Pääomavelkaantumisaste
Mikä on pääomavelkaantumisaste?
Capital gearing on brittiläinen termi, joka viittaa yrityksellä olevan velan määrään suhteessa sen omaan pääomaan. Yhdysvalloissa pääomavelkaantumisaste tunnetaan nimellä " taloudellinen vipuvaikutus ".
Yrityksillä, joilla on korkea pääomavelkaantumisaste, on enemmän velkaa suhteessa oman pääoman arvoon. Velkaantumisaste on taloudellisen riskin mitta ja ilmaisee yrityksen velan määrää sen omassa pääomassa. Yrityksellä, jonka velkaantumisaste on 2,0, olisi kaksi kertaa enemmän velkaa kuin omaa pääomaa.
Pääoman velkaantumisasteen ymmärtäminen
Pääomavelkaantumisaste vaihtelee yritysten ja toimialojen välillä. Suuria pääomasijoituksia vaativilla toimialoilla velkaantumisaste tulee olemaan korkea. Lainanantajat ja sijoittajat kiinnittävät erityistä huomiota velkaantumisasteeseen, koska korkea suhdeluku viittaa siihen, että yritys ei välttämättä pysty maksamaan velkasitoumuksiaan, jos sen liiketoiminta hidastuu.
Suhdannetoimialoilla toimivat yritykset, joilla on korkea velkaantumisaste, voivat siksi olla sijoittajien mielestä riskialttiita. Vakailla toimialoilla korkea velkaantumisaste ei kuitenkaan välttämättä ole huolenaihe. Esimerkiksi sähköyhtiöt vaativat suuria pääomasijoituksia, mutta ne ovat monopoleja ja niiden hinnat ovat tiukasti säädeltyjä. Joten heidän tulonsa ja tulonsa ovat erittäin vakaat.
Yritykset voivat toisinaan lisätä gearingin käyttöä. Vipuvaikutteisen oston tapauksessa yrityksen käyttämän pääoman velkaantumisaste kasvaa dramaattisesti, kun yritys ottaa velkaa rahoittaakseen yrityskaupan.
Vipuvaikutus kasvaa myös, kun velka on halpaa. Tämä tarkoittaa, että korot ovat alhaiset ja pankeilla on halu tarjota rahoitusta. Vuosina 2005–2006 vipuvaikutus kasvoi valtavasti halpojen velkatarjousten, pääomasijoitusten puomin, sääntelyn purkamisen ja asuntolainavakuudellisten arvopaperien kasvun ansiosta.
Erityisiä huomioita
Pääoman velkaantumistekijät yrityksen luottokelpoisuuteen. Lainanantajat ottavat usein huomioon yrityksen velkaantumisasteen tehdessään päätöksiä luoton myöntämisestä, millä ehdoilla ja koroilla ja onko se vakuudeltaan vai ei. Usein etuoikeutettujen velkojen lainanantajat jättävät huomioimatta yrityksen lyhytaikaiset velvoitteet velkaantumisastetta laskeessaan, koska etuoikeutetut lainanantajat saavat etusijaa yrityksen konkurssin sattuessa .
Tapauksissa, joissa lainanantaja sen sijaan harkitsisi vakuudettoman lainan ottamista,. velkaantumisaste sisältää tiedot etuoikeutettujen velkojen ja etuoikeutettujen osakkeiden osuudesta, jotka sisältävät edullisia takaisinmaksuehtoja. Näin lainanantaja voi mukauttaa laskentaa vastaamaan suurempaa riskitasoa kuin vakuudellisen lainan tapauksessa.
Esimerkki pääomavelkaantuneisuudesta
Esimerkiksi uuden projektin rahoittamiseksi ABC, Inc. toteaa, ettei se pysty myymään uusia osakkeita osakesijoittajille kohtuulliseen hintaan. Sen sijaan ABC katsoo velkamarkkinoita ja takaa 15 000 000 dollarin dollarin lainan, jonka erääntymisaika on yksi vuosi. Tällä hetkellä ABC, Inc.:llä on oman pääoman arvo 2 000 000 dollaria.
Velkaantumisaste olisi näin ollen 7,5x—[15 miljoonaa dollaria kokonaisvelkaa + oma pääoma, jaettuna** 2 miljoonalla omalla pääomalla]. ABC:tä pidettäisiin varmasti hyvin suuntautuneena yrityksenä
Kohokohdat
Velkaantumisaste on joukko taloudellisia mittareita, jotka vertailevat omaa pääomaa yrityksen velkaan eri tavoin arvioidakseen yhtiön vipuvaikutuksen määrää ja taloudellista vakautta.
Pääomavelkaantumisaste tarkoittaa yrityksen suhteellista vipuvaikutusta eli sen velkaa suhteessa oman pääoman arvoon.
Termiä käytetään enimmäkseen Isossa-Britanniassa, ja Amerikassa pääomavelkaantumisaste vastaa termiä rahoitusvelka.
