Neikvætt Carry
Hvað er neikvætt bera?
Neikvæð flutningur er ástand þar sem kostnaður við að eiga fjárfestingu eða verðbréf er hærri en tekjur sem aflað er meðan á því stendur. Neikvæð vöruviðskipti eða fjárfesting er oft óæskileg fyrir faglega eignasafnsstjóra vegna þess að það þýðir að fjárfestingin er að tapa peningum svo lengi sem aðalverðmæti fjárfestingarinnar er óbreytt (eða lækkar). Hins vegar lenda margir fjárfestar og sérfræðingar reglulega í slíkum skilyrðum þegar þeir sjá fram á verulegan ávinning af því að halda fjárfestingunni með tímanum.
Neikvæða burðargetu má bera saman við jákvæða flutning.
Hvernig Neikvæð Carry virkar
Sérhver fjárfesting sem kostar meira að halda en hún skilar í greiðslum getur leitt til neikvæðrar færslu. Neikvæð fjárfesting getur verið verðbréfastaða (eins og skuldabréf,. hlutabréf, framtíðarsamningar eða gjaldeyrisstöður), fasteignir (eins og leiguhúsnæði) eða jafnvel fyrirtæki. Jafnvel bankar geta orðið fyrir neikvæðum flutningi ef tekjur af láni eru minni en kostnaður bankans við fjármuni. Þetta er einnig kallað neikvæður kostnaður við flutning.
Þessi mælikvarði tekur ekki til söluhagnaðar sem gæti orðið þegar eignin er seld eða á gjalddaga. Slíkur væntanlegur hagnaður er oft aðalástæðan fyrir því að neikvæðar fjárfestingar af þessu tagi eru settar í gang og haldið.
Dæmi um neikvæða flutning
Fasteign
Að eiga heimili er neikvæð fjárfesting fyrir flesta húseigendur sem búa á heimilinu sem aðal búsetu. Kostnaður við vexti á dæmigerðu húsnæðisláni í hverjum mánuði er hærri en sú upphæð sem rennur upp á höfuðstól fyrri hluta lánstímans.
Viðhaldskostnaður á húsinu er líka fjárhagsleg byrði. Hins vegar, vegna þess að húsnæðisverð hefur haft tilhneigingu til að hækka í gegnum árin, upplifa margir húseigendur að minnsta kosti einhvern söluhagnað af því að eiga heimilið í að minnsta kosti nokkur ár.
Lántökur og útlán
Í atvinnufjárfestingarheiminum getur fjárfestir tekið lán með 6% vöxtum til að fjárfesta í skuldabréfi sem greiðir 4% ávöxtun. Í þessu tilviki er fjárfestirinn með neikvæða flutning upp á 2% og er í raun að eyða peningum til að eiga skuldabréfið.
Eina ástæðan fyrir því væri sú að skuldabréfið væri keypt á afslætti miðað við væntanleg verð í framtíðinni. Ef skuldabréfið var keypt á pari eða yfir og haldið til gjalddaga mun fjárfestirinn hafa neikvæða ávöxtun. Hins vegar, ef verð skuldabréfsins hækkar, sem á sér stað þegar vextir lækka, þá gæti söluhagnaður fjárfesta vel farið fram úr tapinu í neikvæðum flutningi.
Fremri markaðir
Fjárfestar á gjaldeyrismörkuðum (gjaldeyrismörkuðum) geta einnig haft neikvæð burðarviðskipti, kallað neikvætt burðarpar. Að taka lán í gjaldmiðli með háa vexti og fjárfesta síðan í eignum í lægri vaxtagjaldmiðli mun skapa neikvæða flutninginn. Hins vegar, ef verðmæti gjaldmiðilsins sem gefur hærri ávöxtun lækkar miðað við gjaldmiðilinn með lægri ávöxtun, þá getur hagstæð gengisbreyting skapað hagnað sem meira en vegur upp á móti neikvæðu genginu.
Neikvæða burðarparið í gjaldeyrisviðskiptum leitast þannig við að nýta mismun á gengi og vöxtum sem tengjast mismunandi gjaldmiðlum og er í raun andstæða vinsælli vaxtaskiptastefnunnar.
Kaupmaður myndi aðeins hefja neikvæðu burðarviðskiptin ef hann teldi að lágvaxtagjaldmiðillinn sem hann fjárfestir í muni hækka miðað við hávaxtagjaldmiðilinn sem hann er að taka lán í. Í þeirri atburðarás myndi kaupmaðurinn hagnast þegar þeir snúa út úr upphaflegu viðskiptum: selja gjaldmiðilinn sem þeir keyptu í skiptum fyrir gjaldmiðilinn sem þeir tóku að láni í, endurgreiða síðan skuldir sínar og stinga hagnaðinum af viðskiptunum í eigin vasa.
Auðvitað þyrfti þessi hugsanlegi ábati að vera meiri en kostnaðurinn við vaxtagreiðslur á fjárfestingartímanum til að öll viðskiptin heppnuðust.
Sérstök atriði
Ein ástæða fyrir því að kaupa neikvæða fjárfestingu getur verið að nýta sér skattfríðindi. Segjum sem svo að fjárfestir hafi keypt íbúðarhúsnæði og leigt það út. Eftir að öllum útgjöldum var bætt við voru leigutekjurnar $50 lægri en mánaðarleg útgjöld.
Hins vegar, vegna þess að vaxtagreiðslan var frádráttarbær,. sparaði fjárfestirinn $150 á mánuði í sköttum. Þetta gerir fjárfestinum kleift að halda íbúðinni í nægan tíma til að sjá fyrir söluhagnað. Þar sem skattalög eru mismunandi verða slík fríðindi ekki alls staðar einsleit og þegar skattalög breytast getur kostnaður við flutning orðið meiri.
Þó að lántaka til að fjárfesta sé dæmigerð ástæða fyrir neikvæðum flutningi (þar sem burðarkostnaður er vextir), getur skortsala einnig skapað neikvæða burðarstöðu. Eitt dæmi væri í markaðshlutlausri stefnu þar sem skortstaða í verðbréfi er pöruð saman við langa stöðu í öðru.
Hápunktar
Það geta verið margar ástæður fyrir því að halda fjárfestingunni, en þær fela allar í sér hugmyndina um væntanlegan söluhagnað.
Neikvæð flutningur getur verið á margs konar fjárfestingum.
Neikvæð flutningur er ástand þar sem að halda fjárfestingum kostar meira en þær skila á stuttum tíma.
