskilda överväganden
Även om det kan verka skadligt för ett företag, finns det en fördel med att vara överkapitaliserad. När ett företag hamnar i denna situation kan det ha överskott av kapital eller kontanter på sin balansräkning. Dessa kontanter kan tjäna en nominell avkastning (RoR) och öka företagets likviditet.
Kapitalöverskottet innebär också att bolaget har en högre värdering och kan kräva ett högre pris vid förvärv eller fusion. Ytterligare kapital kan också användas för att finansiera kapitalutgifter, såsom FoU-projekt.
Här är ett annat sätt att se på överkapitalisering. När ett företag skaffar kapital långt över vissa gränser kan det bli överkapitaliserat. Återigen, detta är inte bra för företaget eftersom dess kapitaliserade värde är högre än dess marknadsvärde.
Överkapitalisering kontra underkapitalisering
Motsatsen till överkapitalisering är underkapitalisering. Precis som överkapitalisering, är underkapitalisering inte där något företag vill vara.
Underkapitalisering uppstår när ett företag varken har tillräckligt med kassaflöde eller tillgång till den kredit det behöver för att finansiera sin verksamhet. Företaget kanske inte kan ge ut aktier på de offentliga marknaderna på grund av att företaget inte uppfyller kraven eller för att ansökningskostnaderna är för höga.
I huvudsak kan företaget inte skaffa kapital för att finansiera sig själv, sin dagliga verksamhet eller några expansionsprojekt. Underkapitalisering sker oftast i företag med höga startkostnader, för mycket skulder och otillräckligt kassaflöde. Underkapitalisering kan i slutändan leda till konkurs.
Exempel på överkapitalisering
Här är ett hypotetiskt exempel för att visa hur överkapitalisering fungerar. Antag att byggföretaget Company ABC tjänar 200 000 USD och har ett avkastningskrav på 20 %. Det ganska kapitaliserade kapitalet är 1 000 000 USD eller 200 000 USD ÷ 20 %.
Istället för 1 000 000 USD beslutar företaget ABC att använda 1 200 000 USD som kapital. Intäktsgraden i det här fallet blir 17 % eller 200 000 USD ÷ 1 200 000 x 100 USD. På grund av överkapitalisering har avkastningsgraden sjunkit från 20 % till 17 %
Höjdpunkter
- Överkapitalisering är motsatsen till underkapitalisering, som uppstår när ett företag inte har tillräckligt med kassaflöde eller kredit för att fortsätta sin verksamhet
– Överkapitalisering uppstår när ett företag har mer skulder än vad dess tillgångar är värda.
– Att lindra överkapitalisering kan komma genom återbetalning eller omstrukturering av skulder, eller till och med konkurs.
- Det slutar med att företag blir överkapitaliserade av olika anledningar, inklusive dålig ledning och högre startkostnader.
– Ett företag som är överkapitaliserat kan behöva betala höga räntor och utdelningar som kommer att äta upp dess vinster, vilket inte är hållbart på lång sikt.
Vanliga frågor
Vad är börsvärde?
Marknadsvärde avser det totala dollarvärdet av ett företags utestående aktier. Du kan enkelt beräkna denna siffra genom att multiplicera priset på en aktie med det totala antalet utestående aktier.
Hur fungerar överkapitalisering?
Överkapitalisering sker när ett företags skuld- och egetkapitalvärden är högre än de totala tillgångarna. Detta innebär att dess marknadsvärde är mindre än dess kapitaliserade värde. Företag som är överkapitaliserade kan ha problem med att få mer finansiering eller kan bli föremål för högre räntor. De kan också behöva betala mer i utdelning än de kan klara av på lång sikt.
Vad får ett företag att bli överkapitaliserat?
En rad faktorer kan leda till att ett företag blir överkapitaliserat. Ett företag kan bli överkapitaliserat om det köper tillgångar som är för högt prissatta eller förvärvar tillgångar som passar in i dess verksamhet. Andra orsaker är dålig företagsledning, högre startkostnader än väntat (som ofta visas som tillgångar i balansräkningen) och en förändring i affärsmiljön. Underutnyttjande av medel kan också leda till överkapitalisering.
