Portage positif

Qu'est-ce que le portage positif ?

Le terme portage positif fait référence à une stratégie qui implique deux positions différentes où les entrées finissent par être supérieures aux sorties. Les investisseurs utilisent souvent une stratégie de portage positif en investissant du capital emprunté et en réalisant un profit sur la différence entre les intérêts gagnés et les intérêts payés. Cette stratégie est couramment utilisée sur les marchés des changes,. où les investisseurs peuvent exploiter les forces et les faiblesses relatives de diverses devises. Le portage positif est le contraire du portage négatif.

Comment fonctionne le portage positif

L'investissement consiste à utiliser de l'argent et à l'affecter à un ou plusieurs actifs pour générer un profit. Ces actifs peuvent être des actions, des obligations, des entreprises ou même des biens immobiliers. Lorsqu'un investisseur investit dans un certain actif, il s'attend généralement à le conserver jusqu'à ce que le prix atteigne un certain niveau et à le vendre pour gagner de l'argent. Ils peuvent avoir à utiliser une ou plusieurs stratégies pour atteindre cet objectif.

Une stratégie d'investissement utilisée par les investisseurs s'appelle le portage positif. Comme indiqué ci-dessus, cette stratégie implique généralement l'utilisation d'un effet de levier pour réaliser un profit. Un investisseur qui utilise le portage positif emprunte normalement de l'argent et investit cette somme dans un actif dans l'espoir que l'investissement générera un rendement supérieur aux intérêts qu'il doit payer sur le prêt. Toute différence entre les deux (le rendement moins les intérêts dus) finit par être un profit.

Voici un moyen simple de montrer comment fonctionne le portage positif. Disons que vous obtenez une carte de crédit avec une limite de crédit de 5 000 $ et un taux annuel en pourcentage (APR) de 0 % pendant 15 mois. Un mois après avoir activé la carte, vous décidez de gagner de l'argent en investissant ces 5 000 $ dans un certificat de dépôt (CD) d'une durée d'un an qui vous rapporte 1 % d'intérêt. Cela signifie que vous finirez par être 1 % plus riche une fois le CD arrivé à maturité, à condition que vous effectuiez les paiements minimums sur la carte. Vous pouvez utiliser le capital de l'investissement pour rembourser le solde restant sur votre carte de crédit.

Cette stratégie peut fonctionner dans plusieurs devises sur plusieurs bourses. Et l'intérêt qu'un investisseur peut obtenir sur un investissement dans une devise peut être supérieur à l'intérêt que le même investisseur doit payer pour emprunter dans une autre devise. Par exemple, un investisseur peut emprunter dans une devise à faible rendement, comme le yen japonais (JPY), puis l'échanger contre une devise à haut rendement, comme le dollar australien (AUD). L'argent est ensuite investi en AUD. La différence entre le rendement de l'investissement australien et le paiement de l'emprunt japonais est le profit.

Vous avez peut-être entendu parler d'un carry trade, qui s'apparente au carry positif. Une opération de portage consiste à utiliser du capital emprunté à un faible taux d'intérêt et à l'investir dans des actifs offrant des taux de rendement élevés. Cette stratégie consiste généralement à emprunter dans une devise à faible taux d'intérêt et à convertir ce capital dans une devise à taux d'intérêt plus élevé.

Considérations particulières

Le portage positif utilise certaines des tactiques d' arbitrage. Il s'agit de la pratique consistant à exploiter la différence de prix entre deux bourses ou plus. Les marchés, et en particulier les marchés qui négocient dans des devises différentes, ne sont pas toujours parfaitement synchronisés les uns avec les autres. Les commerçants spécialisés dans l'arbitrage profitent de ce fait.

L'arbitrage existe en raison des inefficacités du marché. Par exemple, à tout moment, la société A peut se négocier à 30 $ à la Bourse de New York (NYSE) mais à 29,95 $ à la Bourse de Londres (LSE). Un commerçant peut acheter l'action sur le LSE et la revendre immédiatement sur le NYSE, et réaliser un bénéfice de cinq cents par action.

L'arbitrage repose sur de minuscules erreurs qui se produisent entre les marchés, comme les prix de New York et de Londres, ou les prix de Londres et de Tokyo. Les technologies avancées, telles que la haute fréquence et le trading informatisé, rendent beaucoup plus difficile de profiter de ces types d'erreurs de prix du marché. De nos jours, toute différence de prix d'instruments financiers similaires est rapidement détectée et corrigée.

Le yen japonais à faible rendement et le dollar australien à haut rendement sont souvent associés par des traders qui utilisent le portage positif comme stratégie de trading.

Portage positif contre portage négatif

Le portage positif peut être opposé au portage négatif. Le portage négatif consiste à détenir un investissement dont le revenu finit par être inférieur au coût de sa détention. En termes simples, il en coûte plus d'argent pour détenir un investissement que ses rendements. Ce n'est pas une stratégie que les investisseurs veulent entreprendre car cela signifie qu'ils finissent par perdre de l'argent. Mais les investisseurs peuvent finir par subir un portage négatif à un moment donné si la valeur de leur investissement baisse pendant qu'ils le détiennent.

Positive Carry et le Federal Open Market Committee (FOMC)

Les transactions impliquant un portage positif dépendent fortement des activités du Federal Open Market Committee (FOMC). Il s'agit de la branche du Conseil de la Réserve fédérale américaine qui détermine la politique monétaire du pays et la met en œuvre en achetant ou en vendant des titres du gouvernement américain sur le marché libre. Ces décisions affectent les taux d'intérêt sur les titres dans le monde entier.

Par exemple, pour resserrer la masse monétaire aux États-Unis et diminuer le montant disponible dans le système bancaire, la Fed décidera de vendre des titres d'État. Tous les titres achetés par le FOMC seront détenus dans le compte du marché ouvert du système (SOMA) de la Fed. Le Federal Reserve Act de 1913 et le Monetary Control Act de 1980 ont accordé au FOMC l'autorisation de détenir ces titres jusqu'à leur échéance ou de les vendre quand bon leur semble. La Federal Reserve Bank de New York exécute les transactions d'open market de la Fed.

Wall Street examine les rapports qui sortent des huit réunions annuelles du FOMC pour déterminer si le comité se lancera dans une politique de resserrement, restera en attente et ne modifiera pas les taux d'intérêt, ou augmentera les taux pour ralentir l'inflation.

La Réserve fédérale a relevé le taux des fonds fédéraux pour la première fois depuis 2018, le portant de 25 points de base à une fourchette de 0,25 % à 0,5 %. L'annonce a été faite lors de la réunion du FOMC de mars 2022.

Exemple de portage positif

Comme nous l'avons déjà établi, le portage positif utilise le capital emprunté pour réaliser un profit. Et cela implique souvent des échanges de devises. Comment ça marche ? Voici un exemple hypothétique pour montrer comment la stratégie est exécutée.

Considérons l'utilisation d'une seule devise, dans ce cas, le dollar américain. Un investisseur emprunte 1 000 $ à une banque à 5 % d'intérêt, puis investit ce 1 000 $ dans une obligation qui rapporte 6 % d'intérêt. L'intérêt sur l'obligation paie 1% de plus que le paiement sur le prêt. L'investisseur rembourse le prêt et empoche la différence de 1 %. Cette stratégie fonctionnerait certainement bien si l'investisseur pouvait toujours trouver des obligations qui paient plus d'intérêts que le coût des prêts à rembourser.

Points forts

• Un trader peut emprunter de l'argent dans une devise faible, l'investir dans une devise forte et empocher la différence entre le coût du prêt et le rendement de l'investissement.

• Les traders qui utilisent le portage positif gardent un œil sur la Réserve fédérale, dont les activités affectent les taux de change dans le monde entier.

• Les investisseurs utilisent couramment le portage positif sur les marchés des changes.

• Le portage positif est l'opposé du portage négatif, ce qui signifie que le coût d'un investissement est supérieur à ses rendements.

• Le portage positif est une stratégie qui consiste à investir de l'argent emprunté et à réaliser un profit sur la différence entre le rendement et les intérêts dus.

FAQ

Quelle est la différence entre le portage positif et le portage négatif ?

Le portage positif consiste à réaliser un profit en investissant dans un actif en utilisant du capital emprunté. La différence entre le rendement de l'investissement et les intérêts dus est le profit. Le portage négatif, en revanche, se produit lorsqu'un investisseur perd de l'argent sur un investissement. Les investisseurs se retrouvent avec une stratégie de portage négatif lorsque le coût de détention d'un investissement est supérieur à son rendement.

Qu'est-ce qu'un Carry Trade ?

Une opération de portage implique l'utilisation de capitaux empruntés à faible taux d'intérêt et leur investissement dans un actif qui génère un rendement plus élevé. Cette stratégie est couramment employée sur les marchés des changes, où le capital est emprunté dans une devise à faible taux d'intérêt et investi dans une devise à taux d'intérêt plus élevé.

Comment fonctionne le portage positif ?

Le portage positif consiste à générer un profit en utilisant le capital emprunté à des fins d'investissement. Le profit est la différence entre le rendement de l'investissement et les intérêts dus sur le capital emprunté. Il est couramment utilisé pour exploiter les différences de devises sur les marchés des changes.