Ingranaggio capitale

Che cos'è il capital gearing?

Capital gearing è un termine britannico che si riferisce all'importo del debito che una società ha rispetto al suo patrimonio netto. Negli Stati Uniti, il capital gearing è noto come " leva finanziaria ".

Le società con elevati livelli di indebitamento avranno un importo maggiore di debito rispetto al loro valore del capitale proprio. Il gearing ratio è una misura del rischio finanziario ed esprime l'ammontare del debito di una società in termini di patrimonio netto. Una società con un rapporto di trasmissione di 2,0 avrebbe il doppio del debito rispetto al capitale proprio.

Capire la capitalizzazione

Il capital gearing differirà tra le aziende e i settori. Nei settori che richiedono ingenti investimenti di capitale,. i rapporti di trasmissione saranno elevati. I finanziatori e gli investitori prestano molta attenzione al rapporto di indebitamento perché un rapporto elevato suggerisce che un'azienda potrebbe non essere in grado di soddisfare i propri obblighi di debito se la sua attività rallenta.

Le società che operano in settori ciclici e hanno rapporti di trasmissione elevati possono, pertanto, essere considerate dagli investitori rischiose. Nei settori stabili, tuttavia, un rapporto di trasmissione elevato potrebbe non rappresentare un problema. Le società di servizi pubblici, ad esempio, richiedono grandi investimenti di capitale, ma sono monopoli e le loro tariffe sono altamente regolamentate. Quindi, i loro ricavi e reddito sono altamente stabili.

Le aziende a volte possono aumentare il loro uso di ingranaggi. In caso di leveraged buyout,. la quantità di capitale che una società impiegherà aumenterà notevolmente man mano che la società si indebiterà per finanziare l'acquisizione.

La leva aumenta anche quando il debito è basso. Ciò significa che i tassi di interesse sono bassi e le banche hanno la propensione a fornire finanziamenti. Nel 2005-2006, c'è stato un enorme aumento della leva finanziaria dovuto alle offerte di debito a basso costo, al boom degli accordi di private equity, alla deregolamentazione e alla crescita dei titoli garantiti da ipoteca.

Considerazioni speciali

Fattori di capital gearing nel merito creditizio di un'impresa. I prestatori spesso prendono in considerazione il rapporto di trasmissione di un'azienda quando prendono decisioni sull'estensione del credito, a quali termini e tassi di interesse e se è garantito o meno. Spesso, i prestatori di debito strutturato come senior ignoreranno gli obblighi a breve termine di un'azienda nel calcolare il rapporto di ingranaggio, poiché i prestatori senior ricevono la priorità in caso di fallimento di un'azienda.

Nei casi in cui un prestatore prenderebbe invece in considerazione un prestito non garantito,. il rapporto di ingranaggio incorporerebbe informazioni sulla proporzione di debito senior e azioni privilegiate in circolazione, che contengono termini di rimborso preferenziali. Ciò consente al prestatore di adeguare il calcolo per riflettere il livello di rischio più elevato rispetto a quello che sarebbe presente con un prestito garantito.

Esempio di capital gearing

Ad esempio, per finanziare un nuovo progetto, ABC, Inc. ritiene di non essere in grado di vendere nuove azioni a investitori azionari a un prezzo ragionevole. Invece, ABC guarda al mercato del debito e si assicura un prestito di $ 15.000.000 di USD con un anno alla scadenza. Al momento, ABC, Inc. ha un valore di equità di $ 2.000.000.

Il rapporto di trasmissione sarebbe quindi 7,5x—[$ 15 milioni di debito totale + capitale proprio, diviso per** $ 2 milioni di patrimonio netto]. La ABC sarebbe certamente considerata un'azienda altamente orientata

Mette in risalto

• I rapporti di ingranaggio sono un gruppo di metriche finanziarie che confrontano il patrimonio netto con il debito aziendale in vari modi per valutare l'entità della leva finanziaria e della stabilità finanziaria dell'azienda.

• Il capital gearing si riferisce alla leva relativa di una società, ovvero il suo debito rispetto al suo valore del capitale proprio.

• Il termine è utilizzato principalmente nel Regno Unito e in America il capital gearing è equivalente al termine leva finanziaria.