Positiver Übertrag

Was ist positiver Carry?

Der Begriff positiver Carry bezieht sich auf eine Strategie, die zwei verschiedene Positionen beinhaltet, bei denen die Inputs am Ende größer sind als die Outputs. Anleger wenden häufig eine positive Carry-Strategie an, indem sie Fremdkapital investieren und einen Gewinn aus der Differenz zwischen verdienten und gezahlten Zinsen erzielen. Diese Strategie wird häufig an Devisenmärkten eingesetzt,. wo Anleger die relativen Stärken und Schwächen verschiedener Währungen ausnutzen können. Positiver Übertrag ist das Gegenteil von negativem Übertrag.

Wie positiver Übertrag funktioniert

Beim Investieren wird Geld verwendet und einem oder mehreren Vermögenswerten zugewiesen, um einen Gewinn zu erzielen. Diese Vermögenswerte können Aktien, Anleihen, Unternehmen oder sogar Immobilien sein. Wenn ein Anleger in einen bestimmten Vermögenswert investiert, erwartet er im Allgemeinen, ihn zu halten, bis der Preis auf ein bestimmtes Niveau steigt, und ihn zu verkaufen, um Geld zu verdienen. Sie müssen möglicherweise eine oder mehrere Strategien anwenden, um dieses Ziel zu erreichen.

Eine Anlagestrategie, die Anleger verwenden, wird als positiver Carry bezeichnet. Wie oben erwähnt, beinhaltet diese Strategie üblicherweise den Einsatz von Hebelwirkung, um einen Gewinn zu erzielen. Ein Investor, der positiven Carry verwendet, leiht sich normalerweise Geld und investiert diese Summe in einen Vermögenswert in der Hoffnung, dass die Investition eine höhere Rendite generiert als die Zinsen, die er für das Darlehen zahlen muss. Jede Differenz zwischen den beiden (die Rendite abzüglich der geschuldeten Zinsen) ist am Ende ein Gewinn.

Hier ist ein einfacher Weg, um zu zeigen, wie positiver Übertrag funktioniert. Angenommen, Sie erhalten eine Kreditkarte mit einem Kreditlimit von 5.000 USD und einem Einführungszinssatz (APR) von 0 % für 15 Monate . Einen Monat nachdem Sie die Karte aktiviert haben, beschließen Sie, etwas Geld damit zu verdienen, indem Sie diese 5.000 $ in ein einjähriges Einlagenzertifikat (CD) investieren, das Ihnen 1 % Zinsen zahlt. Dies bedeutet, dass Sie nach Ablauf der CD 1 % reicher sind, vorausgesetzt, Sie leisten die Mindestzahlungen auf der Karte. Sie können das Kapital aus der Investition verwenden, um das Restguthaben auf Ihrer Kreditkarte auszuzahlen.

Diese Strategie kann in mehreren Währungen an mehreren Börsen funktionieren. Und die Zinsen, die ein Anleger für eine Anlage in einer Währung erhalten kann, können höher sein als die Zinsen, die derselbe Anleger zahlen muss, um in einer anderen Währung zu leihen. Beispielsweise kann ein Anleger in einer Währung mit niedriger Rendite wie dem japanischen Yen (JPY) Geld aufnehmen und es dann in eine Währung mit hoher Rendite wie den australischen Dollar (AUD) umtauschen. Das Geld wird dann in AUD investiert. Die Differenz zwischen der Rendite der australischen Investition und der Zahlung des japanischen Darlehens ist der Gewinn.

Sie haben vielleicht schon von einem Carry Trade gehört, der dem positiven Carry ähnelt. Bei einem Carry Trade wird geliehenes Kapital zu einem niedrigen Zinssatz verwendet und in Vermögenswerte investiert, die hohe Renditen bieten. Diese Strategie beinhaltet üblicherweise die Aufnahme von Krediten in einer Währung mit einem niedrigen Zinssatz und die Umwandlung dieses Kapitals in eine Währung mit einem höheren Zinssatz.

Besondere Überlegungen

Positiver Carry verwendet einige Arbitrage- Taktiken. Dies ist die Praxis, den Preisunterschied zwischen zwei oder mehr Börsen auszunutzen. Märkte und insbesondere Märkte, die in verschiedenen Währungen handeln, sind nicht immer perfekt aufeinander abgestimmt. Händler, die sich auf Arbitrage spezialisiert haben, machen sich diese Tatsache zunutze.

Arbitrage existiert als Folge von Marktineffizienzen. Zum Beispiel könnte Unternehmen A zu jedem Zeitpunkt an der New Yorker Börse (NYSE) zu 30 $, an der Londoner Börse (LSE) jedoch zu 29,95 $ gehandelt werden. Ein Händler kann die Aktie an der LSE kaufen und sofort an der NYSE verkaufen und einen Gewinn von fünf Cent pro Aktie erzielen.

Arbitrage beruht auf winzigen Fehlern, die zwischen Märkten auftreten, wie z. B. bei den Preisen in New York und London oder bei den Preisen in London und Tokio. Fortgeschrittene Technologien wie Hochfrequenz- und computergestützter Handel machen es viel schwieriger, von dieser Art von Marktpreisfehlern zu profitieren. Heutzutage werden Preisunterschiede bei ähnlichen Finanzinstrumenten schnell erkannt und korrigiert.

Der japanische Yen mit niedriger Rendite und der australische Dollar mit hoher Rendite werden oft von Händlern gepaart, die positive Carry als Handelsstrategie verwenden.

Positiver Carry vs. Negativer Carry

Positiver Übertrag kann negativem Übertrag gegenübergestellt werden. Bei einem negativen Carry handelt es sich um das Halten einer Anlage, deren Erträge am Ende unter den Haltekosten liegen. Einfach gesagt, es kostet mehr Geld, eine Investition zu halten, als ihre Rendite. Dies ist keine Strategie, die Anleger anwenden möchten, da sie am Ende Geld verlieren. Anleger können jedoch irgendwann einen negativen Carry erleben, wenn der Wert ihrer Anlage sinkt, während sie sie halten.

Positiver Carry und das Federal Open Market Committee (FOMC)

Trades mit positivem Carry hängen stark von den Aktivitäten des Federal Open Market Committee (FOMC) ab. Dies ist der Zweig des US Federal Reserve Board, der die Geldpolitik des Landes bestimmt und durch den Kauf oder Verkauf von US-Staatsanleihen auf dem freien Markt umsetzt. Diese Entscheidungen wirken sich weltweit auf die Zinssätze für Wertpapiere aus.

Um beispielsweise die Geldmenge in den Vereinigten Staaten zu straffen und den im Bankensystem verfügbaren Betrag zu verringern, wird die Fed beschließen, Staatsanleihen zu verkaufen. Alle Wertpapiere, die das FOMC kauft, werden im System Open Market Account (SOMA) der Fed gehalten. Der Federal Reserve Act von 1913 und der Monetary Control Act von 1980 erteilten dem FOMC die Erlaubnis, diese Wertpapiere bis zur Fälligkeit zu halten oder sie zu verkaufen, wenn sie es für angebracht halten. Die Federal Reserve Bank of New York führt die Offenmarktgeschäfte der Fed durch.

Die Wall Street prüft die Berichte, die aus den acht jährlichen Sitzungen des FOMC kommen, um herauszufinden, ob der Ausschuss eine Politik der Straffung einleiten, auf Eis bleiben und die Zinssätze nicht ändern oder die Zinsen erhöhen wird, um die Inflation zu dämpfen.

Die Federal Reserve erhöhte zum ersten Mal seit 2018 den Fed Funds Rate und erhöhte ihn um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 0,25 % bis 0,5 %. Die Ankündigung erfolgte auf der FOMC-Sitzung im März 2022.

Beispiel für positiven Übertrag

Wie wir bereits festgestellt haben, wird beim positiven Carry geliehenes Kapital verwendet, um einen Gewinn zu erzielen. Und es geht oft um Devisenhandel. Wie funktioniert es? Hier ist ein hypothetisches Beispiel, um zu zeigen, wie die Strategie ausgeführt wird.

Betrachten wir nur eine Währung – in diesem Fall den US-Dollar. Ein Investor leiht sich 1.000 $ von einer Bank zu 5 % Zinsen und investiert diese 1.000 $ dann in eine Anleihe, die 6 % Zinsen zahlt. Die Zinsen für die Anleihe zahlen 1 % mehr als die Zahlung für das Darlehen. Der Investor zahlt das Darlehen zurück und steckt die Differenz von 1 % ein. Diese Strategie würde sicherlich gut funktionieren, wenn der Anleger konsequent Anleihen finden könnte, die mehr Zinsen zahlen als die Rückzahlungskosten für Kredite.

Höhepunkte

• Ein Trader kann Geld in einer schwachen Währung leihen, es in einer starken Währung investieren und die Differenz zwischen den Kreditkosten und der Rendite der Investition einstreichen.

• Händler, die einen positiven Carry verwenden, behalten die Federal Reserve im Auge, deren Aktivitäten die Wechselkurse auf der ganzen Welt beeinflussen.

• Anleger nutzen in der Regel einen positiven Carry auf den Devisenmärkten.

• Positiver Carry ist das Gegenteil von negativem Carry, was bedeutet, dass die Kosten einer Anlage höher sind als ihre Rendite.

• Positiver Carry ist eine Strategie, die darauf beruht, geliehenes Geld zu investieren und einen Gewinn aus der Differenz zwischen der Rendite und den geschuldeten Zinsen zu erzielen.

FAQ

Was ist der Unterschied zwischen positivem und negativem Übertrag?

Positiver Carry bedeutet, einen Gewinn zu erzielen, indem man mit geliehenem Kapital in einen Vermögenswert investiert. Die Differenz zwischen der Rendite der Investition und den geschuldeten Zinsen ist der Gewinn. Ein negativer Carry hingegen tritt auf, wenn ein Anleger bei einer Investition Geld verliert. Anleger erleben am Ende eine negative Carry-Strategie, wenn die Kosten für das Halten einer Anlage höher sind als ihre Rendite.

Was ist ein Carry Trade?

Bei einem Carry Trade wird zinsgünstiges Fremdkapital eingesetzt und in einen Vermögenswert investiert, der eine höhere Rendite abwirft. Diese Strategie wird häufig an Devisenmärkten angewendet, wo das Kapital in einer Niedrigzinswährung geliehen und in einer Währung mit einem höheren Zinssatz angelegt wird.

Wie funktioniert positives Carry?

Bei einem positiven Carry wird durch die Verwendung von Fremdkapital zu Anlagezwecken ein Gewinn erzielt. Der Gewinn ist die Differenz zwischen der Anlagerendite und den geschuldeten Zinsen auf das geliehene Kapital. Es wird häufig verwendet, um Währungsunterschiede auf Devisenmärkten auszunutzen.