Jákvæður Carry

Hvað er jákvætt bera?

Hugtakið jákvæður flutningur vísar til stefnu sem felur í sér tvær mismunandi stöður þar sem aðföngin verða á endanum meiri en framleiðslan. Fjárfestar nota oft jákvæða flutningsstefnu með því að fjárfesta lánsfjármagn og græða á mismuninum á vöxtum sem aflað er og greiddir vextir. Þessi stefna er almennt notuð á gjaldeyrismörkuðum,. þar sem fjárfestar geta nýtt sér hlutfallslega styrkleika og veikleika ýmissa gjaldmiðla. Jákvæð burður er andstæða neikvæðrar burðar.

Hvernig jákvæð flutningur virkar

Fjárfesting felst í því að nota peninga og úthluta þeim í eina eða fleiri eignir til að skapa hagnað. Þessar eignir geta verið hlutabréf, skuldabréf, fyrirtæki eða jafnvel fasteignir. Þegar fjárfestir fjárfestir í tiltekinni eign búast þeir almennt við því að halda henni þar til verðið fer upp að ákveðnu marki og selja hana til að græða peninga. Þeir gætu þurft að nota eina eða fleiri aðferðir til að ná þessu markmiði.

Ein fjárfestingarstefna sem fjárfestar nota er kölluð jákvæð flutningur. Eins og fram kemur hér að ofan, felur þessi stefna venjulega í sér notkun skuldsetningar til að afla hagnaðar. Fjárfestir sem notar jákvæða greiðslu fær venjulega peninga að láni og fjárfestir þá upphæð í eign með von um að fjárfestingin skili hærri ávöxtun en vextirnir sem þeir þurfa að greiða af láninu. Allur munur á þessu tvennu (ávöxtun að frádregnum vöxtum sem þú skuldar) endar með því að vera hagnaður.

Hér er einföld leið til að sýna hvernig jákvæður burður virkar. Segjum að þú fáir kreditkort með $5.000 lánshæfismati og árlegri hlutfallstölu (APR) sem er 0% í 15 mánuði. Mánuði eftir að þú virkjar kortið ákveður þú að græða peninga á því með því að fjárfesta þessi $5.000 í árslöngu innstæðubréfi (CD) sem greiðir þér 1% vexti. Þetta þýðir að þú verður 1% ríkari þegar geisladiskurinn er gjalddaginn að því tilskildu að þú greiðir lágmarksgreiðslur á kortinu. Þú getur notað höfuðstólinn af fjárfestingunni til að greiða upp eftirstöðvarnar á kreditkortinu þínu.

Þessi stefna getur virkað í mörgum gjaldmiðlum á mörgum kauphöllum. Og vextirnir sem fjárfestir getur fengið af fjárfestingu í einum gjaldmiðli geta verið meiri en vextir sem sami fjárfestir þarf að greiða fyrir að taka lán í öðrum gjaldmiðli. Til dæmis getur fjárfestir tekið lán í lágvaxtagjaldmiðli, eins og japönsku jeninu (JPY), og skipt því síðan fyrir hávaxtagjaldmiðil, eins og ástralskan dollar (AUD). Féð er síðan fjárfest í AUD. Munurinn á ávöxtunarkröfu ástralsku fjárfestingarinnar og greiðslu japanska lánsins er hagnaðurinn.

Þú gætir hafa heyrt um burðarviðskipti, sem er svipað og jákvæð flutningur. Vöruviðskipti fela í sér að nota lánsfé á lágum vöxtum og fjárfesta í eignum sem veita háa ávöxtun. Þessi stefna felur venjulega í sér að taka lán í gjaldmiðli með lága vexti og breyta því fjármagni í gjaldmiðil með hærri vexti.

Sérstök atriði

Positive carry notar nokkrar af aðferðum arbitrage. Þetta er venjan að nýta verðmuninn á milli tveggja eða fleiri kauphalla. Markaðir, og sérstaklega markaðir sem eiga viðskipti með mismunandi gjaldmiðla, eru ekki alltaf fullkomlega samstilltir hver við annan. Kaupmenn sem sérhæfa sig í arbitrage nýta sér þessa staðreynd.

Gerðardómur er til staðar vegna óhagkvæmni á markaði. Til dæmis, hvenær sem er, gæti fyrirtæki A verslað á $30 í New York Stock Exchange (NYSE) en á $29,95 í London Stock Exchange (LSE). Kaupmaður getur keypt hlutabréf á LSE og selt það strax á NYSE og fengið fimm sent í hagnað á hlut.

Gerðardómur byggir á litlum villum sem eiga sér stað á milli markaða, eins og verðlagningu í New York og London, eða verðlagningu í London og Tókýó. Háþróuð tækni, eins og hátíðni og tölvuvædd viðskipti, gera það mun erfiðara að hagnast á slíkum mistökum í markaðsverðlagningu. Þessa dagana er verðmunur á svipuðum fjármálagerningum fljótt veiddur og leiðréttur.

Japanska jenið sem skilar lágum ávöxtun og ástralski dollarinn með háum ávöxtun eru oft pöruð af kaupmönnum sem nota jákvæða flutning sem viðskiptastefnu.

Jákvæð burður vs. neikvæður burður

Hægt er að líkja jákvæðri flutningi við neikvæðan burð. Neikvæð flutningur felur í sér að halda fjárfestingu þar sem tekjur verða lægri en kostnaðurinn við að halda henni. Einfaldlega, það kostar meiri peninga að halda fjárfestingu en ávöxtun hennar. Þetta er ekki stefna sem fjárfestar vilja taka á sig þar sem það þýðir að þeir tapa peningum. En fjárfestar geta endað með að upplifa neikvæða flutning á einhverjum tímapunkti ef verðmæti fjárfestingar þeirra lækkar á meðan þeir halda því.

Positive Carry og Federal Open Market Committee (FOMC)

Viðskipti sem fela í sér jákvæða flutning eru mjög háð starfsemi Federal Open Market Committee (FOMC). Þetta er útibú bandaríska seðlabankans sem ákvarðar peningastefnu þjóðarinnar og framkvæmir hana með kaupum eða sölu á bandarískum ríkisverðbréfum á frjálsum markaði. Þessar ákvarðanir hafa áhrif á vexti á verðbréfum um allan heim.

Til dæmis, til að herða peningamagnið í Bandaríkjunum og minnka þá upphæð sem er tiltæk í bankakerfinu, mun Fed ákveða að selja ríkisverðbréf. Öll verðbréf sem FOMC kaupir verða geymd á Fed's System Open Market Account (SOMA). Seðlabankalögin frá 1913 og peningaeftirlitslögin frá 1980 veittu FOMC leyfi til að halda þessum verðbréfum til gjalddaga eða selja þau þegar þeim sýnist. Seðlabanki New York framkvæmir viðskipti seðlabankans á opnum markaði.

Wall Street skoðar skýrslurnar sem koma út af átta ársfundum FOMC til að komast að því hvort nefndin muni taka upp stefnu um aðhald, verði áfram í biðstöðu og breyti ekki vöxtum eða hækki vexti til að hægja á verðbólgu.

Seðlabanki Bandaríkjanna hækkaði vexti sjóða í fyrsta skipti síðan 2018 og hækkaði þá um 25 punkta á bilinu 0,25% til 0,5%. Tilkynningin var gefin út á fundi FOMC í mars 2022.

Dæmi um jákvæða flutning

Eins og við höfum þegar komist að, notar positive carry lánsfé til að afla hagnaðar. Og það felur oft í sér gjaldeyrisviðskipti. Bara hvernig virkar það? Hér er ímyndað dæmi til að sýna hvernig stefnan er framkvæmd.

Við skulum íhuga að nota aðeins einn gjaldmiðil — í þessu tilfelli, Bandaríkjadal. Fjárfestir tekur $1.000 að láni frá banka á 5% vöxtum, fjárfestir síðan $1.000 í skuldabréfi sem greiðir 6% vexti. Vextir af skuldabréfinu greiða 1% meira en greiðsla af láninu. Fjárfestirinn greiðir af láninu og setur 1% mismuninn í eigin vasa. Þessi stefna myndi vissulega virka vel ef fjárfestirinn gæti stöðugt fundið skuldabréf sem borga meira í vexti en lán kosta til að borga af.

Hápunktar

Kaupmaður getur tekið peninga að láni í veikum gjaldmiðli, fjárfest í sterkum gjaldmiðli og vaski mismuninn á lánskostnaði og ávöxtun fjárfestingarinnar.
Kaupmenn sem nota jákvætt bera hafa auga með Seðlabankanum, en starfsemi hans hefur áhrif á gjaldmiðla um allan heim.
Fjárfestar nota almennt jákvæða flutning á gjaldeyrismörkuðum.
Jákvæð flutningur er andstæða neikvæðrar færslu, sem þýðir að kostnaður við fjárfestingu er meiri en ávöxtun hennar.
Jákvæð flutningur er stefna sem byggir á því að fjárfesta lánaða peninga og græða á mismuninum á ávöxtuninni og vöxtunum sem þú skuldar.

Algengar spurningar

Hver er munurinn á jákvæðu flutningi og neikvæðri flutningi?

Jákvæð flutningur felur í sér að græða með því að fjárfesta í eign með lánsfé. Mismunurinn á ávöxtun fjárfestingarinnar og vöxtunum sem þú skuldar er hagnaðurinn. Neikvæð flutningur á sér hins vegar stað þegar fjárfestir tapar peningum á fjárfestingu. Fjárfestar endar með að upplifa neikvæða flutningsstefnu þegar kostnaður við að halda fjárfestingu er meiri en ávöxtun hennar.

Hvað er Carry Trade?

Vöruviðskipti fela í sér notkun lánsfjár með lágum vöxtum og fjárfest í eign sem skilar hærri ávöxtun. Þessi stefna er almennt notuð á gjaldeyrismörkuðum, þar sem fjármagn er tekið að láni í lágvaxtagjaldmiðli og er fjárfest í gjaldmiðli með hærri vöxtum.

Hvernig virkar jákvæður flutningur?

Jákvæð flutningur felur í sér hagnað með því að nota lánsfé í fjárfestingarskyni. Hagnaðurinn er mismunurinn á fjárfestingarávöxtun og vöxtum sem skuldað er af lánsfjármagni. Það er almennt notað til að nýta mismun á gjaldmiðlum á gjaldeyrismörkuðum.