Pac-Man

Hvað er Pac-Man?

Pac-Man er áhættusöm fjandsamleg yfirtökuvarnaraðferð sem felur í sér að markmiðsfyrirtækið reynir að ná yfirráðum yfir fyrirtækinu sem bauð í það með því að kaupa mikið magn af hlutabréfum þess. Þessi hefndarráðstöfun er hönnuð til að fæla frá væntanlegum kaupanda.

Pac-Man varnir eru nefndir eftir vinsæla tölvuleiknum sem kom frá Japan árið 1980. Í leiknum lætur spilarinn nokkra drauga elta og reyna að útrýma honum. Markmiðið, annað en að éta alla litlu hvítu hringina í völundarhúsinu, er að slá til baka og gleypa í sig sömu árásargjarnu og ákveðnu rándýrunum, afrek sem er aðeins mögulegt eftir að hafa neytt blikkandi punkta sem kallast kraftkögglar.

Að skilja Pac-Man

Í venjulegum viðskiptaháttum mun fyrirtæki sem vill kaupa annað fyrirtæki fara vinsamlega fram við stjórn (B af D) viðkomandi fyrirtækis. Eftir að hafa vegið valmöguleika sína getur markmiðið hafnað af virðingu, sem leiðir til þess að hagsmunaaðili fari í burtu.

Stundum gæti tilvonandi kaupandi ákveðið að gefast ekki upp. Þess í stað gæti það valið að grafa hælana og fara beint til hluthafa félagsins til að tromma upp nægan stuðning til að skipta um stjórnendur og hugsanlega fá kaupin samþykkt.

Ef yfirtökuframfarir verða fjandsamlegar hefur stjórn markfyrirtækisins til umráða nokkur tæki til að gera væntanlegum kaupanda lífið leitt. Þær fela í sér að taka upp eiturpilluvörn,. setja upp stigskipt borðbyggingu, leita að hvítum riddara eða fara Pac-Man leiðina.

Síðari kosturinn felur í sér að snúið er við yfirtökuaðilanum með því að leggja fram tilboð í hann. Í stað þess að gefast upp, verður markfyrirtækið árásargjarnt, kaupir aftur hlutabréf sín og kaupir hlutabréf í yfirtökufyrirtækinu í þeirri von að slíkar aðgerðir fæli óæskilega rándýrið frá.

Gagnrýni á Pac-Man

Pac-Man er ein hættulegasta ráðstöfunin gegn yfirtöku og er venjulega aðeins talin síðasta úrræði. Það fé sem þarf til að koma slíkri vörn í gang getur verið umtalsvert, fjarlægt fjármagn sem hægt væri að nota til að treysta stöðu félagsins og leiða til þess að hluthafar verði fyrir tapi og lægri arði um ókomin ár.

Ef skotmarkið hefur ekki umtalsverða stríðskistu til að fara þessa leið gæti það neyðst til að selja eigin eignir til að afla nauðsynlegra fjármuna. Ef þær eignir sem afhentar eru eru kjarna fyrirtækisins er eðlilegt að gera ráð fyrir að áframhaldandi starfsemi verði fyrir skaða.

Stríðskistur eru ætlaðar til að nota fyrir kaup en hægt er að útfæra þær fyrir varnartaktík. Þau eru venjulega samsett úr lausafé sem hægt er að nálgast fljótt, svo sem skammtímafjárfestingar, bankainnstæður, reiðufé og ríkisvíxla.

Að öðrum kosti getur markmiðið valið að afla fjármagns til varnar með því að taka á sig skuldir. Að bæta við skuldsetningu þýðir aukinn vaxtakostnað og hugsanlega ofþenslu á efnahagsreikningi fyrirtækisins,. sem gerir það viðkvæmara fyrir óvæntu markaðsáfalli.

Annar stór gryfja Pac-Man varnar er tíminn. Skipulagning þessara aðgerða stelur athygli stjórnenda frá daglegum rekstri fyrirtækisins, sem getur hugsanlega leitt til þess að önnur mikilvæg atriði verða vanrækt.

Dæmi um raunheiminn

Hætturnar í tengslum við Pac-Man varnir koma mörgum fyrirtækjum í veg fyrir að kanna þessa leið. Samt geta þeir sem eru nógu hugrökkir og örvæntingarfullir til að grípa til slíkra róttækra aðgerða tekið hjarta í örfáum málum þar sem slík nálgun borgaði sig.

Pac-Man vörnin var fyrst tekin í notkun árið 1982. Eftir að hafa safnað ráðandi magni af hlutabréfum Martin Marietta var Bendix Corp. í stakk búið til að taka yfir fyrirtækið sem það hafði stefnt að.

Martin Marietta hafði þó aðrar hugmyndir, hefndin sín með því að selja efna-, sements- og áldeild sína og taka meira en einn milljarð dollara að láni til að vinna gegn kaupunum. Marietta keypti umtalsvert magn af Bendix hlutabréfum, en bæði fyrirtækin urðu fyrir fjárhagslegum skaða í gegnum þetta ferli.

Þó Marietta hafi stefnt að því að innleiða Pac-Man vörn, keypti Allied Corp. á endanum Bendix, sem er talin varnarstefna hvíta riddarans.

Árið 1988 hóf American Brands farsæla Pac-Man vörn og keypti fyrirtækið, E-II Holdings Inc., sem var að reyna að eignast það fyrir 2,7 milljarða dollara. American Brands fjármagnaði samrunann með núverandi lánalínum (LOC) og lokuðu útboði á viðskiptabréfum.

Enn eitt dæmið er um bílafyrirtækið Porsche sem reynir að kaupa Volkswagen. Frá árinu 2005 reyndi Porsche að kaupa Volkswagen með því að kaupa töluvert af hlutabréfum þess. Þegar Porsche lenti í fjárhagserfiðleikum í fjármálakreppunni 2008, innleiddi Volkswagen Pac-Man vörn og keypti hlutabréf í Porsche sem höfðu lækkað í verði og keypti að lokum Porsche árið 2012.

Hápunktar

Pac-Man er fjandsamleg yfirtökuvarnaraðferð sem felur í sér að markmiðsfyrirtækið reynir að ná yfirráðum yfir fyrirtækinu sem bauð í það.
Innleiðing Pac-Man stefnu kostar mikla peninga og getur leitt til þess að fyrirtæki skuldsetur sig of mikið og neyðist til að selja eignir.
Pac-Man varnir eru venjulega aðeins álitnar sem síðasta úrræði þar sem þær eiga á hættu að lama fyrirtæki fjárhagslega um ókomin ár.
Þessi hefndarráðstöfun er hönnuð til að fæla frá væntanlegum kaupanda og annað hvort bægja þeim frá eða veikja stöðu þeirra.